2021年以來(lái)，A股成交量明顯放大，萬(wàn)億元成交成為常態(tài)，三大指數(shù)創(chuàng)逾5年新高，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化明顯，如何布局2021年春季行情？

市場(chǎng)分析人士表示，券商股業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性高，跟隨大盤(pán)特點(diǎn)突出，在目前明顯滯漲于大盤(pán)的背景下，可重點(diǎn)關(guān)注。

三大因素驅(qū)動(dòng)基本面向好

“2021年資本市場(chǎng)深化改革主線不變，將繼續(xù)完善推進(jìn)相關(guān)政策的實(shí)施與推進(jìn)，政策紅利將持續(xù)釋放。頭部券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)綜合實(shí)力強(qiáng)勁，能更大限度分享改革紅利；隨著頭部趨勢(shì)逐漸集中，龍頭券商業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。部分特色化經(jīng)營(yíng)券商另辟蹊徑差異化發(fā)展，也能進(jìn)一步確保其市場(chǎng)地位，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。”光大證券在最新研報(bào)中如此表述。

隨著2021年以來(lái)A股市場(chǎng)交投氛圍逐步提升，券商行業(yè)基本面持續(xù)向好受到三大積極因素的支撐。

首先，政策紅利持續(xù)釋放。全面注冊(cè)制是未來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展的核心任務(wù)之一?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》明確，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。

近期，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在資本市場(chǎng)建立30周年座談會(huì)上表示，“十四五”時(shí)期，要乘勢(shì)而上，開(kāi)啟資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新征程。要聚焦“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重”等核心任務(wù)。他強(qiáng)調(diào)，要著力提高直接融資比重，把支持科技創(chuàng)新放在更加突出的位置，以注冊(cè)制和退市制度改革為重要抓手，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)。

山西證券策略團(tuán)隊(duì)表示，在注冊(cè)制和對(duì)外開(kāi)放的大背景下，證券公司肩負(fù)著為“雙循環(huán)”新發(fā)展格局提供高效金融服務(wù)的歷史使命。證券公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，發(fā)揮自身資源稟賦優(yōu)勢(shì)，向著市場(chǎng)化、國(guó)際化、差異化邁進(jìn)。隨著注冊(cè)制的不斷推進(jìn)，退市制度等一系列改革落地，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度逐步完善，二級(jí)市場(chǎng)已開(kāi)啟了“慢牛”格局，這將有效平滑證券公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)。建議關(guān)注業(yè)務(wù)全面領(lǐng)先的龍頭券商、有強(qiáng)大護(hù)城河的特色券商。

“從中長(zhǎng)期看，以注冊(cè)制改革為引領(lǐng)的資本市場(chǎng)全面深改繼續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)投融資生態(tài)，在投融資兩端進(jìn)一步打開(kāi)券商成長(zhǎng)空間，驅(qū)動(dòng)券商高質(zhì)量發(fā)展。由此看來(lái)，券商板塊基本面持續(xù)向好，券商板塊估值仍有修復(fù)空間?！比f(wàn)聯(lián)證券非銀金融行業(yè)策略分析師胡江表示。

第二，成交額增長(zhǎng)提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。1月份以來(lái)截至1月22日的15個(gè)交易日中，滬深兩市合計(jì)成交額達(dá)16.80萬(wàn)億元，日均成交額達(dá)1.12萬(wàn)億元，較2020年1月份的日均成交額0.75萬(wàn)億元增長(zhǎng)50%。同時(shí)，今年以來(lái)截至1月21日，兩融余額達(dá)1.71萬(wàn)億元，較去年12月底增長(zhǎng)906.20億元，增幅達(dá)5.6%。

“隨著房住不炒的房地產(chǎn)調(diào)控政策嚴(yán)格執(zhí)行，大量的居民儲(chǔ)蓄會(huì)通過(guò)買(mǎi)基金入市，或者直接開(kāi)戶入市，這將會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)較大的增量資金，為A股上漲提供支撐。今年以來(lái)A股市場(chǎng)成交非常活躍，成交量大幅放大，大大增加了券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，帶動(dòng)板塊估值上升，未來(lái)券商板塊具有一定的上升空間?！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。

在愛(ài)建證券看來(lái)，券商業(yè)務(wù)空間將進(jìn)一步拓寬，盈利能力有望持續(xù)改善。短期市場(chǎng)走勢(shì)受情緒影響，但中長(zhǎng)期隨著資本市場(chǎng)改革的持續(xù)推進(jìn)和利好政策的落地，券商基本面有望繼續(xù)改善。

