大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：13日港口現(xiàn)貨成交115.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.7%。節(jié)后港口成交恢復(fù) 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨895，折合盤(pán)面995.5，01合約基差182.5；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格864，折合盤(pán)面974，01合約基差161，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12060.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加154.26萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量平穩(wěn)，巴西方面明顯減少，由于澳礦部分船舶提前到港，本周到港小幅減少。港口庫(kù)存積累，采暖季限產(chǎn)壓力下需求受到抑制。昨日海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-9月國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口同比累計(jì)增加10.8%。I2101：750-830區(qū)間操作

動(dòng)力煤：

1、基本面：10月9日全國(guó)重點(diǎn)電廠庫(kù)存為8841萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)28天，為歷史同期最高水平；全國(guó)重點(diǎn)電廠日耗為302萬(wàn)噸。大秦線檢修如期展開(kāi)，港口庫(kù)存處于低位，日耗進(jìn)入回落周期，水電發(fā)電情況較好，港口現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn) 偏多

2、基差：現(xiàn)貨613，11合約基差3.2，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存483萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，多翻空 偏空

6、結(jié)論：冷冬預(yù)期下冬季需求支撐較強(qiáng)，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緩慢恢復(fù)但仍舊偏緊，港口煤價(jià)進(jìn)入紅色區(qū)間，神華調(diào)整長(zhǎng)協(xié)定價(jià)規(guī)則，政策端的壓力逐漸顯現(xiàn)。昨日市場(chǎng)熱議澳煤限制進(jìn)口，但進(jìn)口煤的因素在盤(pán)面已經(jīng)有所反應(yīng)，預(yù)計(jì)再發(fā)動(dòng)一輪行情比較困難。ZC2011：多單止盈離場(chǎng)

玻璃：

1、基本面：成本端純堿支撐較強(qiáng)；全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量持續(xù)增加，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)沖擊有限；下游加工市場(chǎng)原片庫(kù)存消化至較低水平，維持剛需采購(gòu)為主，地產(chǎn)趕工進(jìn)程加快，需求有所釋放；偏多

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全出廠價(jià)1837元/噸，F(xiàn)G2101收盤(pán)價(jià)為1752元/噸，基差為85元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存3851萬(wàn)重量箱，較前一周下降67萬(wàn)重量箱；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃基本面緊中向好，短期預(yù)計(jì)震蕩偏多整理為主。玻璃FG2101：日內(nèi)偏多操作，止損1735

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端由于當(dāng)前螺紋鋼利潤(rùn)水平仍偏低，近期鋼廠開(kāi)工情況繼續(xù)小幅回落，但短期螺紋實(shí)際產(chǎn)量仍高于同期；假期期間庫(kù)存回升較快，需求方面近期全國(guó)天氣情況有所好轉(zhuǎn)，表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)回暖，節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)積極，預(yù)計(jì)十月份整體需求有望回升至較高水平，中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3862.5，基差234.5，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存831.89萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.41%，同比增加72.3%；偏空。                

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格維持震蕩走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格走平，單日建材成交量有所回落，高庫(kù)存仍對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制作用，預(yù)計(jì)本周維持震蕩走勢(shì)，建議01合約日內(nèi)3590-3660區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：由于近期現(xiàn)貨承壓利潤(rùn)收縮，不過(guò)當(dāng)前產(chǎn)量高位未有明顯回落，總體供應(yīng)壓力仍存，短期需求方面表觀消費(fèi)小幅回升，從宏觀來(lái)看整體下游制造業(yè)、基建等行業(yè)繼續(xù)保持良好態(tài)勢(shì)，出口也處在邊際好轉(zhuǎn)過(guò)程中，預(yù)計(jì)中期需求仍較為樂(lè)觀；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3940，基差156，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存306.98萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.16%，同比增加20.8%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格維持震蕩，當(dāng)前盤(pán)面企穩(wěn)后繼續(xù)上行壓力增大，預(yù)計(jì)接下來(lái)保持震蕩走勢(shì)，操作上建議熱卷01合約日內(nèi)3740-3820區(qū)間偏多操作。

