成功重整龐大集團后，以黃繼宏為核心的深商系再出手，瞄準*ST眾泰。

近日，*ST眾泰發(fā)布公告顯示，公司管理人已經(jīng)完成接受意向重整投資人資料的工作。其中，江蘇深商控股集團有限公司(下稱“江蘇深商”)位列其內(nèi)。

值得注意的是，江蘇深商的法人代表為黃繼宏，其大有來頭。黃繼宏曾在2019年成功操盤龐大集團重整，成為龐大集團重整的意向投資人。后來時任龐大集團董事長龐慶華讓渡股權(quán)退出龐大集團，黃繼宏成為龐大集團的實際控制人。

中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林表示：“龐大集團業(yè)務(wù)主要是整車銷售，近幾年業(yè)績連年下滑，企業(yè)在行業(yè)中缺乏壁壘，當前造車新勢力都有自身的整車銷售渠道，作為渠道方的龐大集團已經(jīng)日薄西山。所以，黃繼宏想要突破，就會盯住產(chǎn)業(yè)鏈上游，當前這個上游就是眾泰汽車，雖然眾泰汽車已‘披星戴帽’，但公司從事汽車整車制造業(yè)，擁有燃油車和新能源車雙重生產(chǎn)資質(zhì)，黃繼宏想要把這些落日產(chǎn)業(yè)串接起來，重新打造一個汽車整車銷售全產(chǎn)業(yè)鏈。鑒于當前新能源汽車的火爆，贏得一波紅利也不是不可能。”

*ST眾泰重整權(quán)花落誰家？

資料顯示，江蘇深商是由深圳市深商控股集團股份有限公司(下稱“深商控股”)100%控股的公司。而深商控股是由79家深圳市重點民營企業(yè)共同投資成立的一家大型民營企業(yè)，主要從事大型項目投資和高新技術(shù)開發(fā)生產(chǎn)，以拓展金融業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)為主。

天眼查App顯示，江蘇深商經(jīng)營范圍包括汽車零部件及配件制造，汽車新車銷售，電動車汽車基礎(chǔ)設(shè)備運營等。

而龐大集團是一家集汽車銷售及售后服務(wù)為主營業(yè)務(wù)的全國性汽車經(jīng)銷商集團，公司的主營業(yè)務(wù)以新車銷售和售后服務(wù)為主。根據(jù)龐大集團8月25日披露的半年報顯示，截至2021年6月30日，公司擁有317家經(jīng)銷門店。其中豪華品牌4S店41家，中高端品牌4S店220家。

對于黃繼宏出手介入*ST眾泰重整，中鋼經(jīng)濟研究院首席研究員胡麒牧分析稱：“鑒于新能源汽車的巨大市場空間和行業(yè)發(fā)展前景，預(yù)計深商系將會加速進入汽車賽道。之前重整龐大集團只是其在汽車產(chǎn)業(yè)布局的其中一環(huán)，未來預(yù)計會看到深商系在國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游更多的并購重組活動。已經(jīng)被深商重整的龐大集團處于汽車流通貿(mào)易環(huán)節(jié)，近期深商參與眾泰汽車的重整，則是對上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)的布局。說明深商系一是看好未來幾年汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，二是自身傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊具有轉(zhuǎn)型動力，三是被重整的企業(yè)目前估值較低，可以很低代價完成布局。但是由于深商系之前對汽車產(chǎn)業(yè)涉足不多，這種跨行業(yè)對虧損企業(yè)的重整更加考驗深商團隊的資源整合和經(jīng)營管理能力?！?/p>

值得一提的是，通過天眼查股權(quán)穿透，另外參與*ST眾泰重整的上海鈦啟汽車科技合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“上海鈦啟”)和湖南致博智車股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“湖南致博”)的背后，卻分別與吉利汽車和威馬汽車有著千絲萬縷的聯(lián)系。

具體來看，上海鈦啟股東上海德兆汽車科技有限公司(股權(quán)占比75%)的法定代表人是杜立剛，而他也是威馬汽車的聯(lián)合創(chuàng)始人和CFO。

湖南致博股東湖北拓普斯智能裝備有限公司(股權(quán)占比99.996%)的股東之一湖南清疆御文化科技有限公司(股權(quán)占比40%)，其控股股東為胡邊疆(股權(quán)占比95%)。而今年5月份在湖南省民營經(jīng)濟統(tǒng)戰(zhàn)工作會議暨民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展大會上，胡邊疆以湖南吉利汽車工業(yè)有限公司總經(jīng)理的身份獲得獎項。

因此，市場紛紛揣測威馬汽車和吉利汽車或參與*ST眾泰重組，而就在*ST眾泰發(fā)布公告的兩天后，威馬汽車方面率先進行辟謠，表示“沒有任何興趣參與眾泰重組”。本周一，吉利汽車也發(fā)表聲明稱，“沒有參與眾泰重組”。

*ST眾泰重整權(quán)究竟花落誰家，《證券日報》記者將持續(xù)關(guān)注。

龐大集團變賣資產(chǎn)尋生機

黃繼宏此前參與重整的龐大集團，盡管公司已經(jīng)“脫星摘帽”，但業(yè)績表現(xiàn)還不盡如人意。

8月25日，龐大集團披露半年報稱，2021年上半年，公司實現(xiàn)營收146.64億元，同比增長33.96%；凈利潤5.80億元，同比增長1261.97%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.83億元，同比增長1213.40%。

值得注意的是，盡管龐大集團凈利潤實現(xiàn)12倍增長，但歸屬于上市公司股東扣非凈利潤仍虧損1.16億元，去年同期虧損為1.59億元。并且，報告期內(nèi)，龐大集團非流動資產(chǎn)處置損益達到7.08億元。

龐大集團半年報顯示，為優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)并配合政府征遷收儲工作，公司對部分子公司資產(chǎn)或股權(quán)進行了處置。其中，處置資產(chǎn)金額為2484.88萬元，出售股權(quán)凈資產(chǎn)金額為2.51億元。

看懂研究院高級研究員程宇表示，“龐大集團的當期利潤來自于投資收益。其主營業(yè)務(wù)是虧損的。而投資收益又來自處置長期股權(quán)投資，等于賣資產(chǎn)換盈利”。

深度科技研究院院長張孝榮表示：“龐大集團營收和利潤大幅增長源于對既有資產(chǎn)的處置，扣非利潤虧損說明公司運營開銷較大。整體來看，公司資金鏈緊張。建議公司眼下可以考慮調(diào)整運營策略和發(fā)展戰(zhàn)略，一方面控制并降低門店運營成本，拓展線上渠道，另一方面可加大對新能源汽車的市場開發(fā)。在建立新的商業(yè)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，加大融資力度，通過資本運作完成轉(zhuǎn)型升級?！?/p>

在胡麒牧看來，因為在重整過程中的股權(quán)和資產(chǎn)處置會出現(xiàn)大量重整收益，所以龐大集團半年報業(yè)績有大幅增長，但扣非凈利潤更能體現(xiàn)龐大集團被重整后的實際經(jīng)營狀況，從扣非利潤來看，龐大集團依然處于虧損狀態(tài)，因此如何讓龐大集團能夠盡快恢復(fù)主業(yè)盈利能力才是重整方當務(wù)之急。