今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩上行，但上行力度有限，券商板塊走強(qiáng)下，滬指始終于紅盤位置運(yùn)行，而創(chuàng)業(yè)板高開低走下，深成指表現(xiàn)相對(duì)較弱。整體看，兩市延續(xù)昨日以來(lái)的反彈。盤面上，鋼鐵板塊大漲領(lǐng)銜，有色金屬、機(jī)械設(shè)備、采掘、非銀金融、化工以及電子等多板塊漲幅居前，而醫(yī)藥生物領(lǐng)跌下，食品飲料、休閑服務(wù)、紡織服飾以及國(guó)防軍工等走低。

全天市場(chǎng)，有四大大看點(diǎn)：首先是券商板塊盤中的拉升；其次是兩市成交連續(xù)兩日過(guò)萬(wàn)億；第三就是科技中高景氣板塊的繼續(xù)拉升；第四是片仔癀以及長(zhǎng)春高新等白馬股的重挫。

具體看，券商板塊具備多重優(yōu)勢(shì)，理論上具備上行的潛力，但并不寬裕的流動(dòng)性以及行業(yè)的較大競(jìng)爭(zhēng)性還是壓制板塊上行的核心因素，所以盡管盤中拉升，但持續(xù)性估計(jì)有限；兩市成交繼續(xù)過(guò)萬(wàn)億，說(shuō)明市場(chǎng)成交繼續(xù)活躍，但這貌似也已經(jīng)成了7月以來(lái)市場(chǎng)的常態(tài)，至少表明市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)還是有的；高景氣板塊的持續(xù)走強(qiáng)，結(jié)合二季度以來(lái)公募基金調(diào)倉(cāng)的反向，預(yù)計(jì)成長(zhǎng)品種仍有階段的向好基礎(chǔ)；而長(zhǎng)春高新以及片仔癀的下挫，除了片仔癀大股東減持的影響，更多的還是連續(xù)上行之后，這些品種偏高估值的壓制。

所以，很明顯，在央行降準(zhǔn)前后，市場(chǎng)流動(dòng)性短期寬松。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)的支撐下，市場(chǎng)向好本質(zhì)沒有發(fā)生明顯改變，市場(chǎng)交投熱情依舊。但在這個(gè)過(guò)程中，仍是結(jié)構(gòu)性行情，成長(zhǎng)板塊的大漲以及藍(lán)籌股的相對(duì)低迷。

但是，階段性的這種“強(qiáng)勢(shì)”和活躍，并不意味著新的一輪行情的到來(lái)，更多的還是結(jié)構(gòu)性行情的具體體現(xiàn)，是流動(dòng)性階段寬松以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性牛市。但想要趨勢(shì)性的行情，目前還比較困難。一方面是因?yàn)榱鲃?dòng)性寬松不具備持續(xù)性，另一方面是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇已經(jīng)開始放緩。而包括海外市場(chǎng)在內(nèi)，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)基本確立，后期整體資金流出新興經(jīng)濟(jì)體的概率較大，所以整體資金面也或有一定的謹(jǐn)慎。在這個(gè)過(guò)程中，指數(shù)下跌不悲觀，但指數(shù)如果上行，也不應(yīng)該過(guò)于樂觀。

總體上，下半年市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性很低，更多的是風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)行情。而在這個(gè)過(guò)程中，對(duì)于消費(fèi)類品種來(lái)說(shuō)，可能會(huì)有貫穿其中的大概率，可以重點(diǎn)關(guān)注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩之下，順周期類品種最好的投資周期已經(jīng)逝去，后期反復(fù)概率加大，整體配置建議降低倉(cāng)位。