多空拉鋸

美國(guó)大選一波三折，全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，黃金價(jià)格走出一波先揚(yáng)后抑行情。11月初，美國(guó)大選以及歐洲疫情提振市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，美元指數(shù)下挫至近兩年的最低水平，歐美央行維持寬松預(yù)期，黃金價(jià)格大幅上揚(yáng)，COMEX黃金觸及1966美元/盎司的新高。不過(guò)，11月中旬，美國(guó)大選進(jìn)入拉鋸戰(zhàn)，新冠疫苗進(jìn)展消息刺激全球市場(chǎng)偏好提升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體上揚(yáng)，而避險(xiǎn)資產(chǎn)呈現(xiàn)回落走勢(shì)，美元指數(shù)觸底走高，黃金價(jià)格回落，COMEX黃金失守1900美元/盎司，一度下滑至1848美元/盎司，內(nèi)盤(pán)滬金201合約也跌破400元/克的關(guān)口。

疫苗研發(fā)出現(xiàn)新進(jìn)展

近期，新冠疫苗研發(fā)出現(xiàn)新進(jìn)展的消息影響著市場(chǎng)。輝瑞制藥表示，該公司與BioNTech合作開(kāi)發(fā)的新冠疫苗在第三階段試驗(yàn)有效性達(dá)到90%。受新冠疫苗消息提振，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意愿上升，避險(xiǎn)資產(chǎn)受到?jīng)_擊。不過(guò)，隨著市場(chǎng)對(duì)疫苗消息的消化，黃金價(jià)格有所企穩(wěn)。機(jī)構(gòu)持倉(cāng)顯示，機(jī)構(gòu)紛紛撤出避險(xiǎn)資產(chǎn)，SPDR黃金ETF持倉(cāng)量近一周明顯下降，本周累計(jì)減倉(cāng)26噸，至1234噸。

在證實(shí)疫苗有效性的前提下，疫苗對(duì)黃金市場(chǎng)的影響表現(xiàn)在：一方面，歐美疫情不斷升級(jí)的狀態(tài)下，疫苗研發(fā)出現(xiàn)關(guān)鍵性進(jìn)展對(duì)控制新增確診病例增長(zhǎng)以及對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到關(guān)鍵作用，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)期將發(fā)生轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟(jì)將隨著消費(fèi)需求的釋放以及居民生活進(jìn)入正軌而逐步恢復(fù)；另一方面，疫苗研發(fā)出現(xiàn)關(guān)鍵性進(jìn)展的消息帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，全球大類資產(chǎn)將進(jìn)入重新調(diào)整階段，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受到提振，而避險(xiǎn)資產(chǎn)一定程度上承壓。

疫苗上市可能要等到2021年年初，并且疫苗存儲(chǔ)面臨技術(shù)性問(wèn)題，同時(shí)冬季到來(lái)導(dǎo)致歐美疫情仍處于高發(fā)期，短期內(nèi)疫苗難以對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。待消化完疫苗相關(guān)消息，黃金價(jià)格將出現(xiàn)修復(fù)行情。

短期避險(xiǎn)需求仍強(qiáng)

盡管美國(guó)多家媒體報(bào)道稱拜登已獲得超過(guò)270張選舉人票，但大選最終結(jié)果仍然沒(méi)有揭曉，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在六大州對(duì)選舉結(jié)果發(fā)起挑戰(zhàn)。后期美國(guó)大選可能引發(fā)最高法院的介入，最終結(jié)果的出現(xiàn)恐拖延較長(zhǎng)時(shí)間，這勢(shì)必給美元和黃金市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)。此外，全球新型冠狀病毒感染病例不斷增加，美國(guó)和歐洲疫情同步加劇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景仍不確定，特朗普政府退出財(cái)政刺激談判，英歐談判懸而未決，全球地緣政治存在不確定性。總體來(lái)看，疫情、各國(guó)央行未來(lái)政策不確定以及美國(guó)大選尾部風(fēng)險(xiǎn)使得避險(xiǎn)需求依然強(qiáng)烈，進(jìn)而對(duì)貴金屬市場(chǎng)起到提振作用。

后市展望

美國(guó)大選和疫苗消息主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，避險(xiǎn)資產(chǎn)下挫之后企穩(wěn)。美國(guó)大選尾部風(fēng)險(xiǎn)尚未釋放完畢，同時(shí)歐美疫情出現(xiàn)反彈，避險(xiǎn)需求仍較強(qiáng)。短期內(nèi)，以振蕩行情對(duì)待，滬金2012合約關(guān)注前期低點(diǎn)390元/克的支撐有效性。跌破該支撐線前，不宜過(guò)分看空。