隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，國內(nèi)外消費(fèi)逐漸恢復(fù)，我國紡織品服裝出口持續(xù)改善，棉花需求邊際持續(xù)向好。另外,自突破15000元/噸之后，鄭棉指數(shù)突破10年以來的下跌趨勢(shì)，并踏上振蕩反彈之路?？傮w來看，需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，棉花長線將偏強(qiáng)運(yùn)行。

據(jù)筆者調(diào)研，隨著“金三銀四”旺季到來，當(dāng)前純棉坯布在機(jī)訂單排單至3月底，個(gè)別排至4月中旬，棉紗訂單排單至4月中下旬，部分排至5月，產(chǎn)業(yè)鏈訂單正常，紗價(jià)堅(jiān)挺。鄭棉主力合約從17000元/噸附近振蕩回落至15300元/噸附近，棉紗價(jià)格表現(xiàn)抗跌，紗價(jià)降幅僅在500元/噸左右，個(gè)別虛高品種降幅1000元/噸，也有部分企業(yè)價(jià)格穩(wěn)定。另外，隨著鄭棉、美棉期貨回調(diào)至60日均線附近后超跌反彈，下游訂單觀望氣氛降溫，市場(chǎng)成交逐漸好轉(zhuǎn)，棉紗重返去庫周期，價(jià)格止跌企穩(wěn)。當(dāng)前紡紗環(huán)節(jié)利潤在1500元/噸左右，企業(yè)多滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，棉花消費(fèi)放量明顯，棉紡企業(yè)積極逢低采購棉花。

圖為鄭棉與美棉主力合約收盤價(jià)走勢(shì)

鄭棉從17000元/噸附近回調(diào)至15300元/噸附近，棉紡企業(yè)、貿(mào)易商采購積極性明顯提高，皮棉現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)成交活躍。據(jù)調(diào)研，紡織企業(yè)在15800—16000元/噸、15400—15600元/噸掛單成交較多，基于傳統(tǒng)需求旺季支撐，企業(yè)對(duì)棉花需求預(yù)期樂觀。上周山東棉紡企業(yè)棉花庫存可用65天，環(huán)比前一周增加5天，相比去年同期增加25天。預(yù)計(jì)隨著“金三銀四”傳統(tǒng)旺季的深入，棉紗訂單排單時(shí)間將繼續(xù)增加，紡織企業(yè)也將按單補(bǔ)庫。

隨著疫苗大規(guī)模的推廣應(yīng)用，疫情將逐步得到控制，在金融市場(chǎng)回暖和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況下，我國棉花需求將持續(xù)增加。據(jù)調(diào)研，當(dāng)前棉紡企業(yè)棉紗訂單可排單至四五月，紡織企業(yè)利潤可觀，預(yù)計(jì)后期將延續(xù)主動(dòng)補(bǔ)庫行情，棉花后市需求依然偏樂觀。

綜上所述，筆者認(rèn)為，短期宏觀因素主導(dǎo)市場(chǎng)，但棉花正處于傳統(tǒng)旺季，供需基本面向好格局不變，預(yù)計(jì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，現(xiàn)貨成交將繼續(xù)放量，并有望支撐棉花價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。后期隨著4月棉花種植旺季的到來，市場(chǎng)焦點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)向棉花種植面積、種植成本、種植區(qū)域天氣、蟲害等方面。