第三，IPO數(shù)量增長(zhǎng)提升投行業(yè)務(wù)收入。記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，1月份，滬深兩市共IPO數(shù)量38家公司(按網(wǎng)上發(fā)行日統(tǒng)計(jì))，較去年月均34家IPO公司增長(zhǎng)11.76%。

長(zhǎng)城證券研究所副所長(zhǎng)汪毅表示，實(shí)施全面注冊(cè)制，主要利好券商的投行與研究業(yè)務(wù)。一方面，注冊(cè)制將帶來(lái)IPO項(xiàng)目數(shù)量的增加，投行獲得更多業(yè)務(wù)空間；另一方面，IPO企業(yè)家數(shù)上漲，券商對(duì)上市IPO企業(yè)的定價(jià)權(quán)亦會(huì)加強(qiáng)，進(jìn)而有益于研究所及相關(guān)業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)。

冬拓投資基金經(jīng)理王春秀稱，“券商是高彈性品種，隨著市場(chǎng)活躍度的提升，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)都會(huì)顯著放量，自營(yíng)業(yè)務(wù)也會(huì)因?yàn)榕Ｊ械馁嶅X(qián)效應(yīng)顯著受益，券商行業(yè)的盈利水平會(huì)得到明顯提振。A股向來(lái)有牛市炒券商的傳統(tǒng)，但是從前年就開(kāi)始的這波行情是一個(gè)以消費(fèi)、科技、醫(yī)藥、新能源、互聯(lián)網(wǎng)和周期行業(yè)龍頭企業(yè)為核心的結(jié)構(gòu)性行情，不是普漲行情，券商行業(yè)的普漲行情概率也不大，業(yè)務(wù)穩(wěn)定性強(qiáng)、成長(zhǎng)潛力大、具有顯著規(guī)模效應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭更有投資價(jià)值”。

5家券商凈利潤(rùn)預(yù)增超50%

受益于政策紅利和2020年A股市場(chǎng)回暖，證券業(yè)迎來(lái)高景氣度。

截至1月22日收盤(pán)，已有9家上市券商發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，華鑫股份、紅塔證券、中信建投、長(zhǎng)城證券、國(guó)元證券等6家上市券商，年報(bào)業(yè)績(jī)均顯示預(yù)增，凈利潤(rùn)同比增幅均超50%，預(yù)計(jì)達(dá)1002%、78.78%、72.85%、60%和55%。

“大型券商2020年的業(yè)績(jī)預(yù)告普遍是兩位數(shù)增長(zhǎng)，這個(gè)增長(zhǎng)是可以預(yù)期的?！卑衙}投資總經(jīng)理許瓊娜表示，這可以從四方面數(shù)據(jù)看出，首先，2020年全市場(chǎng)成交金額206.06萬(wàn)億元，同比增加62.3%。其次，2020年A股市場(chǎng)IPO公司近400家，同比增加逾九成。第三，截至1月21日，兩融余額超1.7萬(wàn)億元。第四，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指等三大股指，在穩(wěn)步攀升中于1月21日創(chuàng)出了逾五年新高。這些數(shù)據(jù)就反映了券商的經(jīng)紀(jì)、投行、自營(yíng)、信用業(yè)務(wù)在2020年已經(jīng)全面爆發(fā)。

與此同時(shí)，伊洛投資總經(jīng)理許傳華表示，歷史上看，券商板塊作為市場(chǎng)行情的發(fā)動(dòng)機(jī)，一般在大的行情啟動(dòng)初期會(huì)比較活躍，行情中后期，隨著業(yè)績(jī)的提升也會(huì)有所表現(xiàn)。近年來(lái)，券商行業(yè)向好的邏輯在于，當(dāng)前我國(guó)處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革促進(jìn)股權(quán)融資大發(fā)展，海外資本市場(chǎng)發(fā)展成熟，直接融資渠道廣，直接融資占比超過(guò)50%，而我國(guó)目前直接融資比例僅占13.67%。未來(lái)大力發(fā)展直接融資市場(chǎng)，市場(chǎng)行業(yè)前景廣闊，券商ROE有望提升。同時(shí)，券商內(nèi)部整合及兼并收購(gòu)打造有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的航母級(jí)券商預(yù)期也比較高。

數(shù)據(jù)是最好的佐證。從已披露的2020年三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，在49家上市券商中，有44家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比近九成。其中，華鑫股份、天風(fēng)證券、越秀金控、東方財(cái)富、華林證券等公司，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超100%。

