今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后快速下探，盤中持續(xù)走低下一度吞噬昨日反彈成果。此后，鋼鐵、煤炭有色以及金融股等一度拉升，并且在科技股的提振下，共同帶動(dòng)指數(shù)大幅回升。而午后上演同樣的走勢，指數(shù)高位跳水走低，尾盤又重新拉升回歸，全天一波三折。盤面上，鋼鐵板塊大漲領(lǐng)銜，公用事業(yè)、采掘以及通信等板塊漲幅居前，而食品飲料領(lǐng)跌，休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物以及銀行和交通運(yùn)輸?shù)鹊忧啊?/p>

7月以來，指數(shù)先跌后漲，一度站穩(wěn)3500點(diǎn)。但最后的這幾個(gè)交易日，風(fēng)云突變，7月23日市場放量走低下，隨后迎來連續(xù)的大跌，滬指快速下探3312點(diǎn)，而且迎來全年低點(diǎn)。盡管隨后出現(xiàn)了單日報(bào)復(fù)性的反彈，但市場分化格局依舊，重心下行的趨勢也未出現(xiàn)明顯的變化。

以往，我們習(xí)慣于“五窮六絕七翻身”，意思是市場多數(shù)時(shí)間都是“五月下跌、六月探底，而七月份開始回升”，但這一次明顯的反過來了。五月市場震蕩走強(qiáng)，六月開始分化，七月份兒迎來了殺跌。當(dāng)然，這些變化僅是歷史的規(guī)律積累，并沒有明確的科學(xué)依據(jù)以及基本面的邏輯。

而回到當(dāng)前市場，我們還是需要關(guān)注目前市場的支撐和提振力量。一方面，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇在放緩，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在榮枯線上方，而且下半年也仍有韌性，對市場形成一定的支撐；另一方面，盡管全球流動(dòng)性拐點(diǎn)基本確立，未來資本有望流出新興國家。但這個(gè)時(shí)間還為時(shí)尚早，而目前國內(nèi)流動(dòng)性也保持相對穩(wěn)定，總體對市場也還有提振。所以，從時(shí)間周期看，基本面總體保持良好，市場也沒有理由出現(xiàn)一路的走低，更談不上熊市。但也必須提到的是，市場是炒預(yù)期的，在經(jīng)濟(jì)下行壓力以及并非全面寬松的預(yù)期下，未來整體做多的意愿會(huì)逐步減弱。

所以，展望8月份，市場或仍將處于結(jié)構(gòu)性行情之中，這個(gè)過程中，高估值品種的風(fēng)險(xiǎn)可能繼續(xù)體現(xiàn)，但低估值以及高景氣的品種或仍將是市場關(guān)注和青睞的焦點(diǎn)。在結(jié)構(gòu)性行情當(dāng)中，還是應(yīng)該選對品種，否則也可能提前進(jìn)入熊市。而技術(shù)和情緒面看，在經(jīng)歷了7月底的連續(xù)殺跌之后，短期風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，擔(dān)憂情緒也會(huì)集中回升，也有利于波段投資者的逐步低吸。

因此，雖然7月底的調(diào)整不會(huì)一蹴而就，也雖然滬指的弱勢可能還會(huì)延續(xù)，但對于部分個(gè)股來說，或許已經(jīng)先于指數(shù)回升，可逐步考慮低吸和抄底。而反復(fù)震蕩，甚至再次下探后，則可考慮整體的低吸。

總結(jié)一下：進(jìn)入8月份，市場仍有反復(fù)，不排除還以后劇震，建議保持觀望同時(shí)耐心等待調(diào)整結(jié)束，在這個(gè)過程中，繼續(xù)規(guī)避高位高估值品種，對于能力把握比較強(qiáng)的投資者，還可逢低進(jìn)行波段操作。而把握能力弱的投資者，則輕倉觀望為主。下半年市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性很低，更多的依舊是風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)行情。