本周，瀝青現(xiàn)貨走勢偏強，但瀝青基本面偏弱，開工率提升而需求一般，庫存持續(xù)增加，期貨價格弱勢下行，期現(xiàn)再度背離。目前，華東、華南地區(qū)瀝青現(xiàn)貨在3300—3400元/噸。

原油高位寬幅振蕩

近期，原油呈現(xiàn)高位寬幅振蕩走勢。前期OPEC+3月會議意外維持產(chǎn)量，僅俄羅斯和哈薩克斯坦允許增加不超過20萬桶/日的產(chǎn)量，這完全逆轉(zhuǎn)了沙特退出自愿減產(chǎn)100萬桶/日，OPEC整體再增產(chǎn)50萬桶/日的傳言，利好油市。而也門針對沙特石油設(shè)施的襲擊及俄羅斯輸油管道的爆炸，更是推升油價。

原油自去年11月初開始的上漲已持續(xù)了近5個月，且中間并沒有出現(xiàn)大幅回調(diào)，能夠保持如此健康的上漲形態(tài)很不容易，OPEC+想盡一切辦法維護來之不易的局面。從基本面來看，盡管4—5月將出現(xiàn)北半球的煉廠檢修高峰，需求有下降的可能，但供應端持續(xù)收縮正在延緩回調(diào)走勢的出現(xiàn)。

瀝青成本振蕩走高，瀝青現(xiàn)貨價格在連續(xù)調(diào)漲后才跟上了原油的步伐，當前，瀝青廠家基本擺脫虧損，開工積極性增加。

瀝青現(xiàn)貨有價無市

本周山東、華東、華南地區(qū)主流廠家瀝青出庫價格繼續(xù)大幅上調(diào)。其中，山東地區(qū)3100元/噸，較上月走高150元/噸，漲幅5%；華東地區(qū)3300元/噸，較上月走高150元/噸，漲幅4.7%；華南地區(qū)3300元/噸，較上月走高200元/噸，漲幅6.4%。山東地區(qū)價格一度與華東地區(qū)持平，主產(chǎn)區(qū)挺價進一步推升瀝青價格。

不過，瀝青需求依舊處于淡季，前期的大面積雨雪冰凍天氣更是延緩了各地區(qū)施工進度，瀝青需求大幅下滑，全社會瀝青庫存增加。截至目前，瀝青全社會庫存約165萬噸，去年同期在140萬噸左右，處于供大于求時段，下游消耗和庫存轉(zhuǎn)移并不盡如人意。

煉廠方面，今年瀝青煉廠檢修較去年同期偏少，開工率上升至42%左右。根據(jù)目前公布的檢修方案來看，后市主營煉廠瀝青裝置檢修偏少，瀝青開工仍有增加的可能。不過，由于瀝青社會庫存持續(xù)增加，貿(mào)易商擔憂加重，期貨套保增多，加之目前下游接貨意愿不強，瀝青期現(xiàn)走勢背離。

綜上所述，近期原油上漲帶動瀝青現(xiàn)貨價格走高，但貿(mào)易商及下游與廠家出現(xiàn)分歧，期貨走勢偏弱。當前，瀝青庫存偏大，需求恢復并不盡如人意，后市不確定性加大。