一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

大盤指數(shù)反彈至階段新高，我們認(rèn)為反彈持續(xù)性需要主導(dǎo)多板塊+超跌板塊合力共振推動(dòng)。而當(dāng)前主導(dǎo)多板塊明顯增量減弱，因此只有結(jié)構(gòu)性超跌板塊支撐的情況下，預(yù)計(jì)強(qiáng)勢(shì)反抽之后不改整體維持震蕩格局。

二、偏差分析

低位板塊補(bǔ)漲，而主導(dǎo)板塊多殺多之后反抽，形成了合力做多行情(創(chuàng)業(yè)板、上證指數(shù)、深成指均創(chuàng)反彈新高)。行為主體方面，滬深股通繼續(xù)大級(jí)別凈流入，而機(jī)構(gòu)同樣處于建倉(cāng)期有做多能力，并且存量主導(dǎo)板塊只是出現(xiàn)階段性多殺多獲利了結(jié)(并未出現(xiàn)明顯的減量加強(qiáng))，這是近期行情反彈或上漲有持續(xù)性的基礎(chǔ)。

從一些資金細(xì)節(jié)方面來看，部分處于建倉(cāng)期的新基金凈值變化已經(jīng)與大盤指數(shù)漲跌幅的相關(guān)性增大，這意味著正處于建倉(cāng)期的基金的做多能力已經(jīng)相對(duì)減弱。而另一方面，雖然從板塊指數(shù)的角度來看，近期超跌板塊的反彈空間雖然有限，但部分基金的凈值已經(jīng)有所回升，這意味著有部分存量解套盤將會(huì)對(duì)盤面有擾動(dòng)。因此，短期沖高后預(yù)計(jì)震蕩整理的壓力將會(huì)加大。

整體上來看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，正在建倉(cāng)期的新基金或者已經(jīng)處于建倉(cāng)中后段，而正在發(fā)行的新基金仍有待成立后才有望進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng)。因此，我們認(rèn)為增量資金對(duì)行情的影響將會(huì)一定程度減弱，而存量資金浮籌消化形成階段性空頭壓力的影響將會(huì)加強(qiáng)。行情短期突破不改震蕩整理的中線趨勢(shì)節(jié)奏。仍然建議關(guān)注處于低位并且有中線資金介入的板塊的博弈反彈機(jī)會(huì)。