一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

新冠疫情追蹤：美國周六新增病例54,600例，連續(xù)第5天突破5萬；白宮醫(yī)生稱特朗普已不再對(duì)他人構(gòu)成傳染風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到解除隔離的標(biāo)準(zhǔn)。歐洲多國新增病例創(chuàng)紀(jì)錄，英國、意大利、西班牙等國家準(zhǔn)備加強(qiáng)防疫限制

2）國內(nèi)新聞

央行行長易綱在《中國金融》撰文稱，盡可能長時(shí)間實(shí)施正常貨幣政策，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄和收入合理增長；保持流動(dòng)性合理充裕，堅(jiān)決不搞“大水漫灌”；把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，堅(jiān)持市場(chǎng)化人民幣匯率制度；一旦出現(xiàn)重大金融風(fēng)險(xiǎn)苗頭，果斷決策，快速處置，堅(jiān)決不讓局部風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)演化為全國性風(fēng)險(xiǎn)

2）行業(yè)新聞

10月11日晚間，萬科A、保利地產(chǎn)和首開股份等多家A股地產(chǎn)公司披露9月份銷售簡(jiǎn)報(bào)，整體來看，房企銷售多項(xiàng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，1-9月份的銷售面積和銷售金額均有不同程度增長

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：周末期間消息面偏多，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見，未來將積極推動(dòng)注冊(cè)制。上一交易日北向資金凈流入112.67億元，9月30日融資余額減少165.84億元至13887.47億元。長期而言我們依然看好股指未來的空間，受節(jié)假期間消費(fèi)強(qiáng)勁利好，短期利于A股表現(xiàn)，操作上以做多為主，并觀察上漲的持續(xù)性。當(dāng)前美國事件較多，仍需警惕風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生對(duì)A股的影響。

【國債】

國債：全球主要國家債券收益率普遍上行，國債期貨價(jià)格低開低走。10年期美債收益率上行10bp至0.79%，其他主要國家國債收益率也普遍回升，國內(nèi)國債期貨價(jià)格低開低走，10年期國債收益率上行3.04bp至3.19%。9月份美國失業(yè)率為7.9%，為連續(xù)第五個(gè)月錄得下滑，歐元區(qū)投資者信心指數(shù)高于預(yù)期，海外部分地區(qū)疫情加劇，市場(chǎng)波動(dòng)加大。假期全國接待國內(nèi)游客較去年同期下滑，不過顯著好于五一和端午節(jié)期間，旅游業(yè)有所恢復(fù)，官方制造業(yè)PMI好于預(yù)期，比上月顯著上升，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定回升。節(jié)后央行暫停公開市場(chǎng)操作，周五凈回籠5600億元，不過資金面寬松，Shibor短端品種全線下行，央行三季度例會(huì)指出綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，考慮到政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將維持高位，10月份供給壓力將持續(xù)存在。總體上預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格以下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：墨西哥灣颶風(fēng)德爾塔將登陸或許影響煉油廠生產(chǎn)，挪威石油公司可能與工會(huì)達(dá)成工資協(xié)議，美國石油鉆井生產(chǎn)平臺(tái)增加，國際油價(jià)回跌。挪威是全球主要能源供應(yīng)國，日均油氣產(chǎn)能逾400萬桶油當(dāng)量，其中一半以原油和其他液體形式存在，一半以天然氣形式存在。路透社報(bào)道說，周五挪威石油公司與工會(huì)官方達(dá)成了工資協(xié)議。預(yù)計(jì)颶風(fēng)德爾塔周五晚間將在路易斯安那州登陸。市場(chǎng)更擔(dān)心颶風(fēng)德爾塔登陸之后，沿途煉油廠會(huì)關(guān)閉，并將原油運(yùn)往庫存，而不是油田生產(chǎn)被關(guān)閉。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止10月9日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量193座，比前周增加4座。

