雖然 A 股目前進(jìn)入一個(gè)震蕩整理期，但也有明星板塊橫空出世，最為典型的就是像芯片、有機(jī)硅、草甘膦這樣的“漲價(jià)”概念，這些行業(yè)在高景氣度之中也為龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了有力的保障，公司股價(jià)亮眼。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，在市場(chǎng)震蕩中，不論是“漲價(jià)”，還是業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)，關(guān)鍵詞都在于超預(yù)期。往后看，三季度已經(jīng)過(guò)半，市場(chǎng)在挖掘中報(bào)披露期機(jī)會(huì)同時(shí)，也對(duì)三季度有望超預(yù)期的行業(yè)給與關(guān)注。投資者可根據(jù)此邏輯，逢低配置有機(jī)硅、草甘膦、券商等業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的板塊。

A、有機(jī)硅消費(fèi)增長(zhǎng)空間大

自年初以來(lái)主流地區(qū)有機(jī)硅DMC均價(jià)已出現(xiàn)近五成漲幅。在有機(jī)硅DMC均價(jià)明顯上漲背后，二級(jí)市場(chǎng)上有機(jī)硅概念股開(kāi)始逆勢(shì)走強(qiáng)。消息面上，近日有機(jī)硅DMC的現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)漲至年內(nèi)新高。且8月有機(jī)硅企業(yè)進(jìn)入集中檢修期，開(kāi)工率下降，同時(shí)下游庫(kù)存逐漸減少，因此有機(jī)硅價(jià)格短期內(nèi)將難以下調(diào)。

萬(wàn)聯(lián)證券分析師黃侃指出，供應(yīng)端來(lái)說(shuō)，在政策收緊、規(guī)模擴(kuò)展受限的背景下，主力生產(chǎn)省份新疆和四川已經(jīng)基本停止燃煤電站審批以限制產(chǎn)能新增，進(jìn)入產(chǎn)能產(chǎn)量放緩的階段，供給缺口開(kāi)始出現(xiàn)。需求端方面，國(guó)內(nèi)有機(jī)硅下游需求的多用途、廣增長(zhǎng)、新領(lǐng)域等增長(zhǎng)速度明顯，有力支撐有機(jī)硅的需求。整體來(lái)看，在供給依舊處于相對(duì)偏緊狀態(tài)下，下游有機(jī)硅需求大幅增長(zhǎng)，有機(jī)硅DMC市場(chǎng)價(jià)格短期內(nèi)將持續(xù)高位震蕩，建議關(guān)注相關(guān)龍頭企業(yè)。

從有機(jī)硅消費(fèi)量角度來(lái)看，有業(yè)內(nèi)人士指出，人均有機(jī)硅消費(fèi)量與人均GDP水平基本呈正比關(guān)系，而且低收入國(guó)家有機(jī)硅需求增長(zhǎng)對(duì)收入增長(zhǎng)的彈性更大。中國(guó)有機(jī)硅消費(fèi)市場(chǎng)前十年年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.0%，達(dá)到同期GDP平均增速的1.5倍。目前，中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家人均有機(jī)硅消費(fèi)量約為0.79kg，而西歐、北美、日、韓等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)已接近2kg，中國(guó)市場(chǎng)尚存一倍以上增長(zhǎng)空間。機(jī)會(huì)方面，合盛硅業(yè)、東岳硅材、三友化工等產(chǎn)能靠前的公司將率先受益。

B、草甘膦價(jià)格持續(xù)走高

近期，草甘膦市場(chǎng)維持高景氣度，草甘膦價(jià)格進(jìn)一步上調(diào)。消息面上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月上旬草甘膦價(jià)格上漲至5.15萬(wàn)元/噸，處在近十年來(lái)的高位，同比去年上漲138.43%。

