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豆粕短期振蕩整理

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2021-09-30 13:03:56 來源:前海期貨 作者:涂迪

近期,美豆市場整體缺乏驅(qū)動(dòng),美豆現(xiàn)貨、CBOT大豆窄幅振蕩。國內(nèi)大豆壓榨量下滑,豆粕庫存季節(jié)性減少,豆粕現(xiàn)貨價(jià)格較強(qiáng)。節(jié)前豆粕期貨主力合約減倉明顯,期貨價(jià)格維持振蕩。


美豆出口有所恢復(fù)


美豆方面,出口檢驗(yàn)量升至高位。美國農(nóng)業(yè)部出口檢疫報(bào)告顯示,截至2021年9月23日當(dāng)周,美國大豆出口檢驗(yàn)量為44萬噸,對中國裝運(yùn)28.89萬噸。近期中國國內(nèi)豆油及豆粕基差走強(qiáng),現(xiàn)貨壓榨利潤轉(zhuǎn)好,進(jìn)口窗口打開,9月27日私人出口商報(bào)告對中國銷售33.4萬噸大豆。隨著美豆新作上市,美國國內(nèi)壓榨利潤周度環(huán)比有所下滑,但仍明顯高于去年同期。美國農(nóng)業(yè)部壓榨周報(bào)顯示,截至2021年9月23日當(dāng)周,美國大豆壓榨利潤為每蒲式耳2.67美元,周度環(huán)比減少17.1%,較去年仍高出71.2%。美豆新作供需基本匹配,投機(jī)基金繼續(xù)減倉。截至9月21日,投機(jī)基金在CBOT大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈多單49701手,比一周前減少5679手。


巴西新作播種積極


巴西新作開始逐步播種,由于預(yù)估大豆種植面積明顯增加,機(jī)構(gòu)對巴西新作產(chǎn)量普遍預(yù)測在創(chuàng)紀(jì)錄的1.44億—1.45億噸。巴西新作產(chǎn)量很大程度上決定了新一年度全球大豆供需情況,因此備受市場關(guān)注。目前巴西南部地區(qū)降雨暫時(shí)有利于種植,北部地區(qū)天氣情況有待確認(rèn)。據(jù)帕拉納州農(nóng)村經(jīng)濟(jì)部公布的數(shù)據(jù),帕拉納州截至9月27日一茬大豆種植率7%。巴西月度出口預(yù)期下調(diào),9月28日國外機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)巴西9月大豆出口470萬噸左右,較前一周預(yù)估下調(diào)30萬噸左右。


國內(nèi)豆粕供應(yīng)預(yù)期偏緊


國內(nèi)方面,港口大豆庫存維持800萬噸左右。大豆壓榨量明顯下滑,9月25日當(dāng)周國內(nèi)大豆壓榨量177萬噸,較上周下滑約8.5%。豆粕日均成交維持10萬—15萬噸,油廠豆粕庫存及未執(zhí)行合同均有下滑。截至9月25日油廠豆粕庫存75萬噸左右,未執(zhí)行合同400萬噸左右。同時(shí)近期華北、華東、華南等地區(qū)已有逾20家壓榨廠受限電影響。后續(xù)豆粕供應(yīng)仍存在不確定性。受此影響,豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。


下游養(yǎng)殖端利潤繼續(xù)惡化。截至9月25日,豬糧比已跌至4.3:1。能繁母豬存欄環(huán)比下滑,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局最新數(shù)據(jù)顯示,2021年8月份400個(gè)監(jiān)測點(diǎn)生豬存欄量為32617.61萬頭,環(huán)比增加1.10%,同比增加17.45%;能繁母豬存欄量為3060.19萬頭,環(huán)比減少0.90%,同比增加15.99%。同時(shí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部稱將繼續(xù)加大對生豬規(guī)?;B(yǎng)殖的扶持力度。


綜上所述,美豆新作整體供需平衡。目前在新作集中收獲期對價(jià)格形成壓力,但今年美國國內(nèi)壓榨利潤較好,同時(shí)渠道庫存偏低,支撐美豆現(xiàn)貨價(jià)格。巴西大豆種植也存在不確定性。國內(nèi)豆粕期貨價(jià)格偏弱振蕩。國內(nèi)豆粕進(jìn)入季節(jié)性去庫階段,同時(shí)電力供應(yīng)緊張對豆粕生產(chǎn)也造成一定干擾。生豬存欄短期維持高位,現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對堅(jiān)挺。豆粕期貨缺乏大幅下跌的驅(qū)動(dòng),近期以振蕩為主。

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