北交所來了，新三板精選層迎來重大機遇！9月2日，國家高層在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上宣布：深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。全國股轉公司官網顯示，截至目前，新三板精選層、創(chuàng)新層、基礎層的掛牌公司分別有66家、1250家、5988家，合計7304家。

2020年7月27日，精選層正式設立并開市交易。一年多來，精選層吸引了一批“小而美”的優(yōu)質中小企業(yè)掛牌交易。統(tǒng)計顯示，新三板精選層66家公司具有多個顯著特征：盈利能力較強，成長性較為突出；聚焦主業(yè)，深耕細分領域等。

可以發(fā)現(xiàn)，近4日新三板精選層成份股成交活躍度大幅上升。同花順數(shù)據統(tǒng)計顯示，新三板精選層66只成份股合計成交額達103.98億元，日均成交額達26億元，較8月3日以來截至9月2日日均成交額4.86億元放大434.98%。

對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，“當前新三板的投資門檻較高：基礎層200萬元、創(chuàng)新層150萬元、精選層也有100萬元，限制了大量普通投資者進入市場，因此流動性方面新三板精選層要弱于創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板。而北交所推出后，將為新三板精選層注入更多的流動性，隨著相關配套政策的陸續(xù)出臺，精選層成交活躍度有望繼續(xù)延續(xù)強勁走勢。”

3家企業(yè)總市值突破百億元

新三板精選層整體成交活躍度的上升，充分體現(xiàn)了市場對本次改革看好。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，精選層66只成份股中，有24只個股近4個交易日累計漲幅超30%，五新隧裝期間累計漲幅居首，達到134.29%，豐光精密、同輝信息、德瑞鋰電、拾比佰、凱騰精工、通易航天、貝特瑞、華陽變速等8只個股期間累計漲幅也均逾50%。

新三板精選層個股總市值也呈現(xiàn)大幅上升的趨勢，上述66只個股中，截至9月8日，有24只個股總市值在20億元以上，新三板精選層市值突破百億元的企業(yè)已達到3家，貝特瑞成為首只總市值突破600億元股票，達到688.28億元，連城數(shù)控、吉林碳谷總市值也均分別達到295.08億元、102.02億元。

“從資本市場來看，精選層66家企業(yè)發(fā)展前景良好：一方面獲得了融資，實現(xiàn)了IPO，并完成了股權流通，通過股權流通，資本市場對這些企業(yè)更加青睞，參與的投資人變多，企業(yè)可以借勢。另一方面，新交易所新板塊一般估值較為樂觀，這種樂觀會讓上市公司市值迅速擴張?！敝心县斀浾ù髮W數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林對記者表示。

經過近幾日的上漲后，精選層股票動態(tài)市盈率中位數(shù)為27.39倍，估值得到一定程度修復。在北交所設立消息發(fā)布前，精選層二級市場動態(tài)市盈率中位數(shù)為23.46倍。目前，科創(chuàng)50成份股動態(tài)市盈率中位數(shù)為58.84倍，創(chuàng)業(yè)板指成份股動態(tài)市盈率中位數(shù)為48.39倍。

分析人士認為，目前新三板精選層屬于場外市場，流動性相比科創(chuàng)板稍弱一些，因此目前的估值水平也低于科創(chuàng)板，但新三板改革措施落地后有助于提升流動性，未來估值也有望提升。

12家公司上半年研發(fā)投入強度超10%

在政策大力支持下，精選層公司業(yè)績表現(xiàn)良好。數(shù)據顯示，在66家精選層企業(yè)中，2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入共計261.55億元，平均營業(yè)收入3.96億元，同比增長34.61%；實現(xiàn)凈利潤共計29.87億元，平均凈利潤4525.46萬元，同比增長37.28%，展現(xiàn)出優(yōu)異的成長性。