焦煤：

1、基本面：焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲下整體原料需求上升，同時(shí)山西各地安全檢查趨嚴(yán)，個(gè)別煤礦產(chǎn)量略有收緊，煤礦銷(xiāo)售轉(zhuǎn)好；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1390，基差40；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存842.15萬(wàn)噸，港口庫(kù)存348萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存825.58萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2015.73萬(wàn)噸，較上周減少32.38萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場(chǎng)供需局面有所轉(zhuǎn)好，煤礦逐步去庫(kù)，銷(xiāo)售壓力明顯緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市場(chǎng)將偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤2101：日內(nèi)短多操作，止損1320.

焦炭：

1、基本面：供應(yīng)方面國(guó)慶期間焦企維持高位開(kāi)工，整體出貨穩(wěn)定，多數(shù)廠內(nèi)焦炭庫(kù)存低位，焦企心態(tài)樂(lè)觀，部分持看漲心態(tài)，需求方面鋼廠要貨積極性不減，個(gè)別鋼廠節(jié)后焦炭庫(kù)存明顯下滑；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2140，基差37.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存452.62萬(wàn)噸，港口庫(kù)存248萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存28.16萬(wàn)噸，總體庫(kù)存728.78萬(wàn)噸，較上周減少4.84萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦企開(kāi)工依舊高位，環(huán)保政策相對(duì)寬松、在利潤(rùn)良好刺激下焦企多處滿產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供需依舊兩旺，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2101：日內(nèi)短多操作，止損2070。

2

---能化

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工上升，廠庫(kù)、社庫(kù)均下滑，整體基本面支撐依舊存在。節(jié)后首日，受整體商品氛圍轉(zhuǎn)暖提振，PVC市場(chǎng)積極走強(qiáng)，短期基本面變化有限，或維持高位震蕩走勢(shì)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7000，基差175，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降2.2%至24.92萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。PVC2101：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：十一期間油價(jià)先跌后漲，“V”形反轉(zhuǎn)，成本端與節(jié)前相比變化不大，瀝青煉廠利潤(rùn)50元/噸附近；供需方面，瀝青仍屬煉廠高利潤(rùn)產(chǎn)品，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，煉廠瀝青產(chǎn)量維持歷史高位水平，加上大量社會(huì)庫(kù)存，整體供應(yīng)資源充裕，需求方面，終端需求同期增長(zhǎng)20%以上，但暫時(shí)仍無(wú)法消化高產(chǎn)量，庫(kù)存維持偏高水平，同時(shí)節(jié)假期間物流存在受限，煉廠庫(kù)存大概率有一定上升。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2285，基差-43，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少1%為38.6%；偏空。

4、盤(pán)面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將弱勢(shì)震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏空操作。

燃料油：

1、基本面：高硫燃油供給偏緊，發(fā)電和煉廠進(jìn)料需求走弱；東西方套利窗口打開(kāi)，低硫燃油供給壓力較大疊加新冠疫情反彈，航運(yùn)需求預(yù)期悲觀，低硫燃油消費(fèi)趨弱；中性

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為300美元/噸，F(xiàn)U2101收盤(pán)價(jià)為1865元/噸，基差為154元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：截止10月8日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫(kù)存錄得2424萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加0.79%；中性

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：成本端原油支撐不足、高硫燃油基本面趨弱，短期預(yù)計(jì)震蕩偏空運(yùn)行為主。燃料油FU2101：日內(nèi)偏空操作，止損1875

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨12550,基差-655 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：日內(nèi)13000-13300短線交易

塑料 

1. 基本面：節(jié)后盤(pán)面價(jià)格反彈，去庫(kù)存較快，原油夜間上漲，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，進(jìn)口價(jià)格較強(qiáng)，乙烯單體較強(qiáng)，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品略漲，乙烯CFR東北亞價(jià)格871，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7680（+30），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差265，升貼水比例3.6%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存77.5萬(wàn)噸（-2.5），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，中性； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論： L2101日內(nèi)7350-7550震蕩操作； 

