南下資金一直以來的存在感比北上資金弱，但2021年不一樣！

1月18日消息，南向資金凈流入229.71億港元，為港股通開通以來最高金額。其中港股通（滬）凈流入94.53億港元，港股通（深）凈流入135.18億港元。

截至18日港股收盤，南下資金已連續(xù)19個(gè)交易日凈買入累計(jì)凈流入1587億港元，且連續(xù)11個(gè)交易日凈買入額超百億港元。

北向資金方面，相對(duì)“冷清”，近期維持著小額凈流入。1月18日，實(shí)際凈買入16.37億元，其中深股通凈買入23.02億元，滬股通凈賣出6.66億元。

北上資金同樣連續(xù)第11周凈流入，不僅擇股還擇時(shí)。A股8日和11日略做調(diào)整，1月12日北上資金大力低吸搶籌，單日凈流入高達(dá)84.45億元。

個(gè)股方面，北上資金開始戒酒，凈賣出金額最多的是五糧液和貴州茅臺(tái)，買入中國(guó)平安、招行等金融股，與內(nèi)地機(jī)構(gòu)唱多銀行金融板塊一致。

南下資金買什么？

具體個(gè)股上，南下資金偏愛騰訊、中國(guó)移動(dòng)、中芯國(guó)際和長(zhǎng)城汽車等。最近一個(gè)月，騰訊獲買入超500億，中國(guó)移動(dòng)獲買入近400億，中芯國(guó)際超100億。

興業(yè)證券研報(bào)稱，南下配置偏好上，搶籌傳統(tǒng)金融股，擁抱新經(jīng)濟(jì)。凈流入最多的10只AH股票，股息率中位數(shù)幾乎高達(dá)7%，而估值相對(duì)更低疊加AH溢價(jià)，使得港股在大類資產(chǎn)配置中獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。另一方面，騰訊控股每天均出現(xiàn)在港股通的前十大活躍成交個(gè)股中，中芯國(guó)際、美團(tuán)、小米、舜宇等的上榜次數(shù)也較多，說明資金也十分青睞港股中新經(jīng)濟(jì)的代表，尤其是港股中具備稀缺性的核心資產(chǎn)。

中金公司點(diǎn)評(píng)稱，2021年初至今，南向資金已凈流入1,357億港元，相當(dāng)于2020年全年流入的20%。不過，年初至今強(qiáng)勁的1,357億港元流入公司則非常集中，其中排名前5位的公司（包括騰訊，中國(guó)移動(dòng)，中海油，中芯國(guó)際和美團(tuán)）總額便高達(dá)1000億港元。

中金公司預(yù)計(jì)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性南向資金流入將保持強(qiáng)勁，在未來3-5年內(nèi)，每年約有2000至4000億港元，這得益于中國(guó)家庭資產(chǎn)配置多樣化和共同基金發(fā)行增加，以及香港市場(chǎng)新經(jīng)濟(jì)公司不斷壯大提升長(zhǎng)期吸引力。

機(jī)構(gòu)南下

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前投資港股的基金已經(jīng)達(dá)到1700多只，年初至今回報(bào)超過10%的基金有5只。

國(guó)泰君安稱，新發(fā)港股基金是重要南下資金來源。2021年1月15日，嘉實(shí)港股優(yōu)勢(shì)混合型基金發(fā)行首日售罄，該基金投資于港股通標(biāo)的的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。而廣發(fā)均衡優(yōu)選A、中歐悅享生活A(yù)、富國(guó)均衡優(yōu)選等多只基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)均有與港股走勢(shì)對(duì)標(biāo)。港股基金尤其是新發(fā)港股基金是南下資金的重要來源。

當(dāng)前公募基金港股投資規(guī)模達(dá)到2400億元，距離上限6300億元還有較大空間?？紤]到：未來港股基本面向好、新經(jīng)濟(jì)成分提升、估值具備吸引力；目前公募基金配置港股的倉(cāng)位比例不高；今年加速搶籌后明年的流入規(guī)?；蚵圆患敖衲辏忻揽萍挤磯艛嗷蚴沽魅肭闆r低于預(yù)期，因此認(rèn)為明年有望吸引3000億左右資金南下，也將助力內(nèi)地公募基金增厚α。

