白糖：鄭糖走強(qiáng) 短期謹(jǐn)防回調(diào)

昨日原糖沖高回落，隨油價(jià)走弱，技術(shù)上連續(xù)上行后也存在調(diào)整需求。10月1日-10月8日，巴西對(duì)中國裝船數(shù)量為10.1萬噸，主要進(jìn)口商為億能富4萬噸，雅韋安6.1萬噸。整個(gè)9月巴西對(duì)中國裝船數(shù)量為57.97萬噸，低于8月份76.77萬噸，但高于7月發(fā)運(yùn)總量40.5萬噸。國內(nèi)鄭糖走強(qiáng)，加工糖售價(jià)均走高，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5680元/噸，較上周六漲20元/噸，江蘇地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5660元/噸，較上周六維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖5650元/噸，較上周六漲50元/噸，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖5780元/噸，較上周六漲30元/噸。策略：后期糖價(jià)圍繞成本波動(dòng)，結(jié)合大宗商品向下空間有限，回調(diào)后仍可以逢低做多為主。謹(jǐn)慎偏多。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：疫情發(fā)展、原油、天氣

棉花：成本支撐 鄭棉再上漲

昨日鄭棉大幅上漲，收購價(jià)繼續(xù)火熱，南疆鐵門關(guān)地區(qū)軋花廠從開稱5.5元/公斤漲到6元，輪臺(tái)縣報(bào)價(jià)6.4元/公斤，整體看棉花品質(zhì)好于北疆，雖然目前南疆地區(qū)機(jī)采棉還沒有大量上市，但是由于今年整體收購進(jìn)度快，南疆地區(qū)手摘棉也徘徊在7塊每公斤以上高位，南疆機(jī)采棉有望高位接棒北疆，下游紡織，棉紗價(jià)格大漲，由于印度疫情嚴(yán)重導(dǎo)致大量胚布印染訂單轉(zhuǎn)移至中國，很多紡企的訂單也是到了明年，帶動(dòng)著紡紗廠的棉紗庫存降低，棉紗價(jià)格大漲。策略：整體棉紡產(chǎn)業(yè)利好較多，成本端大幅提振，需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)鄭棉后期仍有上行空間，謹(jǐn)慎偏多。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：匯率風(fēng)險(xiǎn)、紡織品出口、下游訂單。

豆菜粕：內(nèi)外盤期價(jià)高位回落

昨日CBOT大豆大幅下跌，交易商稱因缺乏新的出口銷售和基金買盤，令收割壓力打壓市場(chǎng)。周度作物生長報(bào)告將推遲至周二公布。連豆粕夜盤亦跟隨外盤高位回落。供需面上，長假一周國內(nèi)油廠開機(jī)率下降至39.95%，截至10月9日沿海油廠豆粕庫存繼續(xù)下降至93.96萬噸。昨日總成交量41.36萬噸，因期價(jià)上漲且節(jié)后中下游有備貨需求，成交均價(jià)3246（+33）。昨日菜粕明顯上漲，豆菜粕價(jià)差縮小。截至10月9日當(dāng)周油廠菜籽庫存34.3萬噸，開機(jī)率維持11.09%低水平。下游提貨良好導(dǎo)致油廠菜粕庫存和港口顆粒粕庫存持續(xù)下降，截至10月9日油廠菜粕庫存僅4000噸，去年同期2.95萬噸，港口顆粒粕庫存從6月底最高的23.5萬噸一路降至35540噸。

策略：單邊謹(jǐn)慎看多。

風(fēng)險(xiǎn)：南美大豆豐產(chǎn)；國內(nèi)非瘟二次爆發(fā)；人民幣匯率大幅升值。

油脂：期價(jià)繼續(xù)上漲

昨日三大油脂價(jià)格繼續(xù)上漲。國際方面，AmSpecAgri：馬來西亞10月1-10日棕櫚油出口量為535,552噸，較9月1-10日出口的472,780噸增加13.3%。ITS:馬來西亞10月1-10日棕櫚油出口量為529,462噸，較9月1-10日出口量470,925噸增加12.4%。國內(nèi)方面，華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p2101+470，華北地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差y2101+320，華南地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差oi2101+520。印尼棕櫚油近月cnf價(jià)格800美元/噸，盤面進(jìn)口利潤-197元/噸; 南美豆油近月cnf價(jià)格874美元/噸，盤面進(jìn)口利潤136元/噸。后期重點(diǎn)關(guān)注國外棕櫚油產(chǎn)地庫存趨勢(shì)、國內(nèi)油脂消費(fèi)表現(xiàn)以及國際原油價(jià)格走勢(shì)。