PP

1. 基本面：節(jié)后盤(pán)面價(jià)格反彈，去庫(kù)存較快，原油夜間上漲，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，進(jìn)口價(jià)格較強(qiáng)，丙烯單體較強(qiáng)，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品略跌，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格911，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8200（-20），中性；

2. 基差： PP主力合約2101基差313，升貼水比例4.0%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存77.5萬(wàn)噸（-2.5），中性；

4. 盤(pán)面： PP主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論： PP2101日內(nèi)7850-8100震蕩操作；

PTA：

1、基本面：PTA加工費(fèi)出現(xiàn)一定壓縮，聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)繼續(xù)回升 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3295，01合約基差-185，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存7.5天，環(huán)比不變 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：儀征化纖一套65萬(wàn)噸PTA裝置進(jìn)入檢修狀態(tài)，預(yù)計(jì)月底恢復(fù)。社會(huì)流通庫(kù)存階段性去化，隨著加工費(fèi)的壓縮，裝置檢修如期到來(lái)，終端市場(chǎng)需求超預(yù)期，聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)火爆。TA2101：空單止盈離場(chǎng)。

MEG：

1、基本面：國(guó)內(nèi)乙二醇負(fù)荷有明顯回升，但國(guó)內(nèi)新增裝置多有推遲，中化泉州一體化裝置開(kāi)車(chē)，中科裝置或推遲開(kāi)車(chē)。高庫(kù)存壓力抑制盤(pán)面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3785，01合約基差-92，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存129萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：國(guó)慶期間，進(jìn)口報(bào)關(guān)減少，CCF口徑下港口庫(kù)存持續(xù)去化。聚酯開(kāi)工高位維持，市場(chǎng)心態(tài)有所提振。成本端走強(qiáng)以及終端需求釋放對(duì)盤(pán)面形成一定支撐。EG2101：空單止盈離場(chǎng)

原油2011：

1.基本面：特朗普和共和黨在刺激方案談判中出現(xiàn)分歧，其在推文中敦促達(dá)成大規(guī)模協(xié)議，但據(jù)悉很難在共和黨內(nèi)贏得支持。與此同時(shí)，眾議長(zhǎng)佩洛西敦促白宮修改1.8萬(wàn)億美元的刺激方案；OPEC下調(diào)未來(lái)一年市場(chǎng)對(duì)OPEC原油的需求預(yù)估。阿聯(lián)酋稱，OPEC+不準(zhǔn)備改變逐步縮小減產(chǎn)力度的計(jì)劃；國(guó)際能源署(IEA)在年度世界能源展望中表示，在IEA的中心設(shè)想中，疫苗與治療方法問(wèn)世可能意味著全球經(jīng)濟(jì)將于2021年反彈，到2023年能源需求復(fù)蘇，不過(guò)IEA表示，在復(fù)蘇推遲的設(shè)想中，復(fù)蘇時(shí)程將被推后兩年；中性

2.基差：10月13日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為41.71美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為43.39美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為41.17美元/桶，基差12.80元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至10月2日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加95.1萬(wàn)桶，預(yù)期增加40萬(wàn)桶；美國(guó)至10月2日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加29.4萬(wàn)桶，實(shí)際增加50.1萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至10月2日當(dāng)周增加47萬(wàn)桶，前值增加178.5萬(wàn)桶；截止至10月13日，上海原油庫(kù)存為3582.5萬(wàn)桶；偏空

4.盤(pán)面：20日均線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止10月6日，CFTC主力持倉(cāng)多增;截至10月6日，ICE主力持倉(cāng)多減；中性；