【甲醇】

甲醇：上漲0.96%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在119.25萬噸，環(huán)比上周下降6.5萬噸，跌幅在5.17%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在27.2萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從9月25日至10月11日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在63.91萬-64萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：節(jié)后第一個(gè)交易日，國內(nèi)滬膠上漲節(jié)奏主導(dǎo)。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)受降雨影響，產(chǎn)出有限，膠水價(jià)格上漲。泰國也處于雨季，原料產(chǎn)出增多，但階段性偏緊。9月重卡市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷售同比增長63%。國內(nèi)需求持續(xù)強(qiáng)勁，對(duì)價(jià)格形成提振，滬膠近期走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩上行。

【PTA】

PTA：上周五夜間01合約收于3472（+24）。亞洲PX 成交價(jià)535美元/噸CFR中國。PTA原料成本2750元/噸，現(xiàn)貨報(bào)盤參考2101貼水170自提、遞盤參考2101貼水180自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3270-3280自提。獨(dú)山能源220萬噸新裝置10月中旬開車。聚酯工廠在假期末段持續(xù)去庫。節(jié)后首日滌綸長絲價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)上調(diào)力度在50-150元/噸，同時(shí)終端內(nèi)外貿(mào)顯著回暖，織機(jī)開機(jī)負(fù)荷提升至年內(nèi)高點(diǎn)，滌綸長絲下游剛需及“投機(jī)需求”均較為樂觀。空單減持。

【MEG】

MEG：上周五夜間01合約收于3794（+19）。下周現(xiàn)貨基差商談在貼水01合約60-65，下周現(xiàn)貨報(bào)盤3715，遞盤3710。新疆獨(dú)山子乙二醇裝置8月初停車檢修，計(jì)劃10月重啟。河南能源一套位于永城的20萬新合成氣制MEG新裝置計(jì)劃于本月試車，先開精餾裝置。截至10月9日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在65.63%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1453.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在54.72%（煤制總產(chǎn)能為519萬噸/年）。截止到10月9日，華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計(jì)在117.90萬噸，較9月24日減少9.97萬噸?？諉螠p持。

【短纖】

短纖：今日鄭商所短纖新品種上市，2020年10月12日短纖期貨首批上市交易合約PF105、PF106、PF107、PF108、PF109的掛牌基準(zhǔn)價(jià)為5400元/噸。現(xiàn)貨方面，周日滌綸短纖廠家訂單好轉(zhuǎn)，上調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格50-100元。其中三房巷短纖大單現(xiàn)匯出廠：5650元/噸，小單現(xiàn)匯出廠：5700元/噸。開市觀察開盤價(jià)格，低位做多操作為主。套利策略方面，可選擇多PF空TA的對(duì)沖套利。

【瀝青】

瀝青：節(jié)后煉廠瀝青庫存水平較節(jié)前增長有限，瀝青價(jià)格相對(duì)原油較低，現(xiàn)貨繼續(xù)降價(jià)可能性下降。東北市場(chǎng)主流成交在2150-2400元/噸，山東主流成交在2170-2250元/噸，東東主流成交在2250-2350元/噸。北方各地區(qū)整體需求平淡，供應(yīng)端壓力仍然較大，南方市場(chǎng)需求相對(duì)好于北方。總體上，需謹(jǐn)慎觀察后續(xù)瀝青需求走勢(shì)。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：周五螺紋夜盤窄幅震蕩，RB01合約收于3635元/噸(+2)。周六唐山遷安普方再漲10元/噸至3390元/噸。唐山鋼坯出廠價(jià)節(jié)日期間累計(jì)上漲70元/噸至3370元/噸。成材端在原料推漲和成交火爆的支撐下也延續(xù)了月初以來的漲勢(shì)，周六國內(nèi)建筑鋼材的漲幅在10-60元/噸。另外，從供銷數(shù)據(jù)對(duì)比來看，上周螺紋產(chǎn)量減13萬噸，庫存累計(jì)66萬噸。一方面，螺紋供給受到部分軋機(jī)節(jié)日期間暫停，疊加電爐端虧損的影響，螺紋供給出現(xiàn)邊際下降，目前水平較去年同期高出18萬噸。另一方面，考慮到今年假期時(shí)間較長的因素，橫向?qū)Ρ韧旯?jié)日期間降庫幅度，今年節(jié)日期間的累庫幅度不及預(yù)期。在目前螺紋高庫存、中供給，需求漸起的格局下，后期盤面上方能仍有一定空間，但幅度受到供給潛力較大以及高庫存的壓制，突破9月初高點(diǎn)的有一定難度。

