期貨早盤，鐵礦、螺紋、熱卷主力合約紛紛觸及漲停板，均創(chuàng)合約歷史新高，鐵礦站上1300大關(guān)，螺紋亦上破六千關(guān)口。

1、鐵礦、螺紋、熱卷開盤暴漲，一度觸及漲停

今日早間7：42，新加坡鐵礦石指數(shù)期貨主力（06）合約日內(nèi)漲9.16%，現(xiàn)報(bào)223.95美元/噸，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

國(guó)內(nèi)期貨早盤開盤，鐵礦、螺紋、熱卷主力合約紛紛觸及漲停板，均創(chuàng)合約歷史新高，鐵礦站上1300大關(guān)，螺紋亦上破六千關(guān)口。截至9：57，三合約紛紛封于漲停板。焦炭主力合約漲超5%，焦煤主力合約漲近7%。

2、黑色系為何漲勢(shì)兇猛？

①發(fā)改委發(fā)布發(fā)布關(guān)于無(wú)限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)的聲明 

5月6日，國(guó)家發(fā)展改革委決定，基于澳聯(lián)邦政府當(dāng)前對(duì)中澳合作所持態(tài)度，自即日起，無(wú)限期暫停國(guó)家發(fā)展改革委與澳聯(lián)邦政府相關(guān)部門共同牽頭的中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)。中澳關(guān)系趨緊再度引燃市場(chǎng)看多氛圍， 令市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)或造成影響。 自5月6日起，鐵礦期價(jià)頻頻創(chuàng)出歷史新高，3個(gè)交易日的漲幅累計(jì)近20%?，F(xiàn)貨方面，周末鐵礦石現(xiàn)貨與外盤掉期繼續(xù)暴漲，港口現(xiàn)貨PB粉最新成交1600元/噸，較周五收盤上漲150元/噸，掉期最新成交JUN 229美金，較周五夜盤上漲25.5美金，現(xiàn)貨及掉期漲幅在周末均超過(guò)10%，助力今日早盤期價(jià)的大幅拉漲。

②短期鐵礦庫(kù)存、發(fā)運(yùn)有所減少

（1）據(jù)西本新干線數(shù)據(jù)，截至5月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)鐵礦石港口存量為12960.00萬(wàn)噸，環(huán)比上周減69.00萬(wàn)噸，減幅0.53%。 

（2）供應(yīng)方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)新口徑澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2451.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少21.6萬(wàn)噸；澳大利亞發(fā)貨總量1726萬(wàn)噸，環(huán)比減少222萬(wàn)噸；其中澳大利亞發(fā)往中國(guó)量1512萬(wàn)噸，環(huán)比增加19萬(wàn)噸；巴西發(fā)貨總量725.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加200.4萬(wàn)噸。全球發(fā)運(yùn)總量3275.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加37.9萬(wàn)噸。

（3）中國(guó)45港到港總量2073.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加224.2萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1095.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加178.3萬(wàn)噸。中國(guó)26港到港總量為2010.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加213.1萬(wàn)噸。本周受極端天氣影響澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)量有所下降，但中國(guó)45港到港量依舊正增長(zhǎng)。

（4）需求方面，據(jù)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.47%，環(huán)比上周增加0.39%，同比去年下降7.81%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.59%，環(huán)比增加0.66%，同比增加1.46% 從數(shù)據(jù)可以看出，短期而言，鐵礦庫(kù)存小幅去庫(kù)，高爐開工率走高，下游鋼廠剛需存在一定價(jià)格支撐。