6.結(jié)論：隔夜OPEC月報(bào)顯示9月整體減產(chǎn)執(zhí)行率在104%，并對(duì)未來(lái)石油需求的增長(zhǎng)預(yù)期有所下調(diào)，阿聯(lián)酋原油產(chǎn)量下降幅度最大，達(dá)到了24萬(wàn)桶，阿聯(lián)酋也表示將會(huì)在11-12月份進(jìn)行補(bǔ)償性減產(chǎn)協(xié)議，而前期敦促減產(chǎn)的產(chǎn)油國(guó)表現(xiàn)不佳，但市場(chǎng)對(duì)此打擊不大，仍將重點(diǎn)關(guān)注在需求方面，中國(guó)方面的需求接近疫情前水平但全球疫情發(fā)展不容樂(lè)觀，原油震蕩格局不變，短線257-264區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2101：

1.基本面：上半周?chē)?guó)內(nèi)甲醇各地表現(xiàn)偏強(qiáng)，均有不同程度走高，且內(nèi)地出價(jià)后多繼續(xù)調(diào)漲或停售，且昨日魯北下游招標(biāo)價(jià)格走高，短期看內(nèi)地市場(chǎng)或仍以偏強(qiáng)為主，然繼續(xù)推漲空間或有限。港口方面，昨夜期貨維持高位震蕩，且港口遠(yuǎn)月紙貨基差走強(qiáng)，現(xiàn)貨僵持居多；偏多

2.基差：10月13日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為1910元/噸，基差-121，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至2020年9月30日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為82.25萬(wàn)噸，較上周降6.5萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29萬(wàn)噸附近，較上周減少近6萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、結(jié)論：當(dāng)前下游需求相對(duì)穩(wěn)健，及烯烴增量預(yù)期、上游庫(kù)壓相對(duì)可控情況下，短期甲醇市場(chǎng)或延續(xù)相對(duì)偏強(qiáng)趨勢(shì)；部分甲醇企業(yè)利潤(rùn)仍欠佳，局部成本面支撐尚可；外盤(pán)部分裝置停車(chē)檢修，一定程度上支撐港口市場(chǎng)；部分烯烴外采，下游階段性補(bǔ)貨下走貨尚可，且山東部分MTP裝置計(jì)劃后期重啟，后期存外采可能，短線2010-2060區(qū)間逢低做多操作，長(zhǎng)線多單持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：9月馬棕庫(kù)存增加1.24%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.3%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨7330，基差168，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月9日豆油商業(yè)庫(kù)存134萬(wàn)噸，前值133萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-0.70% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格回暖，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫(kù)概率較大，具體看主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調(diào)再度出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期就收儲(chǔ)及主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存緊缺補(bǔ)庫(kù)情況偏多。豆油Y2101：回落做多6900附近入場(chǎng)

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫(kù)存增加1.24%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.3%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨6610，基差382，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月9日棕櫚油港口庫(kù)存35萬(wàn)噸，前值30萬(wàn)噸，環(huán)比+5萬(wàn)噸，同比-35.88% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格回暖，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫(kù)概率較大，具體看主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調(diào)再度出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期就收儲(chǔ)及主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存緊缺補(bǔ)庫(kù)情況偏多。棕櫚油P2101：回落做多5900附近入場(chǎng)

菜籽油

1.基本面：8月馬棕庫(kù)存增加1.24%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.3%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨9710，基差557，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月9日菜籽油商業(yè)庫(kù)存20萬(wàn)噸，前值20萬(wàn)噸，環(huán)比-0萬(wàn)噸，同比-57.62%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格回暖，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫(kù)概率較大，具體看主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調(diào)再度出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期就收儲(chǔ)及主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存緊缺補(bǔ)庫(kù)情況偏多。菜籽油OI2101：回落做多8900附近入場(chǎng)

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆回落賣(mài)盤(pán)放緩和技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩整理，短期高位震蕩，中國(guó)加大采購(gòu)美豆力度支撐美豆但限制國(guó)內(nèi)豆類(lèi)上漲空間。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量仍較高，油廠壓榨維持高位，現(xiàn)貨貼水壓制價(jià)格，但中下游國(guó)慶備貨成交良好，豆粕庫(kù)存高位回落支撐盤(pán)面。中美貿(mào)易關(guān)系不確定性仍在，以及國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭良好支撐豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3190（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-138，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕豆粕庫(kù)存93.96萬(wàn)噸，上周96.09萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.22%，去年同期52.51萬(wàn)噸，同比增加78.93%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1050點(diǎn)附近震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆上漲帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)需求良好支撐，關(guān)注國(guó)慶長(zhǎng)假后備貨情況。

