受唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)的影響，過(guò)去一周鋼價(jià)整體波動(dòng)幅度較大。此次的環(huán)保限產(chǎn)，從公布的相關(guān)消息來(lái)看，執(zhí)行力度超出市場(chǎng)預(yù)期。但是由于原料價(jià)格持續(xù)打壓，鋼價(jià)持續(xù)推漲動(dòng)能明顯不足。

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜決議宣布維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間于0%—0.25%不變，該決議符合市場(chǎng)預(yù)期。其在政策聲明中稱(chēng)，將超額準(zhǔn)備金利率（IOER）維持在0.1%不變，并且將繼續(xù)每月增持至少800億美元的國(guó)債和至少400億美元的住房抵押貸款支持證券，直到委員會(huì)的充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，預(yù)計(jì)將維持利率在當(dāng)前水平直至2023年，與去年12月一致。結(jié)合此前美國(guó)眾議院投票通過(guò)1.9萬(wàn)億美元的新一輪經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，全球量化寬松提高了大宗商品的需求預(yù)期，也拉動(dòng)了大宗商品普遍上漲。

原料方面，焦炭在春節(jié)后第一個(gè)交易高開(kāi)上探至高位2800元/噸之后，便開(kāi)啟了單邊尋底之旅，主力合約大跌近600元/噸，最低下跌至2204元/噸。焦煤節(jié)后上探1600元/噸附近后追隨焦炭下探，隨后主力合約圍繞1500元/噸振蕩，近期再度上探至高點(diǎn)1600元/噸附近。

春節(jié)后雙焦的需求驅(qū)動(dòng)因素遲遲未能啟動(dòng)，市場(chǎng)只能依靠供給端的變化來(lái)驅(qū)動(dòng)行情。由于焦炭在產(chǎn)業(yè)鏈條中更貼近下游，需求驅(qū)動(dòng)因素在焦炭的價(jià)格驅(qū)動(dòng)中占有更大的權(quán)重。由于春節(jié)前鋼廠(chǎng)備貨較足，焦炭現(xiàn)貨一直處于相對(duì)高位，現(xiàn)貨利潤(rùn)較好；春節(jié)后開(kāi)工有限，這導(dǎo)致鋼廠(chǎng)壓價(jià)焦炭端，尋求利潤(rùn)修復(fù)，焦企主動(dòng)退讓。

鐵礦方面，受唐山地區(qū)限產(chǎn)影響，下跌風(fēng)險(xiǎn)得到快速釋放，價(jià)格波動(dòng)加劇。隨著唐山市解除重度污染二級(jí)響應(yīng)，部分高爐開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，使得市場(chǎng)心態(tài)有所緩和，盤(pán)面逐步反彈。鐵礦石基本面表現(xiàn)平穩(wěn)，供應(yīng)端四大礦山發(fā)運(yùn)維持穩(wěn)定，一些非主流礦進(jìn)口逐步走高，隨著南半球天氣好轉(zhuǎn)，外礦發(fā)運(yùn)也出現(xiàn)季節(jié)性回升。

數(shù)據(jù)顯示，1—2月，全國(guó)生鐵、粗鋼和鋼材（不含重復(fù)材）產(chǎn)量分別為14475萬(wàn)噸、17499萬(wàn)噸和20953萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)6.4%、12.9%和23.6%。粗鋼日產(chǎn)平均296.59萬(wàn)噸，比去年12月增長(zhǎng)0.8%。另外，1—2月，全國(guó)累計(jì)出口鋼材1014萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.9%；進(jìn)口鋼材240萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.4%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼鐵生產(chǎn)保持高水平，鋼材出口有所回升，市場(chǎng)供需形勢(shì)總體平穩(wěn)。

庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前螺紋鋼表觀需求達(dá)到了382.35萬(wàn)噸，熱卷表觀需求為331.41萬(wàn)噸，在庫(kù)存持續(xù)去化的時(shí)候，表觀需求一路走高。但從盤(pán)面來(lái)看，需求因素盤(pán)面已經(jīng)兌現(xiàn)。從實(shí)際走訪(fǎng)中得知，雖然下游工地存在一定趕工期現(xiàn)象，但是目前資金面仍然處于偏緊狀況。

今年是“十四五”的開(kāi)局之年，也是碳中和概念逐漸落實(shí)的關(guān)鍵一年。縱觀整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈，成本松動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。考慮到今年工信部壓減粗鋼產(chǎn)能目標(biāo)，后面會(huì)落實(shí)相關(guān)方案，供應(yīng)收縮會(huì)持續(xù)影響盤(pán)面，下游需求仍處于穩(wěn)中向好的局面。具體操作方面，如果近月成材出現(xiàn)價(jià)格調(diào)整或者補(bǔ)跌情況，長(zhǎng)線(xiàn)投資者可以分批布局遠(yuǎn)月多單。