今年玉米市場(chǎng)在經(jīng)歷了被動(dòng)去庫、主動(dòng)去庫、維持低庫存之后，終于迎來了結(jié)構(gòu)性庫存周期拐點(diǎn)，臨儲(chǔ)拍賣庫存基本出清，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入主動(dòng)建庫的庫存周期。與此同時(shí)，新冠肺炎疫情沖擊全球糧食安全，國際沖突、極端天氣以及疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退和糧食貿(mào)易供應(yīng)鏈中斷相互疊加，加劇了全球糧食供給體系的不穩(wěn)定性和不確定性，全球糧食安全危機(jī)憂慮加劇，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格看漲預(yù)期加強(qiáng)。

上述因素共振下，玉米價(jià)格一騎絕塵，創(chuàng)出歷史新高，引發(fā)市場(chǎng)和資金的高度關(guān)注，玉米期貨指數(shù)從年初的1905元/噸最高漲至2670元/噸，漲幅高達(dá)40.1%；玉米淀粉期貨指數(shù)從年初的2278元/噸最高漲至3024元/噸，漲幅高達(dá)32.7%。

“今年四季度，南港進(jìn)口玉米、高粱、大麥等替代品到貨增加，北港庫存累積，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)淡。市場(chǎng)參與主體普遍預(yù)期玉米牛市將遭遇進(jìn)口及替代品供應(yīng)沖擊，玉米期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格分歧加大?！惫獯笃谪涋r(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

據(jù)格林大華期貨玉米分析師張曉君介紹，1—10月中國進(jìn)口玉米782萬噸，已經(jīng)超過720萬噸配額數(shù)量，中糧集團(tuán)可以配額外低關(guān)稅進(jìn)口玉米。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前中國企業(yè)已采購2020年度美國新季玉米超過1100萬噸，市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年進(jìn)口玉米量在2000萬—3000萬噸。高盛預(yù)計(jì)2021年中國將進(jìn)口玉米3300萬噸，到2023年達(dá)到5500萬噸。

王娜表示，2021年國內(nèi)玉米市場(chǎng)供需與政策的博弈仍將繼續(xù)。拜登上任后，中美關(guān)系或有所緩和，中國還將繼續(xù)加大對(duì)美國玉米、高粱、大麥等替代品采購，進(jìn)口政策和國內(nèi)谷物替代仍存在較大的不確定性。消費(fèi)方面，國內(nèi)生豬存欄量持續(xù)增加，豬料消費(fèi)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。在新季玉米播種面積擴(kuò)大的預(yù)期影響下，新年度天氣對(duì)作物生長(zhǎng)的影響至關(guān)重要。因此，2021年進(jìn)口、替代及新季玉米產(chǎn)量都將成為國內(nèi)玉米市場(chǎng)牛市能否延續(xù)的重要因素。

“按照目前已知的政策來判斷未來價(jià)格，我們認(rèn)為明年一季度玉米市場(chǎng)仍將承受來自進(jìn)口及替代品的到貨壓力，玉米期價(jià)高位振蕩；二季度玉米市場(chǎng)將‘考驗(yàn)’供應(yīng)缺口；三、四季度新增供應(yīng)及產(chǎn)量是影響玉米價(jià)格的核心因素。按照當(dāng)前預(yù)計(jì)的國內(nèi)玉米市場(chǎng)供應(yīng)缺口，明年上半年玉米價(jià)格仍有繼續(xù)沖高的可能；下半年若進(jìn)口替代增加，新增玉米供應(yīng)恢復(fù)，玉米期價(jià)或沖高回落?！蓖跄冗M(jìn)一步做出分析。

展望后市，張曉君認(rèn)為，隨著新冠疫苗研發(fā)順利進(jìn)行，預(yù)計(jì)明年全球?qū)⑦M(jìn)入“后疫情時(shí)代”，疫情影響有望減弱，但食品通脹將繼續(xù)存在。她說有多家投行預(yù)計(jì)2021年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)上漲。另外，據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織11月份數(shù)據(jù)顯示，食品月度價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升4個(gè)百分點(diǎn)，谷物月度價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升2.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，高盛稱今年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的強(qiáng)勁反轉(zhuǎn)行情未來會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)將迎來持續(xù)多年的結(jié)構(gòu)性再定價(jià)牛市行情。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部12月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)本年度進(jìn)口玉米到岸稅后均價(jià)每噸1900—2100元，較上月預(yù)測(cè)區(qū)間每噸上調(diào)200元。

“鑒于今年的玉米價(jià)格大幅拉漲，一定程度上提前透支了明年的上漲空間，未來替代和進(jìn)口規(guī)模的大幅增加將限制玉米價(jià)格上方空間。預(yù)計(jì)2021年玉米價(jià)格仍將維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格重心繼續(xù)上移，現(xiàn)貨波動(dòng)區(qū)間在2500—2800元/噸，商品屬性疊加金融屬性，期貨盤面漲幅或大于現(xiàn)貨漲幅?！睆垥跃f。