當前，甲醇產業(yè)鏈成本向下傳導不暢，下游企業(yè)開始降負，不過，由于成本支撐作用，短期甲醇難以走出趨勢性行情。

成本支撐依舊強勁

在煤礦減產、進口下滑、庫存減少的共同作用下，國內煤炭價格大幅上行，對煤制甲醇成本產生了強勁的支撐作用。同時，在全球經(jīng)濟復蘇預期與OPEC+嚴格限產的作用下，原油價格持續(xù)走強，這使得包括天然氣在內的能源價格不斷走高。目前來看，煤炭、原油價格均沒有松動跡象，成本端對于甲醇的支撐仍然強勁。

供需格局逐漸轉弱

受煤炭價格上漲影響，國內煤制甲醇利潤持續(xù)下滑。截至6月24日，西北煤制甲醇平均虧損接近500元/噸，企業(yè)生產積極性下降，包括榆林兗礦在內的多套裝置降負或者停車。有關數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，國內甲醇裝置開工負荷為70.5%，較5月中旬下降10個百分點，市場供應呈現(xiàn)下降趨勢。

新興需求方面，煤制烯烴處于持續(xù)虧損中，外采甲醇制烯烴企業(yè)生產積極性下降。上周，浙江興興下降二成負荷，開工率降至70%；中天合創(chuàng)開工率下降5個百分點至95%。傳統(tǒng)需求方面，受部分地區(qū)引導企業(yè)退市進園的影響，板材需求旺盛，甲醛現(xiàn)貨量價齊升。當前，各地對?；愤\輸管制嚴格，二甲醚需求疲軟。冰醋酸利潤豐厚，企業(yè)生產積極性高漲。不過，近期部分企業(yè)檢修，加之下游對高價醋酸較為抵觸，后期冰醋酸需求存在一定隱患。整體來看，甲醇新興需求煤制烯烴由于利潤不佳，開工負荷呈現(xiàn)下降態(tài)勢，傳統(tǒng)需求整體表現(xiàn)相對良好，需求端對甲醇價格起到中性偏空的影響。

進出口方面，海關總署數(shù)據(jù)顯示，1—5月國內進口甲醇471.2萬噸，較去年同期增加0.84萬噸，同比上升0.18%；出口甲醇22.46萬噸，較去年同期增加18.05萬噸，同比上升80.37%。受疫情影響，海外甲醇裝置關停較多，運輸受到限制，但是國際市場甲醇終端需求尚存，這就造成了上半年甲醇進口穩(wěn)定、出口大幅增加的態(tài)勢。但是，隨著全球疫情逐漸得到控制，近期甲醇到港量明顯增加，后期國內甲醇進口或將上升而出口下降，進出口對甲醇價格支撐力度減弱。

庫存方面，今年以來，港口整體處于去庫存階段。不過，近一個月以來，受華東地區(qū)下游烯烴裝置降負影響，港口甲醇庫存小幅增加。截至6月24日，港口庫存52.47萬噸，較5月27日增加11.52萬噸，上升28.13%。其中，華東港口庫存為41.5萬噸，較5月27日增加8萬噸，上升23.88%；華南港口庫存為10.97萬噸，較5月27日增加3.52萬噸，上升47.25%。

綜上所述，目前甲醇期價上下兩難。一方面，原油、煤炭價格處于高位，成本對于甲醇價格的支撐作用顯現(xiàn)；另一方面，甲醇產業(yè)鏈難以將高成本向下傳導，產業(yè)鏈利潤不佳，下游企業(yè)降低負荷，港口有累庫跡象。在這種情況下，短期甲醇價格或延續(xù)振蕩走勢，中長期取決于上游市場是否出現(xiàn)變化。