本周，西北市場(chǎng)因銷售不暢、庫(kù)存增加等利空影響走跌，其中陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)甲醇出廠價(jià)格下調(diào)100—130元/噸至2250—2280元/噸。魯北地區(qū)接貨價(jià)格下調(diào)60—70元/噸至2460—2500元/噸。港口地區(qū)因到港不多、可銷售貨源偏低價(jià)格走高，其中太倉(cāng)地區(qū)價(jià)格上調(diào)90—120元/噸至2700—2740元/噸。

內(nèi)地下游檢修

本月初，魯北地區(qū)下游開始集中檢修，MTBE、甲醇制氫裝置開工下滑，對(duì)甲醇需求明顯減少，同時(shí)寧夏地區(qū)部分甲醇制烯烴裝置檢修，甲醇出現(xiàn)外銷，西北市場(chǎng)外銷壓力增大。受此影響，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)弱，甲醇期價(jià)走低。

春節(jié)以來，國(guó)內(nèi)甲醇傳統(tǒng)下游恢復(fù)良好，開工率較去年同期明顯提升，需求持續(xù)增加，甲醇價(jià)格走高。內(nèi)地與港口地區(qū)價(jià)格套利窗口自春節(jié)后關(guān)閉至今，內(nèi)蒙古與華東地區(qū)價(jià)差一度縮小至260元/噸，山東地區(qū)更是出現(xiàn)了高于華東地區(qū)的接貨價(jià)格。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)甲醇裝置開工率在75%附近，高出往年同期10個(gè)百分點(diǎn)，但庫(kù)存并未大幅累積，主要原因是國(guó)內(nèi)下游需求超出預(yù)期。就目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，在供需雙方都維持較高開工率的情況下，市場(chǎng)價(jià)格較為穩(wěn)定，但近期下游開始檢修，供需失衡較為明顯，內(nèi)地庫(kù)存累積，甲醇價(jià)格下滑。

長(zhǎng)期來看，內(nèi)地甲醇裝置維持較高負(fù)荷比較困難，供應(yīng)端難有進(jìn)一步提升，甚至有回落的可能，而下游在檢修結(jié)束后對(duì)甲醇的需求也將重新恢復(fù)，甲醇市場(chǎng)價(jià)格會(huì)再度趨于穩(wěn)定。

港口進(jìn)口偏少

今年以來，由于美國(guó)、西北歐地區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好，對(duì)于甲醇的需求增加，國(guó)際甲醇價(jià)格走高；而中國(guó)主要港口甲醇價(jià)格在4月之前一直偏低。這造成了兩方面影響：一方面，中國(guó)主港對(duì)東南亞套利打開，持續(xù)向外轉(zhuǎn)口；另一方面，國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格長(zhǎng)期低于進(jìn)口價(jià)格，進(jìn)口貿(mào)易商主動(dòng)進(jìn)口意愿下降。數(shù)據(jù)顯示，港口地區(qū)甲醇庫(kù)存自年初的120萬噸下降至目前的80萬噸左右，可流通庫(kù)存從25萬噸下降至目前的15萬噸左右。

整體來看，今年甲醇進(jìn)口量或?qū)⑦h(yuǎn)低于去年。一是歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，甲醇需求增加，國(guó)際貿(mào)易商將主要供應(yīng)其傳統(tǒng)市場(chǎng)，造成去年因意外銷往中國(guó)的增量消失。二是伊朗地區(qū)新增的甲醇產(chǎn)能遲遲無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)中國(guó)的供應(yīng)出現(xiàn)瓶頸。

伊朗自身天然氣供應(yīng)存在問題，這一點(diǎn)從冬季伊朗因取暖需要限制工業(yè)用天然氣可以看出。當(dāng)然，這個(gè)問題可以在美國(guó)解除對(duì)伊朗的制裁后有所改善，伊朗可以通過增加氣田的投資來增加天然氣產(chǎn)量，從而解決天然氣供應(yīng)問題，但是這需要時(shí)間。另一方面，由于長(zhǎng)期受到制裁，伊朗國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)遭受重大損失，新建的商業(yè)化天然氣制甲醇裝置多數(shù)存在問題，并不能實(shí)現(xiàn)正常的產(chǎn)銷。

圖為全國(guó)港口甲醇周度庫(kù)存

由于國(guó)際供應(yīng)存在瓶頸，短期內(nèi)無法解決甲醇進(jìn)口量不足的問題，港口地區(qū)甲醇價(jià)格或依舊以偏強(qiáng)運(yùn)行為主。西北地區(qū)與華東港口地區(qū)的套利尚未開啟，兩地價(jià)差需要再擴(kuò)大200元/噸左右，才能有效緩解內(nèi)地供應(yīng)過剩及港口貨物不足的問題。

綜上所述，當(dāng)前內(nèi)地甲醇市場(chǎng)供大于需，但尚未開啟與華東港口地區(qū)的套利，內(nèi)地甲醇價(jià)格偏弱、港口偏強(qiáng)的差異化走勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間。長(zhǎng)期來看，如果進(jìn)口不能有效增加，市場(chǎng)將在內(nèi)地與港口套利開啟之際實(shí)現(xiàn)新的供需平衡。由于煤炭?jī)r(jià)格偏高，內(nèi)地商業(yè)化甲醇裝置虧損較為嚴(yán)重，甲醇價(jià)格向下空間極為有限。