險資最新重倉數(shù)據(jù)新鮮出爐！今年二季度，剔除有關(guān)聯(lián)的中國人壽集團對中國人壽的持股以及中國平安對平安銀行的持股后，按持倉市值從高到低排序，險資十大重倉股分別為招商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、長江電力、工商銀行、金地集團、民生銀行、華夏銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國聯(lián)通。

記者對比此前數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，由于股價穩(wěn)步上漲，“銀行茅”招商銀行從去年末的險資第三大重倉股晉升為第一大重倉股，目前險資對其持倉市值高達612億元。此外，和去年年底相比，除中國聯(lián)通替換郵儲銀行進入最新的前十大險資重倉股之外，無其他新面孔。

實際上，近5年來，不管銀行板塊業(yè)績及股價如何波動，險資都持續(xù)重倉銀行股。今年二季度末，險資對銀行板塊的持倉市值高達5405億元，占險資總持倉市值的37%，是第一大重倉行業(yè)。險企資管人士表示，盡管銀行股這幾年走勢不盡如人意，但險資持有銀行股主要看中的是其高股息率與高分紅比例。

小幅減持工商銀行與農(nóng)業(yè)銀行

從險資對十大重倉股調(diào)倉數(shù)據(jù)來看，二季度，險資小幅減持了工商銀行與農(nóng)業(yè)銀行，對其他8只個股持倉未變。整體來看，險資二季度秉持長期投資的原則，未對十大重倉股大幅調(diào)整。

不過，由于二季度銀行板塊表現(xiàn)欠佳，險資對銀行股的持倉市值普遍下跌。其中，險資二季度在未減持的情況下，受股價下跌，對興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、華夏銀行的持股市值環(huán)比縮水98.9億元、57.5億元、27億元、6億元。同時，因股價變化，險資十大重倉股座次重新洗牌，招商銀行取代興業(yè)銀行，升至第一。

今年以來截至9月1日，銀行板塊（申萬二級行業(yè)）合計下跌2.5%，險資重倉的部分銀行股跌幅甚至超過10%。作為險資持倉市值占比近四成的重倉板塊，銀行板塊走勢不佳是否會影響保險股今年三季度及全年的業(yè)績？這取決于險資采取何種會計法則。

如果險資將持有的銀行股記入“交易性金融資產(chǎn)”，那么險資持倉的浮盈、浮虧會以公允價值的形式體現(xiàn)在保險公司的投資收益中，若按此計算，銀行股股價波動會對險資投資收益造成影響。不過，險資多將重倉的銀行股按權(quán)益法記賬，股價波動不會對險資投資收益形成大幅影響，但分紅和股息會被計入投資收益。

因此，高分紅、高股息率的銀行、公用事業(yè)股成為險資資產(chǎn)配置的首選。愛心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，險資重倉持有銀行股，主要還是因為股息率高，甚至優(yōu)于債券，且分紅比例大，同時，銀行股的盈利確定性較強，資產(chǎn)回報率與市凈率匹配度高，適合險資長期持有。

近年來險資重倉持有的國有銀行股普遍分紅比例與股息率較高。數(shù)據(jù)顯示，險資重倉持有的六大國有銀行2020年現(xiàn)金分紅合計達3419億元，創(chuàng)歷史新高。其中，工商銀行分紅額達948億元；建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行分別達815億元、648億元、580億元；郵儲銀行、交通銀行分別為235億元、193億元。股息率方面，六大國有銀行近兩年股息率普遍在5%上下波動，個別銀行股息率甚至超過險資配置的部分債券收益率。

險資未來仍有望增配銀行股

在利率中樞走低、“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”背景下，多家險企人士表示，險資未來仍有望增配類似固收資產(chǎn)的銀行股。

“上半年在低利率環(huán)境下，固收資產(chǎn)配置難度較大。從負(fù)債成本的角度考慮，對銀行存款的配置減少。債券的絕對收益率在逐步走低，傳統(tǒng)的以持有至到期的債券為主的策略難以滿足負(fù)債成本，配置權(quán)益，容忍波動，固收+成為標(biāo)準(zhǔn)配置?！崩鼋】当ｋU資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

一家中型險企資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在權(quán)益資產(chǎn)中，公司配置方向是銀行股、公用事業(yè)股等能提供長期、穩(wěn)定分紅或現(xiàn)金流的標(biāo)的。由于保險公司有強負(fù)債約束，因此，未來權(quán)益資產(chǎn)配置風(fēng)格不會有大變化。

中國人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌表示：作為長期投資者，要遵循壽險公司的投資規(guī)律，從負(fù)債出發(fā)，在固收方面做好長期基礎(chǔ)配置。同時，深入研究國家政策變化以及導(dǎo)向，在權(quán)益配置上進行前瞻性布局。