豆粕M2101：短期3250附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化。近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求尚好，需求端保持良好支撐價(jià)格，菜粕價(jià)格整體跟隨豆粕走勢(shì)，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2500，基差-12，貼水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕菜粕庫(kù)存0.4萬(wàn)噸，上周0.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加300%，去年同期2.95萬(wàn)噸，同比減少86.44%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2500至2550區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆回落賣(mài)盤(pán)放緩和技術(shù)性整理。國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)維持高位和中美貿(mào)易不確定性支撐盤(pán)面，但國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨4500，基差-35，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存596.35萬(wàn)噸，上周569.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.69%，去年同期408.79萬(wàn)噸，同比增加45.88%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1050點(diǎn)附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨高位回落，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2101：短期4500至4550區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:20/21年度全球糖市供應(yīng)缺口擴(kuò)大至220萬(wàn)噸，此前預(yù)計(jì)缺口為130萬(wàn)噸。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過(guò)剩。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)72.4萬(wàn)噸小規(guī)模缺口，因消費(fèi)在疫情后出現(xiàn)反彈。2020年9月底，19/20年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1041.51萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖984.89萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年8月中國(guó)進(jìn)口食糖86萬(wàn)噸，環(huán)比增加37萬(wàn)噸，同比增加21萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5640，基差376（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至8月底19/20榨季工業(yè)庫(kù)存139.37萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖節(jié)后走勢(shì)較強(qiáng)，外糖價(jià)格走強(qiáng)，疫情導(dǎo)致邊境管理嚴(yán)格走私減少，現(xiàn)貨堅(jiān)挺，近期偏多交易思路，盤(pán)中回落短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA10月報(bào)告下調(diào)期末庫(kù)存，小幅利多。8月份我國(guó)棉花進(jìn)口14萬(wàn)噸，環(huán)比減6.7%，同比增54.1%。ICAC10月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2430萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2460萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2197萬(wàn)噸。農(nóng)村部10月：產(chǎn)量585萬(wàn)噸，進(jìn)口200萬(wàn)噸，消費(fèi)780萬(wàn)噸，期末庫(kù)存733萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)13832，基差-193（01合約），貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存733萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)空翻多，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：新棉開(kāi)始陸續(xù)上市，01合約節(jié)后大幅快速上漲，短時(shí)間出現(xiàn)逼空行情，節(jié)前空單基本被洗出局。連續(xù)上沖，關(guān)注14000能否有效站穩(wěn)。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來(lái)滬銅消費(fèi)更加疲軟，9月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5％，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)景氣有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51520，基差160，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：10月13日LME銅庫(kù)存增225噸至153200噸,上期所銅庫(kù)存較上周增1383噸至156454噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，疫情二次來(lái)襲消費(fèi)疲軟，滬銅多空矛盾，短期還是震蕩運(yùn)行為主，滬銅2011:51500空持有,止損52000，持有51000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，疫情來(lái)襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14960，基差340，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存較上周增1383噸至156454噸，庫(kù)存高位；偏空。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋拢瑴~繼續(xù)延續(xù)震蕩為主，滬鋁2011：14500空持有，止損14800。

滬鋅:

1、基本面：里斯本9月23日消息，國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球鋅市7月供應(yīng)過(guò)剩擴(kuò)大至1.22萬(wàn)噸，6月修正后為供應(yīng)過(guò)剩1.17萬(wàn)噸。今年前七個(gè)月，全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩26.50萬(wàn)噸，去年同期為短缺14.10萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨19560，基差+315；偏多。

3、庫(kù)存：10月13日LME鋅庫(kù)存較上日減少175噸至217225噸，10月13上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加452至17997噸；中性。

