近幾個月中新能源發(fā)電概念股反復(fù)走強(qiáng)，市場熱度居高不下。短期看，題材炒作對相關(guān)概念股有明顯支撐。中長期看，為了實(shí)現(xiàn)“碳中和”戰(zhàn)略，未來40年我國的能源、產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)和區(qū)域結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大調(diào)整，將為相關(guān)行業(yè)帶來明確的發(fā)展機(jī)遇。整體來看，光伏需求有望逐步復(fù)蘇，風(fēng)電板塊配置價值凸顯，建議投資者關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的投資機(jī)會。

光伏潛在需求較高

2021年光伏潛在需求很高，供應(yīng)鏈本就滿足不了需求，只能通過漲價以及產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配來壓低潛在需求，使其與供應(yīng)能力匹配，產(chǎn)業(yè)鏈無論是單位盈利還是總利潤都處于擴(kuò)張階段。中泰證券分析師蘇晨指出，市場擔(dān)憂短期產(chǎn)業(yè)鏈開工率問題，這是正常的行業(yè)淡旺季現(xiàn)象，類似于2020年三季度，是一個極短期的行為，5月組件出口同增34.43%、1-6月國內(nèi)裝機(jī)同增28%打消短期需求擔(dān)憂，而硅料價格進(jìn)入緩行空間，預(yù)示上下游價格博弈近期或?qū)⒔Y(jié)束。我們認(rèn)為2021年仍是光伏需求大年，新增裝機(jī)或達(dá)170GW，同增約30%，產(chǎn)業(yè)鏈來看，硅料供需偏緊、EVA樹脂供需持續(xù)緊張、玻璃供需緩解、硅片價格因供給釋放節(jié)奏以及成本曲線支撐或好于預(yù)期、電池盈利處于底部區(qū)間，當(dāng)前行業(yè)2021年估值中位數(shù)約37倍，橫縱向?qū)Ρ刃詢r比高。

山西證券分析師平海慶指出，全國碳排放權(quán)交易在上海環(huán)境能源交易所正式啟動，按照每100度電約產(chǎn)生二氧化碳排放0.8噸，平均碳價40元人民幣測算，每度電可獲得4分的額外收益。碳排放權(quán)交易的實(shí)施將有效刺激發(fā)電企業(yè)的減排積極性，未來新能源項目有望通過CCER抵消配額來提高收益率，從而刺激新能源裝機(jī)需求。近期，國家能源局公布數(shù)據(jù)，截至2021年6月底，全國累計納入2021年國家財政補(bǔ)貼戶用光伏裝機(jī)約5.86GW，同增187%，戶用光伏補(bǔ)貼超預(yù)期疊加戶用光伏整縣開發(fā)的落地，全年新增戶用光伏裝機(jī)有望超16GW。

風(fēng)電景氣周期提升

風(fēng)電方面，考慮到海風(fēng)、陸上第二波搶裝、大基地項目以及平價周期開啟，2021年需求或達(dá)50GW以上。有行業(yè)人士指出，目前2021年公開中標(biāo)和招標(biāo)項目規(guī)模達(dá)29.82GW，1-6月風(fēng)電新增10.84GW，同增72%，也證明這個判斷。近期大宗價格拐頭向下也打消市場關(guān)于成本的擔(dān)憂，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中整機(jī)環(huán)節(jié)彈性大、零部件環(huán)節(jié)業(yè)績確定性相對較高，此外本輪風(fēng)電景氣周期出現(xiàn)明顯大型化的趨勢，對產(chǎn)業(yè)鏈影響深遠(yuǎn)，值得關(guān)注，當(dāng)前行業(yè)2021年估值中位數(shù)12倍，性價比較高。

綜合多家券商觀點(diǎn)，新能源發(fā)電行業(yè)經(jīng)過前期走強(qiáng)，板塊內(nèi)部走勢或出現(xiàn)分化，強(qiáng)者或恒強(qiáng)，建議投資者繼續(xù)關(guān)注各細(xì)分領(lǐng)域龍頭。光伏產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注隆基股份、邁為股份、通威股份、晶盛機(jī)電、福萊特、中信博、固德威、陽光電源、晶澳科技；風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注金風(fēng)科技、明陽智能、運(yùn)達(dá)股份、天順風(fēng)能、大金重工等。