東北春播玉米陸續(xù)接近尾聲。從各地調(diào)研反饋的情況來(lái)看，新季玉米種植面積有望顯著恢復(fù)。天氣正常情況下，新季玉米產(chǎn)量恢復(fù)，玉米供需缺口縮窄，在進(jìn)口玉米、高粱、大麥以及國(guó)產(chǎn)小麥、稻谷的替代下，玉米市場(chǎng)形成新的替代平衡。

市場(chǎng)政策雙轉(zhuǎn)向 玉米面積有望顯著增加

2020/21年度國(guó)家給予大豆的補(bǔ)貼繼續(xù)高于玉米，大豆的生產(chǎn)者補(bǔ)貼高于玉米200元/畝。由此，提振大豆的種植面積繼續(xù)增加。2018年起實(shí)施的“大豆振興計(jì)劃”，連續(xù)三年大幅提振國(guó)產(chǎn)大豆種植面積；另一方面，2016年農(nóng)業(yè)部發(fā)布的《全國(guó)種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)劃（2016-2020）》，針對(duì)糧棉油糖果蔬飼料六大類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品，明確提出了品種結(jié)構(gòu)和區(qū)域布局的調(diào)整意見(jiàn)。這一輪種植結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)就是調(diào)減玉米種植面積，發(fā)展大豆、雜糧雜豆、優(yōu)質(zhì)飼草等產(chǎn)品，從規(guī)劃實(shí)施效果來(lái)看，2016年起我國(guó)玉米播種面積連續(xù)多年大幅下降。而玉米種植結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要區(qū)域和大豆振興計(jì)劃實(shí)施的區(qū)域主要為黑龍江和內(nèi)蒙古地區(qū)，具體體現(xiàn)為兩省玉米大面積改種大豆。

從政策角度來(lái)看，2021/2022年度，《全國(guó)種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)劃（2016-2020）》到期，而作為大豆振興計(jì)劃主要措施——大豆種植者補(bǔ)貼，截止目前（2021年5月26日）尚未發(fā)布公告表示繼續(xù)實(shí)施，而農(nóng)民本季玉米大豆種植逐漸臨近尾聲，政策對(duì)老百姓種植積極性的影響已經(jīng)較小。

從上年度玉米種植收益來(lái)看，隨著2020/21年度玉米價(jià)格大幅上漲，尤其是新季玉米銷(xiāo)售價(jià)格突破2000元/噸，春節(jié)前后潮糧價(jià)格超過(guò)2400元/噸，創(chuàng)現(xiàn)貨歷史新高價(jià)格。農(nóng)民自有耕地玉米種植收益突破1000元/畝。良好的種植收益，刺激老百姓玉米種植積極性大幅提高。新季租地成本大幅提高等均表現(xiàn)出玉米種植面積將大幅回升、大豆種植面積顯著下降的“豆改米”現(xiàn)象。

從播種面積來(lái)看，黑龍江省委農(nóng)辦表示，2021年要確保黑龍江糧食總產(chǎn)量1500億斤以上，確保糧食播種面積穩(wěn)定在2.15億畝以上，其中玉米9000萬(wàn)畝以上、大豆6000萬(wàn)畝、水稻6000萬(wàn)畝。從目前調(diào)研情況來(lái)看，根據(jù)調(diào)研農(nóng)戶(hù)對(duì)本村屯整體旱地種植結(jié)構(gòu)評(píng)估，2021年玉米大豆種植比例69%:31%，2020年玉米大豆種植比例為55%:45%。總體上，預(yù)計(jì)黑龍江地區(qū)今年玉米播種面積有望增加1700萬(wàn)畝左右，增幅為27%；全國(guó)玉米播種面積有望增加3170萬(wàn)畝，增幅為6.2%。

新年度供需缺口將縮窄

總體來(lái)看，彌補(bǔ)國(guó)產(chǎn)玉米供需缺口的糧源，包括進(jìn)口玉米、高粱、大麥以及國(guó)產(chǎn)小麥和超期存儲(chǔ)稻谷在內(nèi)，總體折算成國(guó)產(chǎn)玉米的數(shù)量在8300萬(wàn)噸左右。這也意味著根據(jù)上年度供需狀況預(yù)估的2020/21年度國(guó)產(chǎn)玉米8500萬(wàn)噸左右供需缺口逐漸被彌補(bǔ)（去年我們一直強(qiáng)調(diào)的2020/21年度玉米缺口7400萬(wàn)噸左右，是把進(jìn)口玉米的配額數(shù)量作為國(guó)內(nèi)供給考慮的，剔除720萬(wàn)噸的進(jìn)口配額的影響，去年我們預(yù)估的國(guó)產(chǎn)玉米的缺口在8100-8200萬(wàn)噸左右，這與目前實(shí)際發(fā)生的替代基本吻合）。天量進(jìn)口糧源和政策性小麥、稻谷的替代，使得2020/21年度內(nèi)玉米供需格局形成了新的平衡。

從本年度供需平衡的焦?fàn)t來(lái)衡量下年度供需平衡格局來(lái)測(cè)算，天氣正常，玉米達(dá)到正常趨勢(shì)單產(chǎn)的情況下，加上新增3170萬(wàn)公頃播種面積增量，預(yù)計(jì)2021年玉米產(chǎn)量較上年增加2695萬(wàn)噸，增幅為14.52%。從需求角度來(lái)看，隨著生豬產(chǎn)能的恢復(fù)和蛋禽、肉雜禽等存欄下降，預(yù)計(jì)2021/22年度飼料玉米消費(fèi)較2020/21年度增加1000萬(wàn)噸左右，工業(yè)消費(fèi)及食用消費(fèi)等基本保持穩(wěn)定。因此總體看玉米年度供需缺口將縮窄1695萬(wàn)噸左右。

新季種糧成本支撐玉米新的價(jià)格中樞

目前來(lái)看，由于玉米價(jià)格高漲，農(nóng)民種植積極性大幅提高，也大幅推升包地的地租成本。目前黑龍江部分地區(qū)包地地租平均達(dá)到8103元/公頃，較上年增加1534元/公頃，增幅23%，部分地租高達(dá)11000-12000元/公頃；種子、化肥、農(nóng)藥、機(jī)械等固定投資成本在4000-4500元/公頃左右，其中種子和化肥價(jià)格較上年上漲10%左右。這樣的種地成本按正常年景推算，成本將達(dá)到2200元/噸以上，運(yùn)到北方港口的成本也將達(dá)到2400元/噸左右。新季種糧成本對(duì)玉米新的價(jià)格中樞形成了強(qiáng)烈支撐。

因此，總體來(lái)看，玉米供需格局逐漸縮窄，但仍需要天量進(jìn)口糧源和政策性小麥、稻谷的替代來(lái)達(dá)成玉米市場(chǎng)新的“替代平衡”格局，玉米價(jià)格的中樞水平也由2019年的1800-2000元/噸左右，抬升到2600-3000元/噸的平臺(tái)。隨著“替代平衡”新格局的確立，玉米市場(chǎng)價(jià)格的中樞平臺(tái)逐漸確立。這也意味著，未來(lái)玉米價(jià)格在新區(qū)間內(nèi)的波動(dòng)講主要受到季節(jié)性供應(yīng)、中間渠道庫(kù)存、天氣等傳統(tǒng)因素影響。缺口導(dǎo)致的暴漲預(yù)期、產(chǎn)業(yè)搶糧囤糧、金融資金炒作等因素逐漸消失。

（來(lái)源：華泰期貨研究所）