一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

鑒于當(dāng)前嚴(yán)峻的疫情形勢，法國將從17日起進入公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)。法國總統(tǒng)馬克龍表示，將對法國主要城市實行宵禁以控制疫情蔓延。宵禁將持續(xù)4周，也許6周后逐漸重新開放。

2）國內(nèi)新聞

國家統(tǒng)計局15日將公布9月CPI數(shù)據(jù)，多家機構(gòu)預(yù)測，隨著豬肉價格走低，CPI漲幅或有所回落。據(jù)統(tǒng)計，24家機構(gòu)對9月CPI同比漲幅的平均預(yù)測值為1.93%。若平均預(yù)測值兌現(xiàn)，9月CPI漲幅將較8月大幅回落，時隔18個月重新回歸“1時代”。

2）行業(yè)新聞

據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年9月納入統(tǒng)計的25家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機26034臺，同比增長64.8%；其中國內(nèi)22598臺，同比增長71.4%；出口3436臺，同比增長31.3%。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股震蕩調(diào)整，成交量有所縮小，資金方面北向資金結(jié)束凈流入轉(zhuǎn)為凈流出15.55億元，10月13日融資余額增加86.95億元至14200.70億元。近期國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見，未來將積極推動注冊制，加快資本市場改革，政策利好刺激A股表現(xiàn)。長期而言我們依然看好股指未來的空間，短期受經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策利好，A股走勢仍然偏多，操作上以做多為主，并觀察上漲的持續(xù)性。當(dāng)前美國事件較多，仍需警惕風(fēng)險事件發(fā)生對A股的影響。

【國債】

國債：金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，預(yù)計期債價格繼續(xù)走低。9月新增貸款、M2、社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，央行發(fā)言人表示當(dāng)前應(yīng)允許宏觀杠桿率有階段性上升，擴大對實體經(jīng)濟信用支持，預(yù)計國債期貨價格將繼續(xù)走低，昨日10年期國債收益率上行2bp至3.22%。當(dāng)前海外疫情加劇，新增確診人數(shù)維持高位，市場預(yù)期美國新一輪財政刺激將逐步落地，風(fēng)險偏好提升，股票市場連續(xù)上漲。外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)外需求不斷恢復(fù)，假期旅游業(yè)也有所恢復(fù)，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定回升，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人座談會要求努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟正增長，確保完成今年主要目標(biāo)任務(wù)，IMF預(yù)測今年中國將成為主要經(jīng)濟體中唯一正增長國家。央行三季度例會指出綜合運用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，考慮到政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將維持高位，10月份供給壓力將持續(xù)存在。總體上預(yù)計國債期貨價格以下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：盡管國際能源署發(fā)布的月度報告警告說當(dāng)前石油需求正在減緩，沙特阿拉伯和俄羅斯通過電話會談承諾繼續(xù)履行聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議，上周美國原油庫存下降，國際油價連續(xù)第二天上漲。俄羅斯總統(tǒng)普京與沙特阿拉伯王儲薩勒曼通了電話，10月13日晚些時候，普京與薩勒曼在克里姆林宮網(wǎng)站上發(fā)布一份聲明，重申OPEC+承諾繼續(xù)遵守減產(chǎn)協(xié)議。OPEC+技術(shù)委員會將于周四舉行會議，討論減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行情況，并對石油市場形勢進行評估。OPEC+市場監(jiān)測委員會將于10月19日舉行會議，討論產(chǎn)量政策。國際能源署周三發(fā)布了10月份《石油市場月度報告》。報告認(rèn)為，阿聯(lián)酋大幅度減產(chǎn)和北海以及巴西油田檢修，抵消了美國原油產(chǎn)量從8月份颶風(fēng)破壞后反彈的影響，9月份全球原油供應(yīng)量日均9110萬桶，比10月份日均減少60萬桶，比去年同期減少870萬桶。

