今日，滬深兩市雙雙低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后快速殺跌，滬指一度逼近3300點(diǎn)。而此后，在多板塊的拉升下，兩市強(qiáng)勢(shì)反撲，幾波上行后三大指數(shù)悉數(shù)翻紅。翻紅后，創(chuàng)業(yè)板始終于紅盤(pán)上方運(yùn)行，而滬指于昨日收盤(pán)下方小幅震蕩。全天盤(pán)面上看，僅有醫(yī)藥生物、食品飲料、銀行以及家用電器等板塊反彈強(qiáng)勢(shì)，而其他多數(shù)板塊表現(xiàn)平平，其中國(guó)防軍工大跌，農(nóng)林牧漁、有色金屬、計(jì)算機(jī)以及汽車(chē)等繼續(xù)調(diào)整。

實(shí)際上這里的下挫，要從上周五的行情談起。此前兩市成交不斷釋放，但是指數(shù)并沒(méi)有迎來(lái)較好的上行，一直是相對(duì)位置整理。而上周五兩市在萬(wàn)億成交基礎(chǔ)上突然再次釋放，迎來(lái)短期的巨量，但指數(shù)不漲反跌，其實(shí)當(dāng)時(shí)我們也有所提示，要謹(jǐn)防放量出貨的可能。而這種情況，其實(shí)不是第一次出現(xiàn)，回顧今年的2月22日以及歷史上很多相對(duì)高位的階段調(diào)整，其實(shí)都比較類(lèi)似。

而從上周五到今日，短短四個(gè)交易日，滬指從最高的3571點(diǎn)到最低的3312點(diǎn)，期間振幅超過(guò)7%，最大下跌近260點(diǎn)。而這期間，很多板塊和個(gè)股更是連續(xù)走低，不斷創(chuàng)下年內(nèi)的新低，當(dāng)然這其中也包含我們的指數(shù)。因?yàn)榫驮诮袢?，滬指盤(pán)中跌破了春節(jié)以來(lái)的新低，也刷新了全年的新低。

回到盤(pán)面中，今日指數(shù)一度探底后回升，盡管回升力度有限的，但貴州茅臺(tái)暫時(shí)止跌、寧德時(shí)代暫時(shí)止跌，銀行等少數(shù)板塊止跌回升……這是否意味著，巨震之后，階段性可以進(jìn)場(chǎng)了呢？

需要指出的是，這里的探底回升僅僅只能說(shuō)明是短期的超跌反彈，至于調(diào)整是否結(jié)束，目前還不好判斷，但從此前高位殺跌以及歷史情況推測(cè)，如果對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行壓力以及通脹壓力的擔(dān)憂(yōu)不消除，下半年市場(chǎng)重心走低的趨勢(shì)就不會(huì)結(jié)束。所以這里的探底回升，或許對(duì)于部分板塊和個(gè)股來(lái)說(shuō)，已經(jīng)見(jiàn)底了，但對(duì)于多數(shù)板塊以及指數(shù)來(lái)說(shuō)，仍有反復(fù)，畢竟多數(shù)板塊估值仍處于高位，殺估值后續(xù)僅僅是開(kāi)始。

當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及流動(dòng)性穩(wěn)定的前提下，指數(shù)持續(xù)調(diào)整的概率也不大，更多的還是結(jié)構(gòu)性行情，漲跌反復(fù)的情況還會(huì)發(fā)生，大幅震蕩的可能性也還會(huì)發(fā)生。所以，要做好的是整體的風(fēng)險(xiǎn)防范下，可對(duì)階段性機(jī)會(huì)進(jìn)行把握。

因此，總體保持觀望和耐心等待調(diào)整結(jié)束的過(guò)程中，繼續(xù)規(guī)避高位高估值品種，對(duì)于能力把握比較強(qiáng)的投資者，還可逢低進(jìn)行波段操作，但把握能力弱的投資者，輕倉(cāng)觀望為主。下半年市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性很低，更多的是風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)行情。而在這個(gè)過(guò)程中，對(duì)于消費(fèi)類(lèi)品種來(lái)說(shuō)，可能會(huì)有貫穿其中的大概率，可以重點(diǎn)關(guān)注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩之下，順周期類(lèi)品種最好的投資周期已經(jīng)逝去，后期反復(fù)概率加大，整體配置建議降低倉(cāng)位。