【鐵礦】

鐵礦：周五鐵礦夜盤高開低走，I2101收于827.5元/噸(+5.5)。供給方面，四大礦山發(fā)貨量高位震蕩，均已超過去年同期水平，且巴西發(fā)運(yùn)至中國的比例不斷抬升，預(yù)計(jì)后期到港量仍處于上行通道。港口鐵礦庫存繼續(xù)累積，且中品澳礦已經(jīng)不存在結(jié)構(gòu)性緊缺的情況。鋼廠鐵礦庫存偏低，節(jié)后有補(bǔ)庫需求，但因部分區(qū)域限產(chǎn)政策原因，補(bǔ)庫需求不強(qiáng)。周六唐山出臺(tái)<2020-2021年秋冬季工業(yè)企業(yè)日常減排措施的通知>，預(yù)計(jì)影響生鐵產(chǎn)量950萬噸，程度不及去年，且在目前長流程仍有50-60元/噸左右的利潤下，鋼廠自愿減產(chǎn)的積極性也較差。在01合約大幅上漲至830元/噸后，鐵礦自身基本面并沒有明顯的改善，但深鐵水始終為空頭提供著保護(hù)。后期盤面的上漲幅度及持續(xù)性在于鐵水產(chǎn)量能否再度走高以及走高的幅度，在給出鐵礦現(xiàn)貨企穩(wěn)上漲空間后，盤面向上修復(fù)貼水。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周五金銀大幅反彈，滬金主力觸及409元/克，滬銀主力收于5323元/千克。主要刺激來自于特朗普關(guān)于經(jīng)濟(jì)刺激法案態(tài)度的轉(zhuǎn)變，上周五他稱希望推出一個(gè)更大規(guī)模的刺激案，比民主黨人迄今為止提出的規(guī)模還大，市場(chǎng)隨即做出反應(yīng)，美元下挫金銀走高。近期金銀整體圍繞新冠疫情、美國選舉以及美國新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的消息展開，其中節(jié)日期間包括特朗普感染新冠住院、美國兩黨重新開始商談財(cái)政刺激計(jì)劃的消息在美元疲弱的背景下一度推升金銀價(jià)格，但隨著特朗普出院以及在上周二宣稱總統(tǒng)大選前暫停額外的經(jīng)濟(jì)談判后金銀價(jià)格重新回落。此前兩黨爭(zhēng)執(zhí)下選舉前難有全面的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但在疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的破壞難以修復(fù)的背景下，市場(chǎng)期待遲早會(huì)有一項(xiàng)財(cái)政刺激計(jì)劃，因此黃金白銀呈現(xiàn)反彈行情，而特朗普態(tài)度的轉(zhuǎn)變加劇了行情幅度，預(yù)計(jì)短期內(nèi)對(duì)于推出經(jīng)濟(jì)刺激法案的樂觀情緒將會(huì)支撐金銀價(jià)格，但需警惕事實(shí)落地后的拋售。地緣政治的緊張局勢(shì)、寬松的貨幣政策以及美元疲弱等因素在長周期上為金銀價(jià)格提供支撐，長期投資者當(dāng)前位置可適當(dāng)增持。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)先抑后揚(yáng)。礦山生產(chǎn)再受威脅，在Candelaria罷工后，Escondida出現(xiàn)罷工風(fēng)險(xiǎn)，此前Collahuasi解除罷工風(fēng)險(xiǎn)。前期中國進(jìn)口大幅增加，使得LME庫存下降至7.5萬噸的多年低點(diǎn)；隨著中國進(jìn)口階段性下降，LME庫存持續(xù)增加至16萬噸，并且現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水。早盤人民幣匯率走弱明顯，可能助力日間國內(nèi)銅價(jià)，中期仍可能維持49000-53000區(qū)間波動(dòng)，建議關(guān)注美元指數(shù)、境外疫情、LME庫存變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)震蕩整理。此前LME鋅庫存增加至21.8萬噸。由于鋅礦供應(yīng)進(jìn)口依存度遠(yuǎn)低于銅礦，因而受疫情影響小于銅，供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。目前精礦加工費(fèi)總體穩(wěn)定，冶煉利潤尚可。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。短期鋅價(jià)可能圍繞1.9萬震蕩整理，早盤人民幣匯率走弱有望支撐日內(nèi)鋅價(jià)，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：上周五夜盤鋁價(jià)小幅上漲。近期鋁錠庫存轉(zhuǎn)為下降支撐價(jià)格，隨著旺季到來預(yù)計(jì)供需整體維持偏緊?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差近期回升，市場(chǎng)預(yù)計(jì)需求復(fù)蘇并擔(dān)憂庫存水平偏低。隨著旺季到來預(yù)計(jì)供需整體會(huì)維持偏緊。目前商品普遍回調(diào)，未來預(yù)計(jì)仍會(huì)上漲，建議逢低布局多單。