【甲醇】

甲醇：夜盤下跌0.34%。截至10月8日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.45%，上漲1.46個百分點，較去年同期上漲6.20個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為82.84%，上漲0.13個百分點，較去年同期上漲6.11個百分點。截止10月8日，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在88.18%，較上周上漲0.09個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在117.72萬噸，環(huán)比上周上漲0.87萬噸，漲幅在0.75%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在26.1萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，從10月11日至10月25日中國甲醇進口船貨到港量預(yù)估在65.45萬-66萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三繼續(xù)上漲，RU主力05收于13360，上海18年全乳膠主流參考價格12500-12600元/噸，近日海南原料膠水上漲明顯，制濃乳收購價大漲至14700-14800元/噸，制全乳膠水收購價僅11800元/噸。受此影響云南膠水價格近日也出現(xiàn)上漲，目前已至11100-11200元/噸，但整體不及乳膠漲幅。橡膠基本面方面，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)受降雨影響，產(chǎn)出有限，膠水價格上漲。泰國也處于雨季，原料產(chǎn)出增多，但階段性偏緊。9月重卡市場預(yù)計銷售同比增長63%。國內(nèi)需求持續(xù)強勁，對價格形成提振，滬膠近期走勢預(yù)計持續(xù)震蕩上行。

【PTA】

PTA：01合約收于3554（+8）。亞洲PX 成交價535美元/噸CFR中國。PTA原料成本2750元/噸，舊貨報盤參考2101貼水180-190自提、遞盤參考2101貼水195自提，下周貨源報價參考2101貼水145自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3335-3405自提。儀征化纖一套65萬噸PTA裝置10月12日開始降負(fù)荷，計劃檢修18天。四川能投100萬噸裝置計劃10月檢修。獨山能源220萬噸新裝置計劃10月中旬開車。滌絲產(chǎn)銷尚可?？諉螠p持。

【MEG】

MEG：01合約收于3925（-34）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水01合約65-75，本周現(xiàn)貨報盤3880，遞盤3875。河南能源一套位于永城的20萬新合成氣制MEG新裝置計劃于本月試車，先開精餾裝置。截至10月9日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在65.63%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1453.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在54.72%（煤制總產(chǎn)能為519萬噸/年）。截止到10月9日，華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在117.90萬噸，較9月24日減少9.97萬噸。下游需求尚可，空單減持。

【短纖】

短纖：PF2105合約收于6182（+78）?，F(xiàn)貨方面，廠家報價繼續(xù)上調(diào)，下游接單尚可，成交重心上行。至收盤，江蘇地區(qū)常規(guī)規(guī)格主流成交價格多在5600-5700現(xiàn)款出廠。短纖產(chǎn)銷尚可，庫存壓力不大，帶來近期漲價動力。考慮到當(dāng)前短纖價格持續(xù)升高，現(xiàn)金流水平遙遙領(lǐng)先，疫情影響之下，終端訂單可持續(xù)性尚待考證，中長期市場不易過分樂觀。操作策略上來看，短期以逢低做多為主，套利策略以多PF空TA的對沖策略為主。