對(duì)此，分析人士一致認(rèn)為，證券公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要來(lái)源于交易量同比放大帶來(lái)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、股權(quán)融資規(guī)模提升帶來(lái)的投行業(yè)務(wù)高增以及自營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊表示，當(dāng)前對(duì)證券市場(chǎng)政策扶持的暖風(fēng)不斷，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情可期，所以無(wú)論是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)以及財(cái)富管理業(yè)務(wù)等證券公司業(yè)務(wù)均會(huì)因?yàn)橘Y本市場(chǎng)改革、注冊(cè)制全面推進(jìn)以及結(jié)構(gòu)性長(zhǎng)牛行情的全面爆發(fā)而受益，可見(jiàn)，證券公司未來(lái)的業(yè)績(jī)確定性很高，業(yè)績(jī)?cè)鏊僖灿型３州^高水平，因此我們長(zhǎng)期看好券商板塊的表現(xiàn)，券商行業(yè)在接下來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間周期內(nèi)有望維持高景氣度。

對(duì)于，券商行業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)，許瓊娜預(yù)計(jì)，未來(lái)上市券商的業(yè)績(jī)將會(huì)繼續(xù)向好。主要原因有三方面，一是注冊(cè)制全面推行，利好投行和信用業(yè)務(wù)；二是基金投資時(shí)代來(lái)臨，作為公募基金公司的大股東券商們必然受益。三是金融開(kāi)放后的政策紅利：支持券商行業(yè)做大做強(qiáng)，打造航母級(jí)券商等等，券商將持續(xù)受益，而且在注冊(cè)制主導(dǎo)下，市場(chǎng)有望走出結(jié)構(gòu)性長(zhǎng)牛行情，所以券商在這次受益期可能比以往任何一次牛市都更綿長(zhǎng)。

融資客狂買(mǎi)27只券商股

面對(duì)“券商股春季行情”、“券商托起牛市大旗帶頭突破”、“春季躁動(dòng)中的券商行情”等話題頻頻刷屏，令人遺憾的是，券商行業(yè)開(kāi)年以來(lái)累計(jì)漲幅僅為0.02%。

與此同時(shí)“分化”行情成為目前券商股的最大特征。今年以來(lái)截至1月22日，有8只券商股實(shí)現(xiàn)不同程度地上漲，其中，東方財(cái)富和招商證券等兩只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均在10%以上，分別為26.94%和12.60%。其他實(shí)現(xiàn)上漲的券商股還有，西部證券、華泰證券、廣發(fā)證券、中信證券、興業(yè)證券、錦龍股份。

對(duì)此，方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明稱，券商在歷史牛市背景中的賠率和勝率占優(yōu)，而本輪行情受疫情等因素影響，確定性和爆發(fā)力不如芯片半導(dǎo)體，醫(yī)療保健和新能源板塊，并且傭金的下滑，上市數(shù)量多、經(jīng)營(yíng)同質(zhì)化等原因也抵消了券商板塊的優(yōu)勢(shì)，但是牛市周期中券商股依然是不錯(cuò)的選擇，比如有特色的互聯(lián)網(wǎng)券商和參股基金公司股權(quán)的券商值得關(guān)注。

雖然股價(jià)表現(xiàn)不及預(yù)期，但是眾機(jī)構(gòu)依然充滿信心。經(jīng)過(guò)結(jié)構(gòu)性震蕩上行之后，A股市場(chǎng)人氣得以恢復(fù)，賺錢(qián)效應(yīng)逐步提升。需要注意的是，盡管目前基本面、政策面和資金面都對(duì)A股形成支撐，并預(yù)示著在導(dǎo)向不變的情形下，A股將延續(xù)上漲的趨勢(shì)，但是以銀河證券為代表的部分機(jī)構(gòu)也指出，不可忽視A股持續(xù)上漲帶來(lái)的短期調(diào)整和疫情造成的短期擾動(dòng)。

基于此，A股市場(chǎng)板塊輪動(dòng)或進(jìn)一步加劇，而把握政策提振下行業(yè)景氣趨勢(shì)向上的確定性機(jī)會(huì)，掘金行業(yè)景氣度較好，且估值不算太高的優(yōu)質(zhì)公司，成為機(jī)構(gòu)后市布局關(guān)鍵，作為景氣度指標(biāo)在高位而相對(duì)估值在低位的券商行業(yè)則被重點(diǎn)提及。

