大越商品指標系統

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：焦炭價格持續(xù)上漲下整體原料需求上升，同時山西各地安全檢查趨嚴，個別煤礦產量略有收緊，煤礦銷售轉好；偏多

2、基差：現貨市場價1390，基差46.5；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存836.841萬噸，港口庫存391萬噸，獨立焦企庫存811.35萬噸，總體庫存2039.19萬噸，較上周增加33.99萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：焦煤市場供需局面有所轉好，煤礦逐步去庫，銷售壓力明顯緩解，預計短期內焦煤市場將偏強運行。焦煤2101：1330多，止損1310。

焦炭：

1、基本面：供應方面國慶期間焦企維持高位開工，整體出貨穩(wěn)定，多數廠內焦炭庫存低位，焦企心態(tài)樂觀，部分持看漲心態(tài)，需求方面鋼廠要貨積極性不減，個別鋼廠節(jié)后焦炭庫存明顯下滑；偏多

2、基差：現貨市場價2140，基差61.5；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存455.49萬噸，港口庫存262萬噸，獨立焦企庫存26.81萬噸，總體庫存744.3萬噸，較上周減少7.43萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結論：焦企開工依舊高位，環(huán)保政策相對寬松、在利潤良好刺激下焦企多處滿產狀態(tài)，焦炭供需依舊兩旺，預計短期內焦炭偏穩(wěn)運行。焦炭2101：多單持有，止損2050。

螺紋：

1、基本面：供應端由于當前螺紋鋼利潤水平仍偏低，近期鋼廠開工情況繼續(xù)小幅回落，但短期螺紋實際產量仍高于同期；假期期間庫存回升較快，需求方面近期全國天氣情況有所好轉，表觀消費數據回暖，節(jié)后下游補庫積極，預計十月份整體需求有望回升至較高水平，中性。

2、基差：螺紋現貨折算價3862.5，基差225.5，現貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存831.89萬噸，環(huán)比增加4.41%，同比增加72.3%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多。

6、結論：本周首日螺紋期貨價格維持震蕩走勢，需求繼續(xù)回暖，現貨成交量保持較高水平，但高庫存仍對價格產生壓制作用，預計本周維持震蕩偏強走勢，建議01合約日內3590-3680區(qū)間偏多操作。

熱卷：

1、基本面：由于近期現貨承壓利潤收縮，不過當前產量高位未有明顯回落，總體供應壓力仍存，短期需求方面表觀消費小幅回升，從宏觀來看整體下游制造業(yè)、基建等行業(yè)繼續(xù)保持良好態(tài)勢，出口也處在邊際好轉過程中，預計中期需求仍較為樂觀；中性

2、基差：熱卷現貨價3940，基差145，現貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存306.98萬噸，環(huán)比增加8.16%，同比增加20.8%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結論:本周首日熱卷期貨價格維持震蕩，現貨價格繼續(xù)上調，當前整體黑色系走勢企穩(wěn)轉強，預計接下來有望保持震蕩偏強走勢，操作上建議熱卷01合約日內3740-3820區(qū)間偏多操作。

鐵礦石：

1、基本面：12日港口現貨成交133.9萬噸，環(huán)比上漲60.4%。節(jié)后港口成交恢復 中性

2、基差：日照港PB粉現貨905，折合盤面1006.5，01合約基差181.5；適合交割品金布巴粉現貨價格870，折合盤面980.5，01合約基差155.5，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12060.9萬噸，環(huán)比增加154.26萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之上 中性

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：本周澳洲發(fā)貨量平穩(wěn)，巴西方面明顯減少，由于澳礦部分船舶提前到港，本周到港小幅減少。港口庫存明顯積累，唐山兩港階段性限運以及輻射鋼廠集中提貨下，疏港量有所回升。節(jié)后全國建材成交量放量，創(chuàng)出歷史新高，終端“銀十”需求預期帶動爐料走強。I2101：逢低做多，下破750止損

