全球股期市場波動下，QDII基金收益呈現出較大差異性。

《證券日報》記者根據Wind統(tǒng)計數據發(fā)現，截至3月29日（下同），384只QDII基金年內僅有43只實現正收益，占比僅為11.20%。其中，有11只同期收益在40%以上，原油和天然氣等商品類占比較高。與之相對應的是，排名靠后的4只產品年內收益則低于-30%。

多位公募人士告訴《證券日報》記者，由于今年以來全球股票和商品市場波動較大，相關QDII基金同期收益頗受影響，加之該類產品所投資的范圍較為寬泛，業(yè)績分化也在所難免。不過，基于對國內外市場的投資機會考慮，未來公募還會加快對該類產品的布局。

年內僅43只實現正收益

根據Wind統(tǒng)計數據，今年以來，在43只獲得正收益的QDII基金中，以原油、天然氣等為主的商品類產品取得不錯收益。其中，持續(xù)霸屏年內榜單前十的產品，幾乎全部為商品類基金。統(tǒng)計顯示，有11只產品年內收益率在40%以上，嘉實原油、南方原油A、國泰大宗商品分別以47.45%、43.99%、43.87%的收益率居排名前三名；另有7只產品年內收益率在30%至40%之間。

中信保誠基金經理顧凡丁告訴《證券日報》記者，商品類QDII基金取得了不錯收益，一方面在于全球經濟滯漲風險顯現，尤其是疫情以來對商品供應鏈產生了很大沖擊，部分產業(yè)產能永久性退出了市場，且全球疫情至今仍有反復，導致供應鏈修復緩慢，商品供應不足，商品價格上升，造成通脹壓力；同時，美聯儲開啟加息意味著疫情后的貨幣寬松周期轉向，經濟的快速修復階段也將結束并重新進入休整。經濟增速放緩，通脹壓力增加，形成滯漲環(huán)境，利好商品價格。另一方面，地緣沖突事件加劇了油氣市場的供給不確定性，也加深了市場對未來全球經濟發(fā)展的擔憂。

“去年下半年以來，全球面臨通脹壓力有所抬升，目前通脹壓力依然處于上升趨勢?！比A寶油氣基金經理楊洋向記者表示，在通脹壓力上行的宏觀環(huán)境中，大宗商品類資產，包括大宗商品上游開采類股票，都是最好的投資標的。石油作為大宗商品之王，表現尤為突出，例如布倫特原油價格從2020年的“負油價”上漲到今年最高130美元/桶，實現了一波“超級周期”。

楊洋表示，從微觀上來看，大部分商品投資在過去幾年都嚴重不足。去年以來，全球經濟復蘇強勁，這使得原油需求快速恢復，而國際地緣政治風險使得低庫存原油價格更受支撐。

公募表現出較高布局熱情

整體來看，384只QDII業(yè)績分化嚴重。

Wind統(tǒng)計數據顯示，在排名靠后的產品中，有4只產品年內收益低于-30%，排名最后的是國泰境外高收益，收益率為-36.87%。與此同時，有多達44只產品年內收益在-20%至-30%之間，有133只產品收益率在-10%至-20%之間，這些產品類別大多為全球互聯網科技、中國香港恒生科技、中短期債券、全球醫(yī)藥和全球精選等。

對此，顧凡丁表示，由于QDII基金分類比較模糊和籠統(tǒng)，通常有各自不同的投資目標和范圍，比如股票類、債券類、商品類等；今年以來各類資產走勢分化，不同類型的QDII基金表現也會有明顯差異。

楊洋表示，從去年下半年開始，居高不下的通脹預期使得市場擔心美聯儲是否會加快貨幣政策正常化速度，而全球股市、債市和期市等的相關標的資產價格因下修而下跌，包括A股和港股市場在內都經歷了一輪回調，調整幅度較大的是長期受到基金經理青睞的成長板塊和賽道股，這也是年內QDII基金業(yè)績分化嚴重的主因。

雖然QDII基金年內業(yè)績分化嚴重，且投資類別較為復雜，但公募依然對其表現出較高的布局熱情?！癚DII對基金公司的運營管理、硬件支持、風險把控等都有更高的要求，因此公募基金布局QDII產品的周期較長?！鳖櫡捕”硎?，公募布局QDII產品相對比較保守，傾向于布局和境內關聯度高的領域，未來公司會繼續(xù)拓寬QDII公募基金產品系列，為投資者提供更多配置海外各類資產的產品。

楊洋表示，目前公募QDII基金的布局大部分都集中在美國和中國香港市場，也有部分產品布局了日本、歐洲和越南資本市場的資產，雖然局限性主要來自QDII額度，但公司會努力為投資者豐富境外投資標的。