純堿

短期邏輯是上游廠家?guī)齑娓撸P面貼水，下游從盤面拿貨短期補(bǔ)充庫(kù)存，高價(jià)抵觸，05近期走勢(shì)偏弱。

中期看，期貨貼水格局反映近期弱勢(shì)，盤面估值已回歸很多，估值合理。

中期供需看，供應(yīng)基本是年內(nèi)高位水平，供給向上彈性較小，而檢修季會(huì)帶來(lái)較大的向下空間，供給上的驅(qū)動(dòng)是偏利多的；需求端光伏點(diǎn)火預(yù)期較強(qiáng)，新能源政策端和硅料原料端對(duì)裝機(jī)存在利多，需求走強(qiáng)；浮法玻璃冷修不及預(yù)期，對(duì)重堿需求偏平穩(wěn)；輕堿近期需求差，消化自身原料庫(kù)存為主，存在剛需改善和補(bǔ)庫(kù)。

關(guān)注純堿再次給出的低位機(jī)會(huì)，2400附近。

玻璃

連續(xù)三周大幅累庫(kù)，庫(kù)存水平高位；上周的沙河產(chǎn)銷走好，明顯力度不足，產(chǎn)銷再次走弱，一是疫情影響，二是下游需求跟進(jìn)難，三是周邊地區(qū)也大跌；基本面偏弱。

現(xiàn)實(shí)需求弱，因此對(duì)后面的趕工就給予更高的爆發(fā)力。

盤面價(jià)格略貼水現(xiàn)貨，現(xiàn)貨利潤(rùn)一般，在需求預(yù)期下，存在價(jià)格支撐。

維持1850-2000震蕩格局；關(guān)注需求的恢復(fù)程度，決定玻璃后期的下次高點(diǎn)，也關(guān)注需求兌現(xiàn)后的再次需求走緩后機(jī)會(huì)。

主要圖表

庫(kù)存高位