玻璃：

1、基本面：成本端純堿支撐較強；全國浮法玻璃產量持續(xù)增加，對市場供應沖擊有限；終端需求穩(wěn)定，下游原片庫存消化至較低位置，短期市場維持剛需采購為主；中性

2、基差：浮法玻璃主流生產區(qū)域河北沙河安全出廠價1837元/噸，FG2101收盤價為1785元/噸，基差為52元，期貨貼水現貨；偏多    

3、庫存：全國浮法玻璃生產線庫存3851萬重量箱，較前一周下降67萬重量箱；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結論：玻璃基本面緊中向好，短期預計震蕩偏多整理為主。玻璃FG2101：日內偏多操作，止損1760。

2

---能化

PVC：

1、基本面：工廠開工上升，廠庫、社庫均下滑，整體基本面支撐依舊存在。節(jié)后首日，受整體商品氛圍轉暖提振，PVC市場積極走強，短期基本面變化有限，或維持高位震蕩走勢。持續(xù)關注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現貨6950，基差85，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降4.43%至25.48萬噸；中性。

4、盤面：價格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計短時間內偏強震蕩為主。PVC2101：日內偏多操作。

燃料油：

1、基本面：原油有所回調；高硫燃油供給偏緊，發(fā)電和煉廠進料需求走弱；東西方套利窗口打開，低硫燃油供給壓力較大疊加新冠疫情反彈，航運需求預期悲觀，低硫燃油消費趨弱；中性

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為298美元/噸，FU2101收盤價為1868元/噸，基差為132元，期貨貼水現貨；偏多    

3、庫存：截止10月8日當周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2424萬桶，環(huán)比前一周增加0.79%；中性

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結論：成本端支撐不足、高硫燃油基本面趨弱，短期預計震蕩偏空運行為主。燃料油FU2101：日內1830-1870區(qū)間偏空操作

瀝青： 

1、基本面：十一期間油價先跌后漲，“V”形反轉，成本端與節(jié)前相比變化不大，瀝青煉廠利潤50元/噸附近；供需方面，瀝青仍屬煉廠高利潤產品，利潤驅動下，煉廠瀝青產量維持歷史高位水平，加上大量社會庫存，整體供應資源充裕，需求方面，終端需求同期增長20%以上，但暫時仍無法消化高產量，庫存維持偏高水平，同時節(jié)假期間物流存在受限，煉廠庫存大概率有一定上升。中性。

2、基差：現貨2290，基差-44，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周減少1%為38.6%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結論：預計近期瀝青價格將弱勢震蕩為主。Bu2012：日內偏空操作。

塑料 

1. 基本面：節(jié)后盤面價格反彈，近期整體走勢震蕩，石化庫存80萬噸，產業(yè)上游利潤高，進口價格較強，乙烯單體較強，現貨標準品漲，乙烯CFR東北亞價格871，當前LL交割品現貨價7650（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差170，升貼水比例2.3%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存80萬噸（-9.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，增多，偏多；

6. 結論：L2101日內7350-7550震蕩操作； 

PP

1. 基本面：節(jié)后盤面價格反彈，近期整體走勢震蕩，石化庫存80萬噸，產業(yè)上游利潤高，進口價格較強，丙烯單體較強，現貨標準品漲，丙烯CFR中國價格911，當前PP交割品現貨價8220（+70），中性；

2. 基差：PP主力合約2101基差284，升貼水比例3.6%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存80萬噸（-9.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結論：PP2101日內7750-8000震蕩操作；

原油2011：

1.基本面：特朗普開始重啟競選活動，將在奧蘭多召開競選集會，為至少持續(xù)四天的政治活動拉開帷幕。不過，疫情正在席卷美國中西部和西部，打擊了幾個共和黨大本營和威斯康星州這一關鍵搖擺州；《華爾街日報》本周早些時候報道稱，由于全球需求疲軟，沙特阿拉伯和俄羅斯都在考慮推遲原定于明年初的增產計劃；美國安全和環(huán)境執(zhí)法局（BSEE）：美國墨西哥灣區(qū)128萬桶/日（或69.4%）的原油產能以及12.764億立方英尺/日（或47.1%）的天然氣產能被關閉；中性

