五一前后，玻璃下游補(bǔ)庫節(jié)奏有所加快，期貨盤面受空頭回補(bǔ)、恐慌性買保及趨勢做多資金共同推動，價格迭創(chuàng)新高。近期，盡管玻璃現(xiàn)貨價格相對堅(jiān)挺，但期貨盤面率先回調(diào)，反映了市場對于即將到來的梅雨季節(jié)玻璃供應(yīng)趨于增加的預(yù)期。

進(jìn)入5月，玻璃行情加速上行，除受自身基本面影響外，黑色建材整體樂觀氛圍助推玻璃期現(xiàn)價格在月中探至3000元/噸關(guān)口。

需求“洪峰”有望退潮

今年以來，玻璃深加工企業(yè)訂單多、開工足，市場產(chǎn)銷好于往年同期。一方面，前期高開工高銷售帶動房地產(chǎn)竣工高峰延續(xù)，當(dāng)前房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)向好，建筑企業(yè)的玻璃需求預(yù)期依然強(qiáng)勁。另一方面，建筑領(lǐng)域節(jié)能降耗要求不斷提高，單位面積建筑玻璃需求逐步提升。此外，季節(jié)性影響因素也發(fā)生了變化。由于原片價格高，今年春節(jié)前下游加工企業(yè)集中放假，部分訂單推延至春節(jié)后，玻璃市場淡旺季特征消退。后期，玻璃下游需求將進(jìn)入階段性平靜期。

華東地區(qū)每年6、7月份都會出現(xiàn)持續(xù)天陰有雨的氣候現(xiàn)象，此時正是江南梅子的成熟期，故稱其為“梅雨”，此時段便被稱作梅雨季節(jié)。長江中下游梅雨季節(jié)造成玻璃儲存難度增加，戶外施工難度加大，終端需求出現(xiàn)階段性下滑。玻璃原片價格高位運(yùn)行，疊加梅雨季節(jié)將至，需求階段性回落幅度或超出市場預(yù)期。

保供穩(wěn)價引導(dǎo)市場預(yù)期

2020年下半年，光伏玻璃價格持續(xù)大幅拉升，部分超白浮法玻璃被用作光伏電池背板，與房地產(chǎn)竣工周期帶動的浮法玻璃需求一起，推動浮法玻璃供應(yīng)持續(xù)偏緊。2021年年初以來，在產(chǎn)能置換政策定向放松的預(yù)期下，光伏玻璃價格一路下挫，重新回到2020年上半年的低位區(qū)間。光伏玻璃價格深度下挫對超白浮法玻璃形成擠出效應(yīng)，這部分浮法玻璃供應(yīng)將轉(zhuǎn)向建筑玻璃，從而緩解當(dāng)前浮法玻璃市場的供應(yīng)緊張局面。

汽車玻璃需求放緩，部分企業(yè)把原有汽車玻璃生產(chǎn)線轉(zhuǎn)向生產(chǎn)超白浮法玻璃，也在持續(xù)增加建筑玻璃供給。同時，持續(xù)堅(jiān)挺的浮法玻璃現(xiàn)貨價格或引發(fā)產(chǎn)能政策的邊際變化，值得投機(jī)性資金保持警惕。

浮法玻璃需求方面也面臨不確定性。從宏觀角度看，房地產(chǎn)領(lǐng)域調(diào)控政策持續(xù)收緊，整體需求增速將有所下滑；從微觀角度看，與建筑領(lǐng)域相關(guān)的黑色建材、有色金屬等大宗商品價格大幅上揚(yáng)，工程核算成本顯著增加，不太緊迫的建筑工程進(jìn)度有可能放緩，玻璃后期需求強(qiáng)度存疑。

總之，玻璃高位回調(diào)行情有望延續(xù)，建議生產(chǎn)企業(yè)擇機(jī)把握賣出套保機(jī)會。