具體公司方面，有47家公司今年上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比71%。其中，貝特瑞、拾比佰、吉林碳谷、五新隧裝、富士達、恒拓開源等6家公司報告期內實現(xiàn)凈利潤同比翻番。

盤和林稱，“精選層多是一些‘小而美’，重視創(chuàng)新的中小微企業(yè)，他們的成長邏輯在于中國科技力量的發(fā)展，市場越來越注重企業(yè)的科技含量，關注企業(yè)的研發(fā)投入和研發(fā)效率。北交所對于這些上市公司是錦上添花的作用，他們可以借勢在未來做大做強，更上一層樓?！?/p>

精選層企業(yè)重視科技創(chuàng)新，研發(fā)投入強度上升。2021年上半年，66家精選層公司的研發(fā)投入合計為11.68億元，占合計營業(yè)收入的比例為4.5%。其中，12家公司報告期內研發(fā)投入強度均超10%。

“從精選層整體來看，科新屬性是突出重點?！卑残抛C券在最新研報中表示，科新屬性既是精選層公司盈利創(chuàng)造能力的源泉，也是其深厚護城河的堅實基礎。因而精選層公司也多為細分行業(yè)龍頭或占據相對優(yōu)勢的公司，其在所處產業(yè)鏈中往往居于核心地位。從精選層公司所屬行業(yè)看，其中9家公司屬于電子設備、儀器與元件行業(yè)，9家分屬機械制造行業(yè)，3家屬于汽車零部件行業(yè)，行業(yè)集中程度高。

對于精選層的投資機會，不同機構，均對此表示出了相當積極的態(tài)度，給出了不同角度的分析。陳靂進一步補充道，“精選層代表新三板中最優(yōu)質的一批上市公司，整體財務狀況良好。從精選層這批企業(yè)的屬性來看，‘專精特新’是其主要特征，質地優(yōu)良同時成長性較高，而北交所的成立將從資本端予以這批企業(yè)支持，通過推動‘產融結合’實現(xiàn)這批企業(yè)的高質量發(fā)展，長線來看，新三板精選層具備較好的投資價值?！?/p>

私募排排網研究主管劉有華對記者表示，“從基本面來看，掛牌新三板精選層的66家企業(yè)都屬于‘小而美’，聚焦于細分領域的優(yōu)質企業(yè)龍頭，是具有盈利能力強、成長性較好、科技創(chuàng)新含量高等特點的硬核實力公司，另外，目前新三板精選層新股定價逐漸趨于合理，給二級市場投資留出了盈利空間，因此看好新三板精選層品種的市場表現(xiàn)?！?/p>

金鼎資產董事長龍灝告訴記者，“北交所的成立最直接享受政策利好的就是精選層企業(yè)，同時也可拉動創(chuàng)新層企業(yè)積極申請成為精選層企業(yè)，讓新三板內部三層的企業(yè)形成有效的遞進效應，這樣在北交所推出之后，精選層成份股的流通性將會大概率的持續(xù)上升，特別是在行業(yè)中擁有技術開拓、突破性的技術創(chuàng)新方面有一定優(yōu)勢的中小企業(yè)將會更有優(yōu)勢與潛力，這在近期精選層成份股出現(xiàn)全面上漲得到市場資金的認可。在新三板精選層個股方面，符合政策導向的‘專特精新’企業(yè)將受到更多的資金青睞，其小市值與低估值的科技類型企業(yè)更具有投資機會，我們建議關注受益工業(yè)母機概念的專業(yè)設備制造業(yè)企業(yè)、同時受益于內循環(huán)政策扶持下的智能軟件、通信電子及醫(yī)藥制造業(yè)，中長期來看更具有價值投資機會?！?/p>

龍灝提醒投資者，“由于北交所正式落地時間不定，相關概念個股近期漲幅驚人，防范相關概念股在利好兌現(xiàn)后短期見頂回落的短期風險。”

表：9月3日以來漲幅超30%的新三板精選層個股一覽