今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩走低，盤中板塊一度反復(fù)，包括證券股也一度拉升，但指數(shù)小幅反抽后再次走低。午后，指數(shù)低位橫盤震蕩，板塊繼續(xù)輪動下，迎來放量，全天低開低走格局。盤面上，鋼鐵、汽車、有色金屬、軍工等板塊走強，而多數(shù)板塊走低下，醫(yī)藥生物領(lǐng)跌、食品飲料、計算機、農(nóng)林牧漁以及傳媒、休閑服務(wù)等走低。

昨日和今日，證券板塊都迎來了拉升的，證券板塊的拉升，應(yīng)該和近期中報業(yè)績的公布有關(guān)，畢竟多數(shù)公司業(yè)績增長。但是我們看到，這種拉升并不持續(xù)，而且還迎來了沖高回落，板塊分化。以往，板塊有行情之際，多數(shù)時候回呈現(xiàn)集中性的漲停潮，但最近都沒有，在流動性并不全面寬裕下，券商或難出現(xiàn)趨勢性行情。

回到盤面上，經(jīng)歷連續(xù)的反彈之后，市場今日迎來放量的下跌，這里還是需要格外留意一下的。一方面，要謹(jǐn)防高位股的回落。尤其是近期連續(xù)大漲的成長類標(biāo)的，雖然市場流動性短暫性寬裕，但后期流動性的收緊仍是趨勢，這里持續(xù)性也有待觀望；另一方那面，高位龍頭股的大跌。比如近期的長春高新、片仔癀，科沃斯等等，雖然各有各的故事，但也有謹(jǐn)防高位的殺跌；此外，成交量持續(xù)過萬億下，市場遲遲不能有效上行，也要留意市場的擔(dān)憂情緒。

參考全年市場走勢，無論是2月22日還是6月22日，在連續(xù)的上行之下，市場成交都是快速適當(dāng)，但隨后都迎來了階段性的回撤。而目前成交量持續(xù)過萬億之下，今日突然放量下跌，也要留意短期的不確定性。

此前市場迎來降準(zhǔn)，但同時需要清楚的是，降準(zhǔn)并不是新一輪寬松的標(biāo)志，也并不意味著新的一輪行情的到來，市場更多的還是結(jié)構(gòu)性行情的具體體現(xiàn)，是流動性階段寬松以及經(jīng)濟復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性牛市。但想要趨勢性的行情，目前還比較困難。一方面是因為流動性寬松不具備持續(xù)性，另一方面是因為經(jīng)濟的復(fù)蘇已經(jīng)開始放緩。而包括海外市場在內(nèi)，全球流動性拐點基本確立，后期整體資金流出新興經(jīng)濟體的概率較大，所以整體資金面也或有一定的謹(jǐn)慎。在這個過程中，指數(shù)下跌不悲觀，但指數(shù)如果上行，也不應(yīng)該過于樂觀。

總體上，下半年市場系統(tǒng)性風(fēng)險可能性很低，更多的是風(fēng)格輪動的結(jié)構(gòu)行情。而在這個過程中，對于消費類品種來說，可能會有貫穿其中的大概率，可以重點關(guān)注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經(jīng)濟復(fù)蘇放緩之下，順周期類品種最好的投資周期已經(jīng)逝去，后期反復(fù)概率加大，整體配置建議降低倉位。