【鎳】

鎳：上周五夜盤鎳價(jià)小幅收漲?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價(jià)的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場(chǎng)情緒，短期隨著旺季來臨消費(fèi)預(yù)計(jì)回暖，盡管價(jià)格近期回調(diào)，但預(yù)計(jì)之后仍將繼續(xù)上行。  

【不銹鋼】

不銹鋼：上周五夜盤不銹鋼期貨價(jià)格上漲?；久娣矫?，隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，近期不銹鋼價(jià)格回落后利潤大幅走低，未來價(jià)格支撐漸強(qiáng)。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向下游傳導(dǎo)。操作方面，不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，未來供應(yīng)壓力或繼續(xù)增加，操作建議觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【蘋果】

蘋果：新富士逐漸上市， 80#一二級(jí)報(bào)價(jià)3-3.5元/斤，價(jià)格上漲較快。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。去袋著色期間，產(chǎn)區(qū)天氣情況總體較為良好。近期新果逐漸上市，開稱價(jià)漲幅較快，但新果采摘上市僅剛剛起步，預(yù)期短期波動(dòng)較大，價(jià)格可能多次反復(fù)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主。

【玉米】

玉米：節(jié)日期間國內(nèi)玉米價(jià)格穩(wěn)中有漲，其中東北產(chǎn)區(qū)大多以漲為主。東北主產(chǎn)區(qū)臺(tái)風(fēng)影響，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，新一年度供需缺口增大。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個(gè)月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。雖然近期來到新糧上市季節(jié)，疊加潛在的進(jìn)口擴(kuò)大可能性，現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)充足，但玉米減產(chǎn)下上游農(nóng)戶和貿(mào)易商看漲情緒較濃，玉米價(jià)格難以走低，預(yù)計(jì)玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【白糖】

白糖：節(jié)日期間外盤原糖大幅上行。巴西中南部地區(qū)降水量持續(xù)偏少，過度干燥導(dǎo)致部分森林和農(nóng)業(yè)地區(qū)發(fā)生火災(zāi)，可能導(dǎo)致下榨季生產(chǎn)受到影響。國內(nèi)方面，今年糖廠成本可能出現(xiàn)一定上漲，疫情導(dǎo)致砍工缺乏，砍收進(jìn)度預(yù)計(jì)相對(duì)偏慢。新糖上市前市場(chǎng)壓力不大，國際能源價(jià)格繼續(xù)下跌可能性也較小，后期成本提升，再疊加國內(nèi)冷冬、巴西干旱風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為白糖期貨下行空間有限，易漲難跌。