2.基差：10月12日，阿曼原油現貨價為41.66美元/桶，巴士拉輕質原油現貨價為42.55美元/桶，卡塔爾海洋原油現貨價為41.34美元/桶，基差8.47元/桶，現貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月2日當周API原油庫存增加95.1萬桶，預期增加40萬桶；美國至10月2日當周EIA庫存預期增加29.4萬桶，實際增加50.1萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月2日當周增加47萬桶，前值增加178.5萬桶；截止至10月12日，上海原油庫存為3582.5萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止10月6日，CFTC主力持倉多增;截至10月6日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結論：供應端利好因素的減弱及市場對于疫情反復不定的恐慌態(tài)度迫使市場重新進入不穩(wěn)定的震蕩狀態(tài)，市場亦在等待周四召開的歐佩克+聯合技術委員會(JTC)會議，是否就減產協議的調整給出建議，宏觀面目前暫時穩(wěn)定，特朗普轉陰并開始大選前的最后造勢，但不穩(wěn)定因素仍存在，原油有較大波動的可能，短線257-264區(qū)間操作，長線多單持有。 

甲醇2101：

1.基本面：周初國內甲醇市場整體表現強勢，內地、港口，期貨、現貨均有不同程度反彈，上游庫存可控、下游階段性補貨以及外盤進口縮量預期支撐較強，短期看，各地偏強行情延續(xù)；偏多

2.基差：10月12日，江蘇甲醇現貨價為1905元/噸，基差-122，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年9月30日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為82.25萬噸，較上周降6.5萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29萬噸附近，較上周減少近6萬噸；偏多

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、結論：當前下游需求相對穩(wěn)健，及烯烴增量預期、上游庫壓相對可控情況下，短期甲醇市場或延續(xù)相對偏強趨勢；不過，下游周期性補貨、部分國際裝置重啟等過后，市場的供需調配節(jié)奏仍需重新定奪。此外，10月底-12月份限氣、限產導致的局部供應縮量驅動也需格外關注，短線1980-2030區(qū)間操作，長線多單持有。

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：現貨12600,基差-565 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：日內13000附近短多，破12850止損

3

---農產品

豆油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據同比增加13.3%，馬棕進入增產高峰期，短期減產及出口利多情況轉弱；國內積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現貨7380，基差170，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：9月25日豆油商業(yè)庫存134萬噸，前值133萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-0.93% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結論：油脂價格回暖，豆油受收儲支撐，國內積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產季高峰期增庫概率較大，具體看主要進口國補庫情況。中加關系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。擔憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調再度出現，追多需謹慎。中長期就收儲及主要進口國庫存緊缺補庫情況偏多。豆油Y2101：回落做多6900附近入場

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據同比增加13.3%，馬棕進入增產高峰期，短期減產及出口利多情況轉弱；國內積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現貨6440，基差384，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：9月25日棕櫚油港口庫存32萬噸，前值32萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-45.20% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格回暖，豆油受收儲支撐，國內積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產季高峰期增庫概率較大，具體看主要進口國補庫情況。中加關系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。擔憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調再度出現，追多需謹慎。中長期就收儲及主要進口國庫存緊缺補庫情況偏多。棕櫚油P2101：回落做多5900附近入場

菜籽油

1.基本面：8月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據同比增加13.3%，馬棕進入增產高峰期，短期減產及出口利多情況轉弱；國內積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現貨9690，基差603，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：9月25日菜籽油商業(yè)庫存20萬噸，前值22萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-50.69%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格回暖，豆油受收儲支撐，國內積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產季高峰期增庫概率較大，具體看主要進口國補庫情況。中加關系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。擔憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調再度出現，追多需謹慎。中長期就收儲及主要進口國庫存緊缺補庫情況偏多。菜籽油OI2101：回落做多8900附近入場

