今日，滬深兩市雙雙低開，開震蕩后一度跳水，盤中幾乎沒有反抽，并于午后繼續(xù)震蕩走低。下行過程中，滬指日內(nèi)失守3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口、創(chuàng)業(yè)板大跌3%。板塊方面，金融、石油等受挫，釀酒、化工等走低。個(gè)股方面，倒是表現(xiàn)堅(jiān)挺，指數(shù)下跌當(dāng)中，還一度呈現(xiàn)出漲多跌少的局面。

全天的下跌，實(shí)際上是受多重因素影響的。一方面，昨夜美股納指暴跌3%，原油狂瀉8%，今日A股和亞太市場(chǎng)普跌。A股白酒、核心資產(chǎn)、各類茅，銀行保險(xiǎn)股大跌；另一方面，美債收益率再次走高，美股科技股大跌，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高估值品種承壓；此外，A股自身調(diào)整并不充分，反彈無量之下，反復(fù)仍是預(yù)期之中。

3月9日的低點(diǎn)之后，指數(shù)再次下探的空間不大，最多是二次探底。但是個(gè)股要注意，無論是核心資產(chǎn)還是此前抗跌的品種，都要謹(jǐn)防市場(chǎng)的再次殺跌。而今日再次回顧發(fā)現(xiàn)，近期上漲的品種在下跌，而反彈幾日的抱團(tuán)股也迎來了二次走低。

實(shí)際上，這也是近期一直強(qiáng)調(diào)的市場(chǎng)調(diào)整還不充分的擔(dān)憂。而這種擔(dān)憂，在指數(shù)再次調(diào)整甚至探底之后，可能會(huì)逐步消失，反而會(huì)越來越樂觀。畢竟，如果指數(shù)再次探底甚至迎來新低，那么在技術(shù)層面上形成雙底格局，而在基本面和流動(dòng)性的支撐和提振下，市場(chǎng)向好邏輯依舊未變。

所以，這里需要注意的是，一旦指數(shù)如預(yù)期的再次下探，甚至跌破此前3328點(diǎn)的低點(diǎn)，這里反而不用過于擔(dān)憂，因?yàn)槿绱说脑?，指?shù)的調(diào)整，甚至是板塊和個(gè)股的調(diào)整，將會(huì)逐步充分。屆時(shí)，不是恐慌的時(shí)刻，反而是考慮逐步低吸的時(shí)候。而這里的支持，則主要來源于基本面的驅(qū)動(dòng)，即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下企業(yè)盈利的不斷回升。

整體看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速以及流動(dòng)性保持穩(wěn)定下，牛市行情并沒有結(jié)束。只不過，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨勢(shì)以及流動(dòng)性邊際長(zhǎng)期收緊看，復(fù)蘇也進(jìn)入了后半程，牛市也進(jìn)入了后期。所以，接下來指數(shù)仍有反復(fù)甚至再次上行的可能，但全面牛市可能不再，更多的是局部性的部分板塊的牛市。因此，當(dāng)前要做的就是保持觀望，耐心等待市場(chǎng)階段見底信號(hào)出現(xiàn)，同時(shí)等待新的熱點(diǎn)和行情的啟動(dòng)。

機(jī)會(huì)方面，牛市后期可跟蹤幾個(gè)方向：1、金融股，其中重點(diǎn)跟蹤銀行。復(fù)蘇后期銀行業(yè)績(jī)改善，資產(chǎn)質(zhì)量提升，再加上流動(dòng)性收緊導(dǎo)致資金轉(zhuǎn)向低估值洼地避險(xiǎn)，所以相對(duì)低估值的金融板塊可能會(huì)吸引更多的機(jī)構(gòu)資金；2、部分周期股，比如有色等。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇還未結(jié)束，所以周期股仍有相對(duì)收益的機(jī)會(huì)，但此時(shí)不宜重倉(cāng)參與，跟多關(guān)注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費(fèi)當(dāng)中的核心龍頭品種。牛市并未結(jié)束，估值不會(huì)一直到底，而且消費(fèi)股性價(jià)比相對(duì)較高，資金承載能力較強(qiáng)，也是基金被動(dòng)配置的最佳選擇之一。