近期，投資者爭論的機(jī)構(gòu)資金到底是抱團(tuán)取暖還是散伙離場問題，最新出爐的公募基金四季報給出了答案——公募基金精選了更少的股票，進(jìn)行了更緊密的超級“抱團(tuán)”。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至四季度末，公募基金持倉1581家公司股票，增持607家公司股票，增持涉及16類申萬一級行業(yè)，增持市值最高的是食品飲料、電氣設(shè)備、化工等，增持市值分別達(dá)1517.88億元、588.36億元和322.34億元。

數(shù)據(jù)顯示，在公募基金增持上市公司市值3851.64億元的背景下，去年四季度末，公募基金退出429家公司，公募基金持有上市公司數(shù)量無增加的申萬一級行業(yè)中，有26類行業(yè)出現(xiàn)減少，其中，計算機(jī)、醫(yī)藥生物、化工和電子行業(yè)公募基金退出持倉公司家數(shù)最高，分別達(dá)到38家、37家，36家和36家。

而持股機(jī)構(gòu)數(shù)量進(jìn)一步顯示公募基金投資標(biāo)的趨于集中。統(tǒng)計顯示，在558家公司中，有超過10家公募基金持股，其中，貴州茅臺（1656只）、五糧液（1320只）、中國平安（1265只）、美的集團(tuán)（1052只）等4家公司持倉基金數(shù)超1000只，這四家公司分別新進(jìn)公募基金211家、222家、270家和240家。

成恩資本董事長王璇表示，2020年資本市場內(nèi)外擾動因素較多，公募基金更加偏愛具備長期成長邏輯、且確定性強(qiáng)的標(biāo)的。白酒板塊繼續(xù)被超配，因為盡管白酒龍頭公司增速僅為低雙位數(shù)，但是行業(yè)格局清晰，長期增長非常確定，非常符合追求絕對收益的公募機(jī)構(gòu)的審美。從增倉角度分析，市場對流動性收緊的擔(dān)憂仍在，在新發(fā)基金配置中會選擇繼續(xù)抱團(tuán)確定性高的消費板塊，另外高景氣的新能源、順周期的有色等投資價值也逐漸被市場認(rèn)可。我們認(rèn)為在個股選擇上優(yōu)選龍頭將成為長期趨勢，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象也會持續(xù)存在，將在更高的性價比的行業(yè)之間進(jìn)行移動。

從增倉股增持部分的市值增長來看，電子、食品飲料和醫(yī)藥生物增長最多，分別增長772.45億元、671.87億元和440.50億元。從這一角度看，大消費仍然是公募基金看好的投資主線。

對此，私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華表示，電子和食品飲料都屬于業(yè)績確定性高，景氣度有望得到持續(xù)提升的高景氣度行業(yè)。食品飲料屬于必需消費品，作為剛需行業(yè)，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，是順周期行業(yè)，未來增長的確定性也會比較強(qiáng)，而且在外圍環(huán)境不穩(wěn)定的因素下，食品飲料的防御特性進(jìn)一步凸顯，因此備受資金青睞。在整個科技板塊當(dāng)中，以半導(dǎo)體為代表的電子行業(yè)景氣度尤其高，2020年業(yè)績預(yù)告中，大部分電子行業(yè)公司業(yè)績大幅超預(yù)期，實現(xiàn)了超高速增長，在國產(chǎn)化加速推進(jìn)的大背景下，未來電子板塊有望延續(xù)高增長表現(xiàn)。

龍贏富澤資產(chǎn)高級研究員宋海躍表示：當(dāng)前指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入近幾年來的相對高位，市場中估值分化情況也十分明顯?；谥笖?shù)和熱門行業(yè)的風(fēng)險收益比考慮，公募基金大多選擇估值-業(yè)績性價比合理和業(yè)績確定性較強(qiáng)的方向，這也解釋了公募基金增倉前兩位的是電子和食品飲料。

宋海躍認(rèn)為，電子行業(yè)從年初高位以來經(jīng)歷了近一年的持續(xù)調(diào)整，目前行業(yè)整體估值相比新能源車、芯片等科技行業(yè)估值相對較低，而頭部公司在年報季中很可能釋放利潤，存在著一定預(yù)期差?？梢哉f公募基金基于估值+業(yè)績的良好性價比選擇增倉電子行業(yè)。而食品飲料行業(yè)的邏輯依然牢固，長期確定的業(yè)績增長十分難得，即使當(dāng)前估值不低，但其可以在穩(wěn)定業(yè)績的支撐下被逐步消化，走出慢牛長牛態(tài)勢。長期看食品飲料行業(yè)依然是A股中安全邊際最高的行業(yè)之一。

的確，食品飲料行業(yè)指數(shù)走出了長牛行情。從月線數(shù)據(jù)看，食品飲料行業(yè)指數(shù)自2014年7月啟動以來，處于走牛態(tài)勢，期間雖也出現(xiàn)過4至5個月的調(diào)整，但整體上升浪明顯，截至昨日，期間累計漲幅達(dá)600.57%。個股方面，上述期間漲幅超1000%（后復(fù)權(quán)）的個股達(dá)10家，分別為：山西汾酒（2417.68%）、酒鬼酒（1957.63%）、五糧液（1567.25%）、貴州茅臺（1424.77%）、千禾味業(yè)（1296.02%）、安井食品（1274.63%）、海天味業(yè)（1246.32%）、百潤股份（1196.37%）、古井貢酒（1169.70%）、瀘州老窖（1142.79%）。

表：2022年四季度末公募基金持倉申萬行業(yè)一覽