【瀝青】

瀝青：周三山東地區(qū)金誠石化瀝青價格下跌20元/噸，周一華東市場主流成交價上升50元/噸。華東地區(qū)煉廠瀝青生產(chǎn)幾乎沒有利潤空間，山東地區(qū)地方煉廠貨源成本普遍偏高，部分貿(mào)易商惜售情緒較重。節(jié)后煉廠瀝青庫存水平較節(jié)前增長有限，瀝青價格相對原油較低。北方各地區(qū)整體需求平淡，供應(yīng)端壓力仍然較大，南方市場需求相對好于北方。原油方面，沙特和俄羅斯減產(chǎn)同盟國繼續(xù)履行減產(chǎn)協(xié)議，歐佩克最新月度報告預(yù)測2021年石油需求將增加654萬桶/日，國際油價繼續(xù)上漲。總體上，需謹(jǐn)慎觀察后續(xù)瀝青需求走勢。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩偏弱，RB01合約收于3612元/噸(-10)。昨日唐山普方出廠價跌10元/噸至3410元/噸。成材端在周一周二火爆成交價格上調(diào)后，近期顯示出乏力的跡象。昨日全國2家建材鋼廠下調(diào)出廠價20元/噸；2家企業(yè)上調(diào)出廠價20-120元/噸。高頻成交依舊維持在25萬噸左右的傳統(tǒng)旺季水平。另外，從供銷數(shù)據(jù)對比來看，上周螺紋產(chǎn)量減13萬噸，庫存累計66萬噸。一方面，螺紋供給受到部分軋機節(jié)日期間暫停，疊加電爐端虧損的影響，螺紋供給出現(xiàn)邊際下降，目前水平較去年同期高出18萬噸。另一方面，考慮到今年假期時間較長的因素，橫向?qū)Ρ韧旯?jié)日期間降庫幅度，今年節(jié)日期間的累庫幅度不及預(yù)期。在目前螺紋高庫存、中供給，需求漸起的格局下，后期盤面上方能仍有一定空間，但幅度受到供給潛力較大以及高庫存的壓制，突破9月初高點的有一定難度。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩下行，I2101收于790.5元/噸(-14.5)。供給方面，四大礦山發(fā)貨量高位震蕩，均已超過去年同期水平，且巴西發(fā)運至中國的比例不斷抬升，預(yù)計后期到港量仍處于上行通道。港口鐵礦庫存繼續(xù)累積，且中品澳礦已經(jīng)不存在結(jié)構(gòu)性緊缺的情況。鋼廠鐵礦庫存偏低，節(jié)后有補庫需求，但因部分區(qū)域限產(chǎn)政策原因，補庫需求不強。周六唐山出臺<2020-2021年秋冬季工業(yè)企業(yè)日常減排措施的通知>，預(yù)計影響生鐵產(chǎn)量950萬噸，程度不及去年，且在目前長流程仍有50-60元/噸左右的利潤下，鋼廠自愿減產(chǎn)的積極性也較差。在01合約大幅上漲至830元/噸后，鐵礦自身基本面并沒有明顯的改善，但深鐵水始終為空頭提供著保護。后期盤面的上漲幅度及持續(xù)性在于鐵水產(chǎn)量能否再度走高以及走高的幅度，在給出鐵礦現(xiàn)貨企穩(wěn)上漲空間后，盤面向上修復(fù)貼水。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：隔夜市場金銀沖高回落。行情的波動主要圍繞特朗普關(guān)于經(jīng)濟刺激法案態(tài)度的轉(zhuǎn)變所展開，上周五特朗普希望推出一個更大規(guī)模的刺激案，消息刺激下美元下行金銀走高。但隨后眾議院議長佩洛西駁回特朗普批準(zhǔn)的1.8萬億經(jīng)濟刺激方案，兩黨爭執(zhí)下選舉前難有全面的經(jīng)濟刺激計劃，一定程度上限制了金銀繼續(xù)走高的幅度，雖然在疫情對于經(jīng)濟的破壞難以修復(fù)的背景下，市場期待遲早會有一項財政刺激計劃，因此黃金白銀整體仍呈現(xiàn)反彈行情，但近期的兩黨診斷中市場再度確認(rèn)大選前難有全面經(jīng)濟刺激計劃，因此金銀反彈后遭遇拋售。但地緣政治的緊張局勢、寬松的貨幣政策以及美元疲弱等因素在長周期上為黃金價格提供支撐，長期投資者當(dāng)前位置可適當(dāng)增持。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅回落，受人民幣匯率影響。昨日人民幣匯率再次觸及6.7整數(shù)關(guān)口，人民幣走強壓低國內(nèi)進口成本。二季度以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑，家電和地產(chǎn)可能全年負(fù)增長。目前精礦加工費仍然低迷，意味著精礦供應(yīng)依舊緊張。短期缺少打破區(qū)間波動的因素，總體可能處于中期調(diào)整階段，區(qū)間49000-53500波動的可能性較大，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，受人民幣匯率走強影響。由于鋅礦供應(yīng)進口依存度遠(yuǎn)低于銅礦，因而受疫情影響小于銅，供應(yīng)相對穩(wěn)定。目前精礦加工費總體穩(wěn)定，冶煉利潤尚可。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。據(jù)SMM統(tǒng)計9月中國精煉鋅產(chǎn)量54.95萬噸，環(huán)比增加4.05萬噸，同比增加6.57%。短期鋅價可能1.9-2萬區(qū)間波動，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價回升。節(jié)后鋁錠庫存有所回升，隨著旺季到來預(yù)計供需整體維持偏緊?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差近期回升，市場預(yù)計需求復(fù)蘇并擔(dān)憂庫存水平偏低。金九銀十過后，四季度消費端預(yù)計維持一個平穩(wěn)態(tài)勢，鋁價在近期上行后可能震蕩幅度會再次加大，整體偏強運行。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價回升?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費預(yù)計回暖，盡管價格近期回調(diào)，但預(yù)計之后仍將繼續(xù)上行。

【不銹鋼】

不銹鋼：夜盤不銹鋼期貨價格上漲。基本面方面，隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，近期不銹鋼價格回落后利潤大幅走低，未來價格支撐漸強。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向下游傳導(dǎo)。操作方面，不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，未來供應(yīng)壓力或繼續(xù)增加，操作建議觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【蘋果】