除了獲得機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，積極布局券商行業(yè)的資金也不在少數(shù)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至1月21日，僅有4個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)期間融資凈買(mǎi)入額在50億元以上，券商行業(yè)就是其中之一，期間融資凈買(mǎi)入金額達(dá)到52.72億元。

具體來(lái)看，今年以來(lái)截至1月21日，27只券商股成為融資客追捧焦點(diǎn)，合計(jì)融資凈買(mǎi)入額達(dá)64.71億元，其中，中信證券、廣發(fā)證券、中信建投、東方財(cái)富、招商證券、華泰證券、國(guó)泰君安、海通證券、方正證券、光大證券、國(guó)金證券、東方證券等12只個(gè)股期間融資凈買(mǎi)入額均在1億元以上。

國(guó)泰君安證券表示，歷數(shù)春季躁動(dòng)中的券商行情，勝率和預(yù)期收益率雙高，但通常不會(huì)作為獨(dú)立的領(lǐng)漲主線出現(xiàn)。增量資金入市、市場(chǎng)交投放大、賺錢(qián)效應(yīng)抬升，將共振形成正反饋強(qiáng)化券商行情，券商板塊的超額收益有進(jìn)一步上漲空間。

事實(shí)上，今年以來(lái)，不少券商行業(yè)成份股換手率有明顯提升，活躍度有所增加。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至1月22日的15個(gè)交易日，日均換手率在1%以上的券商股達(dá)到42只，占比85.71%。中金公司和國(guó)聯(lián)證券期間日均換手率均在10%以上，分別為13.35%和11.40%，此外，湘財(cái)股份、中銀證券、中原證券、中泰證券、東方財(cái)富等5只個(gè)股期間日均換手率也均在5%以上。

與2020年12月11日至12月31日這15個(gè)交易日日均換手率相比，共有40只券商股日均換手率有所提升，其中，13只個(gè)股日均換手率提高1個(gè)百分點(diǎn)以上，中原證券、西部證券活躍度提升最為明顯，期間日均換手率提升均在2%以上，分別為4.46%、2.76%。

壁虎資本基金經(jīng)理張小東表示，券商是強(qiáng)周期性行業(yè)，在科創(chuàng)板推出和市場(chǎng)行情持續(xù)活躍的背景下，賺錢(qián)效應(yīng)和牛市氛圍不斷加碼，直接受益的就是券商行業(yè)，整個(gè)券商行業(yè)的基本面都會(huì)得到良好的改觀，優(yōu)質(zhì)的券商業(yè)績(jī)會(huì)成倍增長(zhǎng)，同時(shí)我們也看好那些擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)甄別能力以及風(fēng)險(xiǎn)偏好把握能力強(qiáng)的頭部券商，并且相信在不久的將來(lái)券商的整合速度也會(huì)加速，這促使著券商行業(yè)寡頭壟斷的地位會(huì)相應(yīng)顯現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)看好券商板塊

眾所周知，大盤(pán)指數(shù)與券商行業(yè)指數(shù)的漲跌幅有較強(qiáng)的相關(guān)性，2020年，滬指累計(jì)上漲13.87%，券商行業(yè)指數(shù)期間累計(jì)漲13.93%，兩者漲幅非常接近。2021年以來(lái)，雖然券商行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲僅0.51%，跑輸大盤(pán)(滬指累計(jì)上漲3.85%)，但是對(duì)于券商行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，眾多機(jī)構(gòu)均表示看好。

“當(dāng)下券商板塊屬于周期性，預(yù)期2021年宏觀流動(dòng)性水平將維持穩(wěn)定，券商板塊預(yù)期跑輸大盤(pán)概率較小，因此建議配置券商板塊?！鄙旮圩C券在其最新研究報(bào)告中表示。

光大證券表示，2021年資本市場(chǎng)深化改革主線不變，將繼續(xù)完善推進(jìn)相關(guān)政策的實(shí)施與推進(jìn)，政策紅利將持續(xù)釋放。頭部券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)綜合實(shí)力強(qiáng)勁，能更大限度的分享改革紅利；隨著頭部趨勢(shì)的逐漸集中，頭部券商業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。部分中小券商及特色化經(jīng)營(yíng)券商另辟蹊徑差異化發(fā)展，也能進(jìn)一步確保公司市場(chǎng)地位，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。