上證報(bào)渠道消息，今天發(fā)行的易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，其認(rèn)購(gòu)資金已超過1500億元，創(chuàng)下公募基金歷史上新的認(rèn)購(gòu)紀(jì)錄，且還有不少客戶仍在追加下單。另外今年發(fā)行的18只 “日光基”（1月4日-1月15日發(fā)行+易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)）均將港股納入投資范圍，港股通股票不超過股票資產(chǎn)的50%。

機(jī)構(gòu)：投資港股正當(dāng)時(shí)

國(guó)君策略研報(bào)稱，當(dāng)前A股市場(chǎng)已出現(xiàn)藍(lán)籌泡沫，在此背景下南下策略重要性凸顯。

該機(jī)構(gòu)稱，港股通投資的三條主線：稀缺性、優(yōu)質(zhì)性價(jià)比、逆境反轉(zhuǎn)。

稀缺性：由于港股的國(guó)際化程度高，高科技類公司的定價(jià)與國(guó)際接軌，定價(jià)相對(duì)合理，對(duì)南下資金具備吸引力。

優(yōu)質(zhì)性價(jià)比：A股市場(chǎng)藍(lán)籌抱團(tuán)效應(yīng)的擴(kuò)散是資金南下的重要推動(dòng)力量，抱團(tuán)品種的估值高企使得港股對(duì)標(biāo)標(biāo)的配置性價(jià)比提升，AH股估值溢價(jià)接近2015年6月高點(diǎn)。

逆境反轉(zhuǎn)：港股公司受事件性影響股價(jià)波動(dòng)較大，市場(chǎng)預(yù)期傳導(dǎo)到股價(jià)的效率更快，利空事件造成的股價(jià)調(diào)整更為明顯，非公司內(nèi)生因素造成的股價(jià)回落反倒帶來逆境反轉(zhuǎn)型投資機(jī)會(huì)。

光大證券稱，綜合判斷港股市場(chǎng)當(dāng)前的基本面、資金面、情緒面，認(rèn)為港股市場(chǎng)該三方面均處于積極狀態(tài)，具備逐步走牛的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。綜合考慮當(dāng)前AH的估值水平、風(fēng)險(xiǎn)因素等，我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注港股的投資機(jī)會(huì)。

平安證券稱，“港股?！钡谝浑A段的價(jià)值股補(bǔ)漲預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，且科技成長(zhǎng)股的強(qiáng)勢(shì)有望繼續(xù)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2021年港股牛是指數(shù)級(jí)別的牛市，但仍可能呈現(xiàn)一定的結(jié)構(gòu)性特征，有三類資產(chǎn)有望在這一輪港股牛市中領(lǐng)跑市場(chǎng)。

一是全球范圍的制造業(yè)龍頭，有望在全球經(jīng)濟(jì)從疫情中恢復(fù)帶來的盈利與估值的雙重提升；

二是新興科技成長(zhǎng)領(lǐng)域的“弄潮兒”，無論是互聯(lián)網(wǎng)，還是新能源，都是未來成長(zhǎng)空間極大的領(lǐng)域，勢(shì)必將產(chǎn)生全球領(lǐng)先的領(lǐng)軍企業(yè)，且未來中概股的回歸也將給相關(guān)標(biāo)的帶來提振；

三是傳統(tǒng)領(lǐng)域賽道的“領(lǐng)跑”者，這里的“領(lǐng)跑”不僅僅是指規(guī)模與份額，更重要的是在傳統(tǒng)領(lǐng)域中進(jìn)行引領(lǐng)行業(yè)的革新，伴隨著運(yùn)營(yíng)模式的升級(jí)，傳統(tǒng)領(lǐng)域的領(lǐng)跑者有望迎來價(jià)值的重估。