周四A股市場出現(xiàn)了弱勢震蕩的態(tài)勢。其中，上證綜指得益于金微酒（603919）為代表的白酒股的領(lǐng)漲、銀行股的強(qiáng)勢等因素而在午市后有所回穩(wěn)。但高估值股品種云集的科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指依然不振。

資金面擔(dān)憂情緒在增強(qiáng)

短期來看，A股市場的走勢更取決于資金與籌碼的對抗。短線資金寬松，籌碼供給相對固定，股價自然就上漲。所以，每一次的上漲，均是因?yàn)槌山涣糠糯?、場外資金大舉建倉。就如同今年的6月、7月。但一旦資金面供給降溫、籌碼供給預(yù)期升溫，那么，A股市場的短線走勢就岌岌可危。

當(dāng)前A股市場就存在著這種的擔(dān)憂。就資金面供給來說，不僅是近年來A股市場主要的邊際增量資金來源的北上資金在近幾個交易日持續(xù)凈流出，資金流出態(tài)勢明顯；而且還包括流動性擔(dān)憂升溫，比如說近期媒體關(guān)于“貨幣政策需把好貨幣供應(yīng)總閘門，適當(dāng)平滑宏觀杠桿率波動，使之長期維持在一個合理的軌道上”的相關(guān)報(bào)道。這對于敏感的資本市場參與者來說，似乎在暗示著未來一段相當(dāng)長的時間里，貨幣政策可能會進(jìn)一步收縮，至少不會再有降準(zhǔn)、降息等措施。言下之意，就是資金供給減少，水位下行，浮力降低。受此預(yù)期推動，資金的套現(xiàn)壓力陡增。

與此同時，籌碼的供給壓力卻迅速升溫。比如說近期持續(xù)不間歇的大小非減持公告，部分高估值品種甚至出現(xiàn)了小非們的清倉式套現(xiàn)公告，這必然會影響著此類個股的短線籌碼與資金平衡，也是近期屢屢出現(xiàn)白馬股跳水的誘因。再比如說關(guān)于螞蟻金服的IPO信息，讓市場參與者頓時感受到短線資金面的承壓。無奈，多頭只能被動收縮防線。

些許亮點(diǎn)指引未來方向

當(dāng)然，多頭是在收縮防線，而非全線撤退。這得到兩個信息的佐證，一是創(chuàng)新高的個股仍然不時涌現(xiàn)，說明當(dāng)前A股仍然存在著部分積極做多的資金。比如說平安銀行（000001）為代表的銀行股，在近期相對強(qiáng)勢。在周四，龍頭品種更是一度創(chuàng)出歷史新高。再比如說瀘州老窖（000568）為代表的白酒股也有創(chuàng)出歷史新高的品種。這些品種的疊加在一起，就說明A股市場雖然短線調(diào)整，但中長線資金仍然在市場中蟄伏，一有機(jī)會就出擊。更為重要的是，銀行股、白酒股分別代表著低估值品種、穩(wěn)健成長品種，這也就意味著未來的機(jī)會更主要體現(xiàn)在這些板塊的活躍品種中。

二是富時A50指數(shù)在近期一直強(qiáng)于A股市場。富時A50指數(shù)的成份股主要是工業(yè)股、白酒股、金融股。這些均是我國經(jīng)濟(jì)的基本盤，尤其是工業(yè)股與金融股更是如此。因此，富時A50指數(shù)的堅(jiān)挺，其實(shí)就說明了我國經(jīng)濟(jì)的基本盤積極、健康。值得指出的是，富時A50指數(shù)代表著海外資本對中國經(jīng)濟(jì)基本盤的看法。所以，可以推測，近期北上資金的凈流出，并不代表外資對中國經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，而主要是部分高估值品種在今年以來漲幅過高，他們有調(diào)倉的要求而已。

綜上所述，A股的基本盤依然扎實(shí)有力。那么，A股與富時A50的背離、A股在近期的疲軟，只是資金與籌碼在短線有些不匹配，也是各路資金出于各種因素的一次主動休整，并不代表著中長線方向的轉(zhuǎn)變。未來的機(jī)會主要在代表著中國經(jīng)濟(jì)基本盤的相關(guān)領(lǐng)域的龍頭品種以及業(yè)績與估值相匹配的品種中。