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進程加快和技術性調整。國內豆粕跟隨美豆震蕩回落，短期高位震蕩，中國加大采購美豆力度支撐美豆但限制國內豆類上漲空間。國內進口大豆到港量仍較高，油廠壓榨維持高位，現貨貼水壓制價格，但中下游國慶備貨成交良好，豆粕庫存高位回落支撐盤面。中美貿易關系不確定性仍在，以及國內生豬養(yǎng)殖業(yè)復蘇勢頭良好支撐豆粕價格。中性

2.基差：現貨3217（華東），基差調整（現貨減90）后基差-159，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕豆粕庫存93.96萬噸，上周96.09萬噸，環(huán)比減少2.22%，去年同期52.51萬噸，同比增加78.93%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結論：美豆短期1050點附近震蕩；國內受美豆上漲帶動和國內需求良好支撐，關注國慶長假后備貨情況。

豆粕M2101：短期3250附近震蕩，短線操作為主。期權觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期供應偏緊支撐國內菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經最大化。近期水產養(yǎng)殖需求尚好，需求端保持良好支撐價格，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現貨2500，基差-30，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕菜粕庫存0.4萬噸，上周0.1萬噸，環(huán)比增加300%，去年同期2.95萬噸，同比減少86.44%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2500附近震蕩，短線操作為主。期權觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進程加快和技術性調整。國產大豆收購價維持高位和中美貿易不確定性支撐盤面，但國產大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產大豆增多，國產大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現貨4500，基差-72，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存596.35萬噸，上周569.61萬噸，環(huán)比增加4.69%，去年同期408.79萬噸，同比增加45.88%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結論：美豆預計1050點附近震蕩；國內大豆期貨高位回落，短期波動加劇，需注意風險。

豆一A2101：短期4500附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:20/21年度全球糖市供應缺口擴大至220萬噸，此前預計缺口為130萬噸。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過剩。ISO預計全球糖市在20/21年度出現72.4萬噸小規(guī)模缺口，因消費在疫情后出現反彈。2020年8月底，19/20年度本期制糖全國累計產糖1041.51萬噸；全國累計銷糖902.14萬噸；銷糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年8月中國進口食糖86萬噸，環(huán)比增加37萬噸，同比增加21萬噸。中性。

2、基差：柳州現貨5640，基差382（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至8月底19/20榨季工業(yè)庫存139.37萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉空翻多，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結論：白糖節(jié)后走勢較強，外糖價格走強，疫情導致邊境管理嚴格走私減少，現貨堅挺，近期偏多交易思路，盤中回落短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA10月報告下調期末庫存，小幅利多。8月份我國棉花進口14萬噸，環(huán)比減6.7%，同比增54.1%。ICAC10月全球產需預測，20/21年度全球消費2430萬噸，產量預計2460萬噸，期末庫存2197萬噸。農村部10月：產量585萬噸，進口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存733萬噸。偏多。

2、基差：現貨3128b全國均價13617，基差-253（01合約），貼水期貨；中性。

3、庫存：中國農業(yè)部19/20年度10月預計期末庫存733萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉多翻空，主力趨勢不明朗；偏空。

6：結論：新棉開始陸續(xù)上市，01合約節(jié)后大幅快速上漲，短時間出現逼空行情，節(jié)前空單基本被洗出局。14000附近套保利潤出現，基本面并未實質變好，短期沖高后，可能出現調整，空單逢高分批布局。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：從短線來看，鎳礦價格對成本支撐依舊，鎳鐵價格繼續(xù)保持堅挺，不銹鋼庫存回落表明終端消費不差。短期的主要矛盾是鎳鐵與電解鎳價差，目前情況是已經到了可替代的水平，價格在11萬一線有較強的反彈買盤。同時要注意16號之后鎳豆可以交割，情緒影響會大一點。中性