【豆油】

豆油：北京時(shí)間10月10日凌晨發(fā)布的Usda報(bào)告中，美新豆產(chǎn)量預(yù)估因收獲面積下降而相應(yīng)調(diào)降，疊加新豆期初庫存如期下降及出口預(yù)估大幅調(diào)高，從而導(dǎo)致新季結(jié)轉(zhuǎn)庫存出現(xiàn)超出預(yù)期的調(diào)降，報(bào)告利多，美豆11合約最高沖到1074美分。國內(nèi)豆油Y2101合約收盤于7118，漲幅1.54%。一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差上調(diào)，天津01+280，山東01+330，江蘇01+350，廣東01+500，廣西01+400。雙節(jié)期間部分油廠放假停機(jī)，節(jié)前部分地區(qū)豆油貨權(quán)集中，現(xiàn)貨流通不多的問題依然沒有解決。四季度大豆到港逐漸減少，后續(xù)周度壓榨量會(huì)逐步減少，且四季度是油脂消費(fèi)旺季，也有豆油進(jìn)入儲(chǔ)備，四級(jí)度大概率是豆油減庫存階段，累庫較難。美豆新作2.9億蒲式耳的結(jié)轉(zhuǎn)庫存下，美豆11月合約運(yùn)行上限大概在1150美分。需要注意的是目前南美干旱只是影響播種進(jìn)度，最終產(chǎn)量影響有限，只是出口窗口延期，在生長期的干旱會(huì)影響大豆產(chǎn)量，多數(shù)結(jié)構(gòu)仍上調(diào)巴西新作產(chǎn)量。而且截止10月6日的管理基金凈多頭增加9351至23839。如果南美干旱持續(xù)較久，美豆仍會(huì)繼續(xù)上漲，提高國內(nèi)油粕的成本，預(yù)計(jì)國內(nèi)豆油走勢(shì)偏強(qiáng)。

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)棕櫚油P2101合約收盤于6196，漲幅2.89%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差上調(diào)，天津01+560，華東01+480，廣東01+470，目前棕櫚油到港船只仍存在被抽檢導(dǎo)致入庫緩慢的問題，雖然到港情況略有改善，但是到港后基本上都是交貨，可流通的現(xiàn)貨不多，現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺。根據(jù)MPOA公布的9月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量以及三大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的MPOB報(bào)告內(nèi)容，馬來西亞9月庫存預(yù)計(jì)增幅有限。最新的船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)ITS和Amspec發(fā)布10月1-10日馬來西亞棕櫚油出口同比分別增加12.43%和13.28%，11月14日的排燈節(jié)將會(huì)短期提振印度對(duì)棕櫚油的需求。拉尼娜會(huì)在四季度給產(chǎn)地帶來過多的降雨，卻有利于2021年的產(chǎn)量，此外勞動(dòng)力短缺加重問題等也影響四季度產(chǎn)量。預(yù)計(jì)國內(nèi)棕櫚油處于近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，短期內(nèi)豆棕01合約價(jià)差仍可能向下縮小，可以在900以下做擴(kuò)。

【菜油】

菜油：國內(nèi)菜油OI2101合約收盤于9155，漲幅1.6%。國內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差上調(diào)，廣西01+680，廣東01+550，福建01+460，華東01+560。除了在Usda10月報(bào)告利多的影響下，種植戶銷售較慢，油菜籽收獲臨近結(jié)束，油菜籽期貨上漲，但是加元走強(qiáng)也限制漲幅。國內(nèi)加拿大進(jìn)口菜籽菜油依然沒有放開進(jìn)口，也只是部分民企和外企少量進(jìn)口，且今年海關(guān)也嚴(yán)查非轉(zhuǎn)進(jìn)口菜油，預(yù)計(jì)四季度國內(nèi)菜油庫存仍處于緩慢降低趨勢(shì)。國內(nèi)菜油在節(jié)前回調(diào)中表現(xiàn)抗跌，節(jié)后油脂反彈中預(yù)計(jì)表現(xiàn)較強(qiáng)。