伴隨北京證券交易所（下稱(chēng)“北交所”）籌備工作的不斷推進(jìn)，公募基金紛紛備戰(zhàn)北交所投資機(jī)會(huì)。10月13日，《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，除證券公司外，全市場(chǎng)還有多家基金公司也參加了北交所開(kāi)市第二次全網(wǎng)測(cè)試。

北交所開(kāi)市的腳步漸近，這將給公募市場(chǎng)帶來(lái)哪些機(jī)遇？哪些板塊或者行業(yè)將率先受益？基金公司做了哪些準(zhǔn)備？對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)了南方基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理雷嘉源、中航基金投資總監(jiān)韓浩及博時(shí)基金、新華基金、海富通基金、中郵基金等相關(guān)人士，就上述問(wèn)題進(jìn)行解讀。

將引導(dǎo)市場(chǎng)流動(dòng)性改善 形成估值和換手率提升

新華基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，北交所的成立釋放了國(guó)家支持專(zhuān)精特新企業(yè)的積極信號(hào)，提振市場(chǎng)信心。在構(gòu)建“雙循環(huán)”、提高直接融資比重、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面意義重大。不僅緩解了中小企業(yè)早期融資難、融資貴的問(wèn)題，而且為股權(quán)投資開(kāi)辟了更多退出渠道。

博時(shí)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，北交所以新三板精選層為基礎(chǔ)，通過(guò)進(jìn)一步深化新三板改革，能夠更好地發(fā)揮新三板市場(chǎng)的融資能力，培育和發(fā)展壯大一批專(zhuān)精特新的中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)容，市場(chǎng)流動(dòng)性改善。

“市場(chǎng)流動(dòng)性改善將帶來(lái)個(gè)股換手率提升、估值提升。”南方基金基金經(jīng)理雷嘉源分析，“根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，精選層整體市盈率中位數(shù)已經(jīng)從開(kāi)板后一周的不到25倍提升至目前的35倍左右，而周換手率更有5倍以上的提升。在個(gè)股換手率和估值提升后，將由此帶來(lái)北交所融資功能和交易功能的全面改善，直至吸引更優(yōu)秀的企業(yè)選擇北交所掛牌上市，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資者也有望受益于此，獲得更好的投資回報(bào)。”

中航基金則表示，隨著科創(chuàng)板推出、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革、北交所設(shè)立，創(chuàng)新型中小企業(yè)上市更加便捷，能夠緩解過(guò)去PE基金產(chǎn)品期限和被投公司上市期限不匹配的難題，促使更多的PE基金在投資端前移，也可以促進(jìn)VC投資的發(fā)展。

“設(shè)立北交所有利于改變一級(jí)市場(chǎng)PE基金生存的底層邏輯，未來(lái)或?qū)㈩嵏材壳暗男袠I(yè)生態(tài)?！敝泻交鸸潭ㄊ找娌靠偙O(jiān)汪術(shù)勤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前的PE、VC市場(chǎng)，呈現(xiàn)出兩極分化的狀態(tài)：一大批初創(chuàng)企業(yè)爭(zhēng)相尋找頭部PE基金投資，而一大批中小PE基金則很難找到“明星項(xiàng)目”份額。未來(lái)創(chuàng)新型中小企業(yè)上市更加容易，有利于專(zhuān)業(yè)化、特色型中小PE基金的生存發(fā)展。

加大產(chǎn)品端設(shè)計(jì)與籌備 設(shè)立專(zhuān)業(yè)投研團(tuán)隊(duì)

新華基金高度重視北交所的成立。在研究端，新華基金已配備新三板研究人員，籌備了多次業(yè)內(nèi)專(zhuān)家及投行專(zhuān)場(chǎng)培訓(xùn)，內(nèi)容涉及重點(diǎn)投資機(jī)會(huì)的深度挖掘，其與主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等投資領(lǐng)域的異同點(diǎn)等。產(chǎn)品端方面，也在緊鑼密鼓地做相應(yīng)籌備。

博時(shí)基金稱(chēng)，公司長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)于制約中國(guó)發(fā)展的“卡脖子”產(chǎn)業(yè)研究非常重視，針對(duì)專(zhuān)精特新方向一直以來(lái)都有系統(tǒng)的研究框架。公司已經(jīng)按照全產(chǎn)業(yè)方向劃分為5個(gè)投研小組，其中大部分都投入到硬科技和新興產(chǎn)業(yè)方向，同時(shí)打通一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)，特別是對(duì)于三板精選層的核心標(biāo)的納入研究覆蓋范圍內(nèi)。在產(chǎn)品方面，公司積極參與三板精選層產(chǎn)品的籌備工作，大部分科技類(lèi)公募產(chǎn)品都具有投資未來(lái)北交所上市公司的基礎(chǔ)條件，可以隨時(shí)投入北交所上市公司的研究和投資，為投資者創(chuàng)造價(jià)值。

自設(shè)立北交所的消息公布之后，中航基金便進(jìn)行了內(nèi)部研究和討論，針對(duì)北交所的制度設(shè)計(jì)摸索適合的產(chǎn)品和投資策略，布局相關(guān)投資機(jī)會(huì)。中航基金投資總監(jiān)韓浩表示，“主要方向包括：一是隨著北交所上市公司的增加，相應(yīng)的市場(chǎng)指數(shù)需要逐步建立，公司將在北交所指數(shù)投資上加強(qiáng)研究和產(chǎn)品設(shè)計(jì)；二是圍繞專(zhuān)精特新的遴選標(biāo)準(zhǔn)，從細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)空間、上市公司盈利能力和持續(xù)發(fā)展能力上選擇投資方向?！?/p>

此外，中加基金、海富通基金等基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人均對(duì)記者表示正在積極備戰(zhàn)投資北交所上市企業(yè)。據(jù)記者了解，截至10月13日，至少20余家基金公司已經(jīng)紛紛表態(tài)積極備戰(zhàn)。

瞄準(zhǔn)“專(zhuān)精特新”賽道 尋找中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)

對(duì)于北交所上市企業(yè)的投資方向，公募基金持續(xù)瞄準(zhǔn)“專(zhuān)精特新”賽道企業(yè)。

新華基金表示，北交所成立后，市場(chǎng)擔(dān)心的法律地位、流動(dòng)性、公司治理等因素都將明顯改善，投資和退出渠道通暢也將引發(fā)基金行業(yè)對(duì)創(chuàng)投領(lǐng)域的高度關(guān)注。北交所的定位是創(chuàng)新型中小企業(yè)，其投資戰(zhàn)略重心在于專(zhuān)精特新小巨人企業(yè)，目前全國(guó)來(lái)看差不多有4000家專(zhuān)精特新企業(yè)，未來(lái)承載的主體或在北交所。

博時(shí)基金表示，專(zhuān)精特新方向細(xì)分賽道多、公司跟蹤難度大。在具體投研方面要建立產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動(dòng)的研究體系，積極探索不同賽道的投研方法論。公司將重點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)空間、核心競(jìng)爭(zhēng)力、未來(lái)盈利彈性等方面綜合評(píng)估標(biāo)的的投資價(jià)值，在短中長(zhǎng)期都尋找到最佳的投資方向。

南方基金雷嘉源提醒投資者，“由于初期政策的影響，未來(lái)一段時(shí)間整體市場(chǎng)將呈現(xiàn)估值波動(dòng)相對(duì)較大的局面，簡(jiǎn)單的追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)可能對(duì)投資心態(tài)和投資業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響?！?/p>