供應(yīng)端來(lái)看，主流供應(yīng)商訂單量充足，市場(chǎng)庫(kù)存依舊稀缺，海外市場(chǎng)主流供應(yīng)商積極上調(diào)價(jià)格，形成了草甘膦價(jià)格全球上調(diào)的格局。萬(wàn)聯(lián)證券分析師黃侃指出，需求端方面，下游大豆、玉米等農(nóng)作物價(jià)格也創(chuàng)下近幾年新高，帶動(dòng)了農(nóng)戶農(nóng)耕積極性，從而促使草甘膦需求增長(zhǎng)，采購(gòu)商只能按需采購(gòu)被迫接受高價(jià)草甘膦訂單，因此草甘膦價(jià)格得以維持高位運(yùn)行。整體來(lái)看，草甘膦目前仍處于供需旺盛階段，短期預(yù)計(jì)價(jià)格或?qū)⒕S持高位盤(pán)整。

國(guó)信證券也指出，草甘膦供需格局緊張，目前全球草甘膦產(chǎn)能約為110萬(wàn)噸，除了拜爾的38萬(wàn)噸海外產(chǎn)能，其余約70萬(wàn)噸產(chǎn)能全部集中在國(guó)內(nèi)，未來(lái)行業(yè)幾乎沒(méi)有新增產(chǎn)能，但隨著轉(zhuǎn)基因作物的推廣應(yīng)用，草甘膦需求還將持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，看好草甘膦行業(yè)未來(lái)持續(xù)的高景氣度。

作為一種有機(jī)磷類除草劑，上半年農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入強(qiáng)景氣周期，農(nóng)民種植意愿強(qiáng)烈，農(nóng)藥需求量增加，全球作物保護(hù)市場(chǎng)處于上行周期，草甘膦等農(nóng)藥原藥價(jià)格大幅上漲。受益產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，相關(guān)概念股業(yè)績(jī)將得到釋放。建議關(guān)注興發(fā)集團(tuán)、江山股份、新安股份、廣信股份、潤(rùn)豐股份等。

C、證券配置價(jià)值顯現(xiàn)

進(jìn)入三季度以來(lái)A股成交額整體較上半年明顯提升，熱點(diǎn)板塊漲幅明顯，有利于證券板塊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)超預(yù)期增長(zhǎng)。有行業(yè)人士指出，證券公司上半年業(yè)績(jī)維持高增，當(dāng)前市場(chǎng)交投活躍，連續(xù)一段時(shí)間日均成交額均突破萬(wàn)億水平，兩融余額也不斷攀升至近年來(lái)新高水平。同時(shí)，下半年對(duì)于貨幣政策的寬松預(yù)期也將有利于券商板塊估值改善。就目前來(lái)看，證券公司業(yè)績(jī)有望加速增長(zhǎng)，考慮到前期跌幅較大，配置性價(jià)比逐漸顯現(xiàn)。

除傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，財(cái)富管理也是證券板塊值得關(guān)注的焦點(diǎn)。信達(dá)證券分析師王舫朝指出，隨著居民財(cái)富增長(zhǎng)和金融工具日益豐富，投資者對(duì)專業(yè)財(cái)富管理服務(wù)需求日益強(qiáng)烈，券商在資產(chǎn)端、策略端和產(chǎn)品端具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，有望在與銀行和第三方平臺(tái)的財(cái)富管理競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。財(cái)富管理屬輕資本業(yè)務(wù)享受估值溢價(jià)，伴隨行業(yè)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型日益成熟，財(cái)富管理優(yōu)勢(shì)明顯的券商估值與有望隨凈資產(chǎn)收益率共同提升。

安信證券分析師張經(jīng)緯指出，目前財(cái)富管理行業(yè)處于黃金時(shí)期，在支持優(yōu)質(zhì)資管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募照、買方投顧擴(kuò)容等政策支持下，權(quán)益類基金產(chǎn)品的供給與服務(wù)質(zhì)量將不斷提升，行業(yè)基金保有量有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。看好具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品創(chuàng)收和投研能力、財(cái)富管理轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的頭部券商，如中信證券、中金公司、東方證券，以及客戶質(zhì)量?jī)?yōu)異且具備流量?jī)?yōu)勢(shì)的東方財(cái)富。