資本市場(chǎng)的不斷改革也在促進(jìn)券商行業(yè)的全面發(fā)展。華創(chuàng)證券認(rèn)為，資本市場(chǎng)深化改革持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)作為重要中介商的證券公司提出了更高的要求。風(fēng)控能力、研究能力、整體客戶服務(wù)能力，以及渠道建設(shè)能力成為能否進(jìn)一步提高市占率的關(guān)鍵要素。通過(guò)分析世界領(lǐng)先投行的展業(yè)模式，可見(jiàn)衍生品具有豐富客戶服務(wù)、完善機(jī)構(gòu)投資者策略模式、優(yōu)化券商自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及穩(wěn)定收益率等多項(xiàng)特點(diǎn)，因此有望成為國(guó)內(nèi)券商未來(lái)重點(diǎn)發(fā)力的關(guān)鍵領(lǐng)域。具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)化程度高、團(tuán)隊(duì)建設(shè)完善、風(fēng)控嚴(yán)謹(jǐn)、機(jī)構(gòu)服務(wù)鏈條完整的頭部券商或能以市場(chǎng)衍生品業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展擴(kuò)容為契機(jī)，深化業(yè)務(wù)護(hù)城河，進(jìn)一步打開(kāi)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的空間。

對(duì)于券商板塊未來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，中銀證券表示，短期來(lái)看，市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松、投資者情緒較好，有望推動(dòng)板塊的“春季行情”。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)持續(xù)享有資本市場(chǎng)改革與開(kāi)放背景下的政策面利好，龍頭券商將重點(diǎn)受益。

萬(wàn)聯(lián)證券也持有類似看法，該機(jī)構(gòu)表示，短期從估值盈利匹配和均值回歸角度，券商板塊仍有上行空間。中長(zhǎng)期看，以注冊(cè)制改革為引領(lǐng)的資本市場(chǎng)全面深改繼續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)投融資生態(tài)，在投融資兩端進(jìn)一步打開(kāi)券商成長(zhǎng)空間，驅(qū)動(dòng)券商高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)于券商行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的浙江大學(xué)財(cái)富管理與傳承研究中心主任夏海舟表示，券商行業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖。一是新股發(fā)行數(shù)量持續(xù)增加，去年新股發(fā)行家數(shù)及融資額都創(chuàng)出歷史新高；二是市場(chǎng)的交易量持續(xù)放大，今年以來(lái)，滬深兩市已經(jīng)有13個(gè)交易日成交金額超過(guò)萬(wàn)億元了，這是2015年以來(lái)少見(jiàn)的，近日兩融余額也超過(guò)1.7萬(wàn)億元。同時(shí)，這次行情與以往不同的是，并非全面地上漲，仍是結(jié)構(gòu)性上漲。整體市場(chǎng)估值并不高，這個(gè)行情的可持續(xù)性時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，對(duì)于券商行業(yè)而言，將會(huì)從長(zhǎng)期慢牛行情中持續(xù)受益。

“一方面隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，大家對(duì)后市的信心增強(qiáng)，A股市場(chǎng)會(huì)吸引新資金流入；另一方面大量的新發(fā)基金將會(huì)建倉(cāng)，這些都會(huì)吸引資金流入到A股市場(chǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)A股市場(chǎng)上漲，與此同時(shí)也有利于券商行業(yè)的發(fā)展。隨著大盤(pán)確立回升的趨勢(shì)，券商行業(yè)將會(huì)迎來(lái)上漲的機(jī)會(huì)，因?yàn)槿痰淖邉?shì)和大盤(pán)總體是一致的，券商也被稱為行情的風(fēng)向標(biāo)，券商后續(xù)應(yīng)該有反彈的機(jī)會(huì)。”楊德龍表示。

在投資配置上，光大證券推薦綜合實(shí)力強(qiáng)勁龍頭券商，例如中信證券、華泰證券；以及金融科技實(shí)力較強(qiáng)、財(cái)富科技雙輪驅(qū)動(dòng)的特色券商?hào)|方財(cái)富。

華創(chuàng)證券表示，維持推薦核心競(jìng)爭(zhēng)力顯著的中信證券、華泰證券、東方財(cái)富、中金公司，重點(diǎn)關(guān)注中信建投，以及預(yù)期受益于區(qū)域市場(chǎng)改革的國(guó)泰君安、海通證券、招商證券。

中銀證券建議重點(diǎn)關(guān)注綜合實(shí)力強(qiáng)勁、 資金優(yōu)勢(shì)顯著的龍頭券商中信證券、估值處于低位的龍頭券商華泰證券?；诙唐凇按杭拘星椤鳖A(yù)期，建議關(guān)注高彈性、高韌性的東方財(cái)富。