4、盤(pán)面：今日滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2011：多單出場(chǎng)觀望。

鎳：

1、基本面：從短線來(lái)看，鎳礦價(jià)格對(duì)成本支撐依舊，鎳鐵價(jià)格繼續(xù)保持堅(jiān)挺，不銹鋼庫(kù)存回落表明終端消費(fèi)不差。短期的主要矛盾是鎳鐵與電解鎳價(jià)差，目前情況是已經(jīng)到了可替代的水平，價(jià)格在11萬(wàn)一線有較強(qiáng)的反彈買(mǎi)盤(pán)。同時(shí)要注意16號(hào)之后鎳豆可以交割，情緒影響會(huì)大一點(diǎn)。中性

2、基差：現(xiàn)貨117400，基差300，中性，俄鎳116300，基差-800，偏空

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存236934，+1032，上交所倉(cāng)單26091，-17，中性

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳12：110000-118000區(qū)間運(yùn)行，高拋低吸操作。

黃金

1、基本面：因美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃陷入僵局，美股下跌，疊加歐盟和英國(guó)官員在本周一個(gè)關(guān)鍵的最后期限來(lái)臨之前未能達(dá)成妥協(xié)，美元出現(xiàn)上漲，金價(jià)大幅下跌至1900美元/盎司下方?，F(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1890.62美元/盎司，早盤(pán)小幅回升；中性

2、基差：黃金期貨408.54，現(xiàn)貨406.86，基差-1.68，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單2265千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：美國(guó)財(cái)政刺激預(yù)期回落，美元上行，金價(jià)大幅回落；COMEX黃金大幅回落至1900美元/盎司以下；今日關(guān)注深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)建立40周年慶祝大會(huì)、歐洲央行行長(zhǎng)拉加德講話，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；財(cái)政刺激預(yù)期回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，前期支撐減弱，金價(jià)回落。近期風(fēng)險(xiǎn)事件較多，反復(fù)性強(qiáng)，美元走強(qiáng)可能性加大，金價(jià)震蕩為主。滬金2012：400-404區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：因美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃陷入僵局，美股下跌，疊加歐盟和英國(guó)官員在本周一個(gè)關(guān)鍵的最后期限來(lái)臨之前未能達(dá)成妥協(xié)，美元出現(xiàn)上漲，銀價(jià)大幅下跌至24美元/盎司左右，一度跌破24美元/盎司關(guān)口；中性

2、基差：白銀期貨5312，現(xiàn)貨5269，基差-43，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2352740千克，減少18127千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)大幅回落；COMEX銀大幅回落至24.25以上，早盤(pán)小幅回升。白銀波動(dòng)性明顯增加，多空持倉(cāng)都明顯增加，多空拉鋸繼續(xù)。銀價(jià)依舊主要跟隨金價(jià)為主，依舊將震蕩偏弱。滬銀2012：5050-5230區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市回調(diào)，昨日兩市微盤(pán)翻紅，消費(fèi)、新能源和醫(yī)藥板塊領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)；偏多 

2、資金：融資余額14114億元，增加119億元，滬深股凈暫停交易；偏多

3、基差：IF2010貼水7點(diǎn)，IH2010貼水4.29點(diǎn)，IC2010貼水13點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力多減，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：近期全球股市風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，國(guó)內(nèi)連續(xù)兩天大漲后，短期或進(jìn)入震蕩。IF2010：區(qū)間操作，4800-4870；IH2010：區(qū)間操作，3350-3410；IC2010：區(qū)間操作，6470-6600。

國(guó)債：

1、基本面：海關(guān)總署10月13日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前三季度，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口增長(zhǎng)0.7%，累計(jì)進(jìn)出口總值年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。

2、資金面：周一央行公開(kāi)市場(chǎng)有400億元逆回購(gòu)到期，凈回籠400億元。

3、基差：TS主力基差為0.1114，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0006，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.5989，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空； T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，多減。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、結(jié)論：短線超跌反彈。