蘋果：新富士逐漸上市， 80#一二級報價3-3.5元/斤，價格上漲較快。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年遭受過寒潮和冰雹襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。去袋著色期間，產(chǎn)區(qū)天氣情況總體較為良好。近期新果逐漸上市，開稱價漲幅較快，但新果采摘上市僅剛剛起步，預(yù)期短期波動較大，可能偏強，價格可能多次反復(fù)，規(guī)避風(fēng)險為主。

【玉米】

玉米：節(jié)后國內(nèi)玉米價格繼續(xù)上漲。東北主產(chǎn)區(qū)臺風(fēng)影響，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，新一年度供需缺口增大。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。雖然近期來到新糧上市季節(jié)，疊加潛在的進口擴大可能性，現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足，但玉米減產(chǎn)下上游農(nóng)戶和貿(mào)易商看漲情緒較濃，玉米價格難以走低，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【白糖】

白糖：白糖期貨節(jié)后不斷上行。巴西中南部地區(qū)降水量持續(xù)偏少，過度干燥導(dǎo)致部分森林和農(nóng)業(yè)地區(qū)發(fā)生火災(zāi)，可能導(dǎo)致下榨季生產(chǎn)受到影響。國內(nèi)方面，今年糖廠成本可能出現(xiàn)一定上漲，疫情導(dǎo)致砍工缺乏，砍收進度預(yù)計相對偏慢。新糖上市前市場壓力不大，國際能源價格繼續(xù)下跌可能性也較小，后期成本提升，再疊加國內(nèi)冷冬、巴西干旱風(fēng)險，認(rèn)為白糖期貨下行空間有限，易漲難跌。

【豆油】

豆油：國內(nèi)豆油Y2101合約收盤于7160，漲幅0.31%。一級豆油現(xiàn)貨基差華南地區(qū)小幅走弱，其他持平，天津01+350，山東01+390，江蘇01+380，廣東01+450，廣西01+380，豆油成交20160噸，昨日成交26450噸。四季度大豆到港逐漸減少，后續(xù)周度壓榨量會逐步減少，且四季度是油脂消費旺季，也有豆油進入儲備，四級度大概率是豆油減庫存階段，累庫較難。周度美豆優(yōu)良率小于預(yù)期，但是收割進度高于預(yù)期，仍受收割壓力，在沒有新的驅(qū)動下，預(yù)計美豆在1050美分附近震蕩，如果南美持續(xù)干旱，美豆出口較好，美豆仍會繼續(xù)上漲，提高國內(nèi)油粕的成本，且近期國內(nèi)豆油成交較好，基差偏強，預(yù)計國內(nèi)豆油短期震蕩整理。

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)棕櫚油P2101合約收盤于6240，漲幅0.32%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，天津01+540，華東01+480，廣東01+470，棕櫚油成交1800噸，昨日成交7500噸。雖然到港情況略有改善，庫存增加，但是可流通的現(xiàn)貨不多，現(xiàn)貨基差堅挺。9月MPOB報告中產(chǎn)量增幅小于預(yù)期，但是出口低于預(yù)期，抵消了出口的利空，最終庫存接近預(yù)期，報告偏利多。11月14日的排燈節(jié)將會短期提振印度對棕櫚油的需求，市場等待10月1日-15日的出口數(shù)據(jù)。拉尼娜會在四季度給產(chǎn)地帶來過多的降雨，卻有利于2021年的產(chǎn)量，此外馬來西亞政府限制命令也會加劇勞動力短缺問題，在8月和9月mpob報告中推算出來的收獲面積降低也驗證了勞動力短缺問題。預(yù)計國內(nèi)棕櫚油處于近強遠(yuǎn)弱的格局，短期內(nèi)豆棕01合約價差可以在900以下嘗試做擴。

【菜油】

菜油：國內(nèi)菜油OI2101合約收盤于9154，漲幅0.23%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西01+500，廣東01+500，福建01+450，華東01+550。加菜籽盤面追隨美豆偏震蕩，但是種植戶銷售較慢，油菜籽收獲臨近結(jié)束也支撐加菜籽。國內(nèi)加拿大進口菜籽菜油依然沒有放開進口，也只是部分民企和外企少量進口，且今年海關(guān)也嚴(yán)查非轉(zhuǎn)進口菜油，四季度國內(nèi)菜油庫存仍處于緩慢降低趨勢。預(yù)計菜油近期震蕩偏強。