高質(zhì)量的信息披露是注冊制改革的核心要務(wù)，也是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要體現(xiàn)。

近日，證監(jiān)會主席易會滿在中國發(fā)展高層論壇圓桌會上表示，注冊制強調(diào)以信息披露為核心，發(fā)行條件更加精簡優(yōu)化、更具包容性，總體上是將核準制下發(fā)行條件中可以由投資者判斷事項轉(zhuǎn)化為更嚴格、更全面深入精準的信息披露要求。

3月19日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），新增簡明清晰、通俗易懂原則要求，完善公平披露原則，同時明確自愿披露原則的相關(guān)要求，針對性完善“董監(jiān)高”異議聲明制度等。

監(jiān)管層持續(xù)“零容忍”打擊信披違規(guī)行為。據(jù)上市公司公告梳理，截至3月24日，今年以來，有12家A股公司因信披違規(guī)收到證監(jiān)會或地方證監(jiān)會行政處罰決定書或事先告知書，其中8家為財務(wù)造假。

細化上市公司信披要求 督促董監(jiān)高盡責履職

對于上市公司而言，《管理辦法》提出了更明確、細致的要求，并對濫用自愿披露“蹭熱點”等行為進行約束。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，《管理辦法》對于上市公司信息披露提出了更為細致、明確的要求，能夠提升信息披露的質(zhì)量，能夠讓投資者更好理解上市公司披露的信息，從而約束信息不對稱，有效維護市場知情權(quán)，推進資本市場的公開化和公平化建設(shè)。

“《管理辦法》增加了自愿性信息披露相關(guān)規(guī)定，即自愿性信息披露應(yīng)當遵守公平原則，保持信息披露的持續(xù)性和一致性，不得進行選擇性披露；信息披露義務(wù)人不得利用自愿披露的信息不當影響公司證券及其衍生品種交易價格，不得利用自愿性信息披露從事市場操作等違法違規(guī)行為。”中山證券首席經(jīng)濟學家李湛表示。

李湛表示，從對于上市公司信披基本要求新增的內(nèi)容可以看出，此次修改的目的在于影響上市公司的信息披露內(nèi)容能更便于投資者解讀，同時對于自愿性信息披露，更是希望上市公司所披露的信息更有價值。

《管理辦法》還細化了“董監(jiān)高”等相關(guān)主體的責任。在完善定期報告制度、細化臨時報告要求及完善信息披露事務(wù)管理制度中均新增內(nèi)容，強化“董監(jiān)高”的責任。

李湛表示，在完善定期報告制度中，其強調(diào)“董監(jiān)高”發(fā)表意見應(yīng)當遵循審慎原則，明確規(guī)定董事、監(jiān)事無法保證定期報告內(nèi)容的真實性、準確性、完整性或者有異議的，應(yīng)投反對票或者棄權(quán)票。此次新增條款，其實是更有利于督促董事、監(jiān)事盡責履職，同時也是對于董事、監(jiān)事的責任進行施壓，并進一步嚴肅定期報告編制及披露工作。在細化臨時報告要求中，《管理辦法》更加完善了對于重大事件的情形的披露時點，是對于“董監(jiān)高”責任及義務(wù)的進一步落實。

田利輝認為，這次修訂強化了“董監(jiān)高”的公司治理責任。實際上，《管理辦法》明確如果“董監(jiān)高”沒有異議，那么“董監(jiān)高”有責任保證定期報告內(nèi)容的真實性、準確性、完整性。此外，《管理辦法》試圖阻斷“董監(jiān)高”等企業(yè)重要人士的信息優(yōu)勢，完善上市公司重大事項披露時點。“董監(jiān)高”知悉該重大事件發(fā)生時，上市公司即觸發(fā)披露義務(wù)。有助于減少內(nèi)幕交易，提升市場公平。

信披規(guī)則不斷優(yōu)化旨在保護投資者權(quán)益

今年以來，上市公司信披規(guī)則不斷優(yōu)化。除了《管理辦法》，今年1月份，為進一步提高行業(yè)信息披露的有效性和針對性，深交所先后發(fā)布食品及酒制造等5件行業(yè)信息披露指引和通信、網(wǎng)絡(luò)安全2件創(chuàng)業(yè)板行業(yè)信息披露指引；上交所對16項行業(yè)信息披露指引進行了修訂。

田利輝表示，注冊制下，信息披露的質(zhì)量是市場健康發(fā)展的重中之重。提升信息披露質(zhì)量，重在完善信息披露規(guī)則，明確信息披露主體責任，清晰信息披露程序和流程，不斷細化優(yōu)化信息披露的細節(jié)?！豆芾磙k法》的推出能夠提升我國資本市場信息披露質(zhì)量，維護市場的公開公平公正，保護投資者利益，推動資本市場的健康發(fā)展。

李湛表示，隨著資本市場重大改革的推進，資本市場生態(tài)的逐漸變化，市場各方對完善上市公司信息披露制度的要求進一步提高，這將推動信披制度的完善和監(jiān)管力度的加強。與此同時，制度的進一步完善將成為未來A股邁向國際化的重要支撐，有助于打造良好的優(yōu)勝劣汰市場生態(tài)，使得市場資源可以得到充分的優(yōu)化配置。另外，還應(yīng)當強化信息披露及傳遞制度，讓中小投資者能有效、及時獲得上市公司所披露的信息，從而減少上市公司在信息披露過程中所發(fā)生的內(nèi)幕交易行為，確保投資者利益。