策略：單邊中性，高位震蕩；套利方面關(guān)注01YP擴(kuò)大機(jī)會(huì)

風(fēng)險(xiǎn)：東南亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期；豆油終端消費(fèi)表現(xiàn)。

玉米與淀粉：期價(jià)繼續(xù)上漲

期現(xiàn)貨跟蹤：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，其中南北方港口普漲，華北與東北產(chǎn)區(qū)穩(wěn)中有漲，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格漲幅擴(kuò)大，多地報(bào)價(jià)上調(diào)10-50元不等。玉米與淀粉期價(jià)繼續(xù)上漲，其中玉米相對(duì)強(qiáng)于淀粉

邏輯分析：對(duì)于玉米而言，期現(xiàn)貨正反饋邏輯仍在繼續(xù)之中，即現(xiàn)貨走強(qiáng)繼續(xù)強(qiáng)化期價(jià)看漲預(yù)期，而期價(jià)高升水轉(zhuǎn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨補(bǔ)庫。在這種情況下，需要特別留意現(xiàn)貨價(jià)格再度上漲之后供需兩端的變化，此外，還需要留意國家會(huì)否繼續(xù)投放臨儲(chǔ)陳化水稻和小麥；對(duì)于淀粉而言，考慮到行業(yè)產(chǎn)能過剩，且淀粉期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲之后，淀粉及其下游產(chǎn)品與其替代品價(jià)差收窄，需求或難有大幅改善。再加上臨儲(chǔ)庫存去化之后，華北-東北玉米價(jià)差或趨于收窄，后期淀粉定價(jià)模式也有望發(fā)生轉(zhuǎn)變。據(jù)此我們傾向于認(rèn)為淀粉-玉米價(jià)差或維持低位區(qū)間震蕩。

策略：中期看多，短期謹(jǐn)慎偏多，建議謹(jǐn)慎投資者觀望，激進(jìn)投資者短線操作。

風(fēng)險(xiǎn)因素：臨儲(chǔ)拍賣政策、國家進(jìn)口政策和非洲豬瘟疫情。

雞蛋：現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌

國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，其中主產(chǎn)區(qū)均價(jià)下跌0.16元/斤，主銷區(qū)均價(jià)下跌0.12元/斤，期價(jià)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，以收盤價(jià)計(jì)，1月合約下跌33元，5月合約上漲39元，9月合約上漲61元，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)對(duì)1月合約貼水774元。

邏輯分析：近期期貨相對(duì)強(qiáng)于現(xiàn)貨，帶動(dòng)基差繼續(xù)環(huán)比下滑，主要源于9月蛋雞苗銷售量大幅下降，而淘汰量大幅上升，對(duì)應(yīng)蛋雞存欄環(huán)比下降，使得市場(chǎng)對(duì)后期雞蛋供需預(yù)期有所改善。但基于中期邏輯，即生豬養(yǎng)殖恢復(fù)有望帶來畜禽存欄再平衡，雖蛋雞存欄環(huán)比下滑，但依然高于去年同期，而隨著生豬養(yǎng)殖的逐步恢復(fù)，生豬和肉雞價(jià)格亦逐步下跌，雞蛋替代需求或進(jìn)一步下滑，對(duì)應(yīng)雞蛋現(xiàn)貨或帶動(dòng)期價(jià)下跌。

策略：中期看空，建議謹(jǐn)慎投資者觀望，激進(jìn)投資者可以考慮繼續(xù)持有空單。

風(fēng)險(xiǎn)因素：非洲豬瘟疫情。

生豬：豬價(jià)跌勢(shì)不止

據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2020年10月12日全國外三元生豬均價(jià)為30.72元/公斤，較10月10日下跌0.64元/公斤；仔豬均價(jià)為98.77元/公斤，較10月10日下跌0.44元/公斤；白條肉均價(jià)39.75元/公斤，較10月10日下跌1.05元/公斤。近日豬價(jià)持續(xù)下探，短期二次育肥豬出欄情況仍存，預(yù)計(jì)本輪清欄后方能企穩(wěn)。