6月1日期市午盤收盤，盤面漲多跌少，黑色商品普遍走高。鐵礦主力合約大漲7.29%，純堿、焦炭、焦煤、動(dòng)力煤、瀝青主力合約漲超4%，燃油、苯乙烯（EB）、不銹鋼（SS）、聚氯乙烯、硅鐵主力合約漲超3%；跌幅方面，生豬期貨、雞蛋、滬錫、20號(hào)膠（NR）、橡膠主力合約跌超1%。

OPEC會(huì)議預(yù)期向好，原油系多頭熱情澎湃

原油系其余品種的價(jià)格支撐主要來自于原油的強(qiáng)勢(shì)反彈。從瀝青的基本面來看，梅雨季即將到來，南方地區(qū)下游剛需改善乏力，北方地區(qū)集中到期后低價(jià)資源減少，但市場(chǎng)還是以剛需為主，樣本總庫(kù)存量接近200萬噸。瀝青當(dāng)前庫(kù)存壓力依然沒有得到持續(xù)改善，預(yù)計(jì)六月底之前繼續(xù)累庫(kù)存，主要跟隨成本端原油反彈，一旦油價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，高庫(kù)存或?qū)?dòng)瀝青下滑。不過山金期貨認(rèn)為，因?yàn)槿珖?guó)倒查進(jìn)口原油及其相近原料偷稅漏稅問題，年底可能出現(xiàn)原料短缺問題，需要密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)向。

燃料油方面，低硫燃料油市場(chǎng)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，中國(guó)進(jìn)口輕巡征收消費(fèi)稅政策出臺(tái)后，直接影響到韓國(guó)煉廠的輕循出口，據(jù)普氏新聞報(bào)道，韓國(guó)某主力煉廠計(jì)劃將原先發(fā)往中國(guó)的部分輕巡組分用于調(diào)和10ppm和500ppm柴油，另有部分用于調(diào)和低硫燃料油。據(jù)了解，韓國(guó)現(xiàn)代、SK和雙龍等煉廠重新調(diào)和輕巡組分后，大約帶來每個(gè)月10萬噸的VLSFO產(chǎn)量。高硫燃料油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)則稍有好轉(zhuǎn)，預(yù)期供應(yīng)增量會(huì)有所減少，未來幾個(gè)月發(fā)電廠消費(fèi)也會(huì)隨著夏季的到來有所上漲。此外，美國(guó)地區(qū)煉廠需求的回升對(duì)目前承壓的高硫燃料油市場(chǎng)也存在一定支撐。

沉寂已久的聚酯鏈有所行動(dòng)！

就盤面走勢(shì)看，受助于PTA大廠6月合約繼續(xù)減量供應(yīng)，加之月底逸盛寧波4#意外故障，PTA流通貨源持續(xù)偏緊，支撐基差保持強(qiáng)勢(shì)，盤給予面補(bǔ)漲的可能。不過5月中開始聚酯集中檢修，下游開工負(fù)荷趨弱，疊加目前倉(cāng)單量依然較高，均對(duì)PTA形成一定牽制。而迫于庫(kù)存及利潤(rùn)拖累，隆眾資訊預(yù)計(jì)6月聚酯開工負(fù)荷降低．

MEG的基本面情況及未來變動(dòng)趨勢(shì)也比較明確：當(dāng)前最大的利多因素是偏低的庫(kù)存。然而6月及以后將有浙石化、衛(wèi)星石化、三寧等接近300萬噸的MEG新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，未來供應(yīng)大幅增加比較確定，不確定的只是節(jié)奏。正是因如此MEG漲幅力度有限，當(dāng)然計(jì)劃投產(chǎn)與實(shí)際投產(chǎn)并出產(chǎn)品還是有一定變數(shù)的，比如衛(wèi)星石化的MEG裝置就并未如期投產(chǎn)。不過一旦庫(kù)存持續(xù)累積，價(jià)格再想漲就更加困難。

在產(chǎn)業(yè)供給過剩的大趨勢(shì)背景下，利潤(rùn)波動(dòng)區(qū)間有限，對(duì)于已經(jīng)產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重的PTA和已經(jīng)有些過剩的MEG來說，成本對(duì)價(jià)格影響更大。

與PTA和MEG顯著不同的是，短纖在今年四季度之前不會(huì)有大量新產(chǎn)能投產(chǎn)，也就是沒有供給增加的壓力，所以短纖的問題一直都是需求。盡管存在剛需，但從3月到5月底下游基本沒有經(jīng)歷像樣的集中補(bǔ)庫(kù)。滌綸短纖產(chǎn)銷4月以來持續(xù)低迷，大多數(shù)時(shí)間產(chǎn)銷均在100%之下。所以說持續(xù)的大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)還需要下游自身紡織服裝訂單的好轉(zhuǎn)。當(dāng)下市場(chǎng)焦點(diǎn)在全球紡織供給方和需求方疫情的此消彼長(zhǎng)，能否為國(guó)內(nèi)紡織業(yè)帶來轉(zhuǎn)口訂單。