焦炭基本面情況

供應：230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率72.38% ，周環(huán)比-3.5%，已連降2周；

需求：247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量219.35萬噸，周環(huán)比+1.15萬噸，因數(shù)據(jù)機構未提供2月4日數(shù)據(jù)，暫無法判斷春節(jié)后情況；

庫存：港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為772.57萬噸，周環(huán)比+15.95萬噸，繼續(xù)增加；

價格：第二輪提降已基本落地，降幅仍為200元/噸；

利潤：山西焦化利潤-205元/噸，周環(huán)比-360元/噸，大幅下降。

利潤繼續(xù)走低，焦企能否壓得動煤礦？

焦化廠利潤

山西焦化利潤-205元/噸，周環(huán)比-360元/噸，大幅下降；

年后焦炭現(xiàn)貨連降兩輪，原料煤降幅存在滯后，焦化利潤大幅回調，月底前利潤大概率維持低位震蕩。

數(shù)據(jù)來源： 天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦炭供應

230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率72.38% ，周環(huán)比-3.5%，已連降2周；

230家獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量52.73萬噸，周環(huán)比-2.47萬噸，已連降2周；

冬奧限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)酵，其中山東多數(shù)焦企限產(chǎn)50%左右，供給呈現(xiàn)繼續(xù)收縮態(tài)勢。

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦炭需求

247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量219.35萬噸，周環(huán)比+1.15萬噸，因數(shù)據(jù)機構未提供2月4日數(shù)據(jù)，暫無法判斷春節(jié)后情況；

冬奧對鋼廠的限產(chǎn)措施與焦企相比只強不弱，所以本周鐵水大概率呈現(xiàn)大幅回落態(tài)勢，焦炭供需繼續(xù)比慘。

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

被動增庫周期下，焦炭現(xiàn)貨價格很難大幅拉漲 

焦炭總庫存

港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為772.57萬噸，周環(huán)比+15.95萬噸，繼續(xù)增加；

除港口外，鋼廠、焦企均大幅增庫帶動焦炭總庫存繼續(xù)增加，短期焦炭過剩格局逐漸顯現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

鋼廠焦炭庫存

110家鋼廠焦炭庫存472.63萬噸，周環(huán)比-2.71萬噸，開始下降；

冬奧限產(chǎn)趨嚴，隨著高爐限產(chǎn)同步加嚴，庫消比相對偏高，鋼廠降低采購節(jié)奏，鋼廠焦炭庫存開始下降。

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

港口焦炭庫存

港口195.8萬噸，周環(huán)比-1.5萬噸，已連降4周；

春節(jié)期間，港口市場繼續(xù)疲軟，隨著節(jié)后2輪降價落地，港口裝船流轉增加，港存繼續(xù)下降，貿(mào)易商仍保持觀望為主。

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦化廠焦炭庫存

230家大樣本焦化廠焦炭庫存104.14萬噸，周環(huán)比+20.16萬噸，繼續(xù)大幅增加；

下游鋼廠限產(chǎn)力度不弱于焦企自身，疊加鋼廠自身微利，對原料打壓明顯，焦企大幅被動增庫，雖然近期發(fā)抵制降價聯(lián)名信，但阻擋不了繼續(xù)增庫的結果。

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

主要地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價

第二輪提降已基本落地，降幅仍為200元/噸；

鋼廠微利疊加增庫，對原料打壓明顯，焦炭價格繼續(xù)弱勢運行。

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦炭平衡表

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦企大幅減少原料煤采購，煤焦博弈繼續(xù)升溫 

焦煤庫存

下游焦企大幅虧損，放緩原料煤采購，煤礦流拍逐漸增多，焦煤壓力繼續(xù)增加。

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦煤現(xiàn)貨價格

蒙煤方面，昨天口岸通關51車受國內煉焦煤市場走弱影響，口岸蒙煤成交冷清，市場觀望情緒較濃。

山西焦煤倉單成本2611元/噸，蒙煤倉單成本2740元/噸。

數(shù)據(jù)來源：天風風云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