③下游方面，節(jié)后鋼價(jià)節(jié)節(jié)攀升

“五一”假期后，鋼價(jià)延續(xù)4月漲勢(shì)。從鋼坯到鋼材，再到原材料、再生鋼鐵原料，鋼市已步入全面上漲的牛市。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，5月8日天津天鋼、江蘇徐鋼集團(tuán)等95家鋼廠上調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)，漲價(jià)區(qū)間為10元/噸至200元/噸。同一天，19家建筑鋼材企業(yè)上調(diào)出廠價(jià)，漲價(jià)區(qū)間為50元/噸至230元/噸。 從市場(chǎng)成交情況來(lái)看鋼材需求保持旺盛，且供給端壓減粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期又放大了價(jià)格上漲的彈性，因此鋼價(jià)大幅走高。

④但中鋼協(xié)認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格居高不下有市場(chǎng)預(yù)期和炒作成分很大

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格居高不下的主要原因，在于供給端高度集中，主導(dǎo)權(quán)掌握在賣方手中。此外，市場(chǎng)預(yù)期和炒作成分很大。他呼吁，要在市場(chǎng)機(jī)制失靈的情況下，發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，有效遏制鐵礦石價(jià)格不斷上漲勢(shì)頭。中鋼協(xié)報(bào)告分析稱，從需求端看，由于前期鋼材價(jià)格上漲速度較快、幅度較大，造船、家電等下游用鋼行業(yè)難以承受鋼價(jià)持續(xù)高位，后期鋼價(jià)難以持續(xù)大幅上漲。（新華網(wǎng)）

三、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

①中信期貨分析稱，熱卷方面，綜合來(lái)看，外需強(qiáng)勢(shì)使得需求格局仍較好，因此鋼價(jià)將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，謹(jǐn)慎追多。 

近期卷板表需持續(xù)走弱，庫(kù)存轉(zhuǎn)為累積，其中有前期強(qiáng)出口透支需求的影響，也有汽車缺芯的影響， 但核心原因或是終端需求受高價(jià)抑制，需要時(shí)間傳導(dǎo)和消化，因此內(nèi)需強(qiáng)度仍有待觀察。外需方面，國(guó)際熱卷價(jià)格延續(xù)大漲，4月中國(guó)出口再超預(yù)期，外需表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

鐵礦方面，由于前期唐山環(huán)保限產(chǎn)壓制了鐵礦需求，且非主流礦進(jìn)口跟隨高礦價(jià)逐漸走高，使得港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。

總量矛盾驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，但成材需求表現(xiàn)良好，價(jià)格走高，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大，逐漸將需求轉(zhuǎn)向中高品礦，中高品礦庫(kù)存明顯下滑； 非限產(chǎn)區(qū)域提產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加；且鋼廠在高利潤(rùn)下對(duì)高礦價(jià)接受度較高，支撐鐵礦盤面價(jià)格持續(xù)上漲。鋼鐵限產(chǎn)為黑色產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了樂(lè)觀情緒，在成材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景下，鐵礦市場(chǎng)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，易漲難跌。 

螺紋方面，表觀需求受到假期擾動(dòng)而明顯走弱，但從市場(chǎng)成交情況來(lái)看剛需保持旺盛。當(dāng)前外需持續(xù)擴(kuò)張，內(nèi)需地產(chǎn)基建或呈現(xiàn)出短周期的脈沖合力，從而使得需求存在逆季節(jié)性走強(qiáng)的可能，導(dǎo)致淡季不淡。 

②華泰期貨認(rèn)為，總體來(lái)看，受階段性供需波動(dòng)和消息面影響，鐵礦價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)壓產(chǎn)仍制約鐵礦需求，因此上漲不具有可持續(xù)性。

短期來(lái)看，鋼廠在高利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下生產(chǎn)積極性未見放緩，對(duì)于原料端形成一定支撐，疊加海外疫情好轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，鐵礦消費(fèi)仍較為強(qiáng)勁。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，目前鐵礦價(jià)格已處在高位，且各地區(qū)的壓產(chǎn)政策不斷趨嚴(yán)，一旦壓產(chǎn)范圍擴(kuò)大，則鐵礦需求將逐漸走弱，鐵礦很大可能進(jìn)入到過(guò)剩狀態(tài)。