2、基差：現貨117100，基差20，中性，俄鎳116150，基差-930，偏空

3、庫存：LME庫存235902，-168，上交所倉單26108，+90，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結論：滬鎳12：反彈趨勢，回調逢低做多，日內短線交易。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，智利供應緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，9月份，中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為51.5％，比上月上升0.5個百分點，表明制造業(yè)景氣有所回升；中性。

2、基差：現貨 51565，基差45，升水期貨；中性。

3、庫存：10月12日LME銅庫存減950噸至152975噸,上期所銅庫存較上周增1383噸至156454噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國全球寬松和南美供應偏緊背景下，中美再起波瀾，滬銅多空矛盾，短期還是震蕩運行為主，滬銅2011:51500空持有,止損52000，買入51000看跌期權。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現貨14940，基差345，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所銅庫存較上周增1383噸至156454噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球寬松背景下，滬銅繼續(xù)延續(xù)震蕩為主，滬鋁2011：14500空持有，止損14800。

滬鋅:

1、基本面：里斯本9月23日消息，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數據顯示，全球鋅市7月供應過剩擴大至1.22萬噸，6月修正后為供應過剩1.17萬噸。今年前七個月，全球鋅市供應過剩26.50萬噸，去年同期為短缺14.10萬噸。偏空

2、基差：現貨19610，基差+145；偏多。

3、庫存：10月12日LME鋅庫存較上日減少225噸至217400噸，10月12上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加1701至17545噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結論：供應依然過剩；滬鋅ZN2011：多單出場觀望。

黃金

1、基本面：美股升至近六周高點，納斯達克100指數創(chuàng)4月來最大漲幅；美元小幅波動；市場開始擔憂刺激的不確定性，金價從三周高位回落?，F貨黃金收報1921.98美元/盎司，下跌7.01美元；中性

2、基差：黃金期貨410.02，現貨408.17，基差-1.85，現貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單2265千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：美國財政刺激預期回落，金價小幅回落；COMEX黃金小幅回落至1925美元/盎司左右，早盤繼續(xù)小幅回落；今日關注中國貿易帳，德國、歐元區(qū)10月ZEW經濟景氣指數，英國央行行長講話；財政刺激預期回落，風險偏好迅速升溫，多頭情緒再起，人民幣短線走弱，滬金壓力有所減輕。財政刺激預期將有所反復，勿追高。滬金2012：404-412區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股升至近六周高點，納斯達克100指數創(chuàng)4月來最大漲幅；美元小幅波動；市場開始擔憂刺激的不確定性，銀價跟隨金價回落?，F貨白銀小幅回落至25關口左右；中性

2、基差：白銀期貨5374，現貨5320，基差-54，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2370867千克，減少4167千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結論：風險偏好對銀價有所拉動，銀價較平穩(wěn)；COMEX銀小幅回落繼續(xù)在25.1以上震蕩。風險偏好回歸對銀價支撐更強，銀價多頭動力有所回歸，但銀價依舊主要跟隨金價為主，依舊將震蕩為主。滬銀2012：5230-5500區(qū)間操作。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：人社部數據顯示，5年間，我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)累計超過6000萬人，勞動參與率在主要經濟體中始終處于較高水平。

2、資金面：周一央行公開市場有400億元逆回購到期，凈回籠400億元。

3、基差：TS主力基差為0.1114，現券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0006，現券升水期貨，偏多。T主力基差為0.5989，現券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，多減。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、結論：短線超跌反彈。

期指

1、基本面：受益于美國出臺更多的刺激政策，隔夜歐美股市上漲，昨日兩市高開高走，市場熱點輪動，國聯證券暫停吸收合并國金，短期或對券商板塊有一定打壓；偏多 

2、資金：融資余額13994億元，增加107億元，滬深股凈買入135億元；偏多

3、基差：IF2010貼水3.56點，IH2010貼水0.68點，IC2010貼水1.38點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結論：近期全球股市風險偏好提升，國內連續(xù)兩天大漲后，獲利了解或增加，日內或沖高回落。IF2010：多單逢高平倉；IH2010：多單逢高平倉；IC2010：多單逢高平倉。