全球股期市場(chǎng)波動(dòng)下，QDII基金收益呈現(xiàn)出較大差異性。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至3月29日（下同），384只QDII基金年內(nèi)僅有43只實(shí)現(xiàn)正收益，占比僅為11.20%。其中，有11只同期收益在40%以上，原油和天然氣等商品類(lèi)占比較高。與之相對(duì)應(yīng)的是，排名靠后的4只產(chǎn)品年內(nèi)收益則低于-30%。

多位公募人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，由于今年以來(lái)全球股票和商品市場(chǎng)波動(dòng)較大，相關(guān)QDII基金同期收益頗受影響，加之該類(lèi)產(chǎn)品所投資的范圍較為寬泛，業(yè)績(jī)分化也在所難免。不過(guò)，基于對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)考慮，未來(lái)公募還會(huì)加快對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的布局。

年內(nèi)僅43只實(shí)現(xiàn)正收益

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，在43只獲得正收益的QDII基金中，以原油、天然氣等為主的商品類(lèi)產(chǎn)品取得不錯(cuò)收益。其中，持續(xù)霸屏年內(nèi)榜單前十的產(chǎn)品，幾乎全部為商品類(lèi)基金。統(tǒng)計(jì)顯示，有11只產(chǎn)品年內(nèi)收益率在40%以上，嘉實(shí)原油、南方原油A、國(guó)泰大宗商品分別以47.45%、43.99%、43.87%的收益率居排名前三名；另有7只產(chǎn)品年內(nèi)收益率在30%至40%之間。

中信保誠(chéng)基金經(jīng)理顧凡丁告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，商品類(lèi)QDII基金取得了不錯(cuò)收益，一方面在于全球經(jīng)濟(jì)滯漲風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，尤其是疫情以來(lái)對(duì)商品供應(yīng)鏈產(chǎn)生了很大沖擊，部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能永久性退出了市場(chǎng)，且全球疫情至今仍有反復(fù)，導(dǎo)致供應(yīng)鏈修復(fù)緩慢，商品供應(yīng)不足，商品價(jià)格上升，造成通脹壓力；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息意味著疫情后的貨幣寬松周期轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)的快速修復(fù)階段也將結(jié)束并重新進(jìn)入休整。經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹壓力增加，形成滯漲環(huán)境，利好商品價(jià)格。另一方面，地緣沖突事件加劇了油氣市場(chǎng)的供給不確定性，也加深了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)憂。

“去年下半年以來(lái)，全球面臨通脹壓力有所抬升，目前通脹壓力依然處于上升趨勢(shì)?！比A寶油氣基金經(jīng)理?xiàng)钛笙蛴浾弑硎荆谕泬毫ι闲械暮暧^環(huán)境中，大宗商品類(lèi)資產(chǎn)，包括大宗商品上游開(kāi)采類(lèi)股票，都是最好的投資標(biāo)的。石油作為大宗商品之王，表現(xiàn)尤為突出，例如布倫特原油價(jià)格從2020年的“負(fù)油價(jià)”上漲到今年最高130美元/桶，實(shí)現(xiàn)了一波“超級(jí)周期”。

楊洋表示，從微觀上來(lái)看，大部分商品投資在過(guò)去幾年都嚴(yán)重不足。去年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，這使得原油需求快速恢復(fù)，而國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使得低庫(kù)存原油價(jià)格更受支撐。

公募表現(xiàn)出較高布局熱情

整體來(lái)看，384只QDII業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在排名靠后的產(chǎn)品中，有4只產(chǎn)品年內(nèi)收益低于-30%，排名最后的是國(guó)泰境外高收益，收益率為-36.87%。與此同時(shí)，有多達(dá)44只產(chǎn)品年內(nèi)收益在-20%至-30%之間，有133只產(chǎn)品收益率在-10%至-20%之間，這些產(chǎn)品類(lèi)別大多為全球互聯(lián)網(wǎng)科技、中國(guó)香港恒生科技、中短期債券、全球醫(yī)藥和全球精選等。

對(duì)此，顧凡丁表示，由于QDII基金分類(lèi)比較模糊和籠統(tǒng)，通常有各自不同的投資目標(biāo)和范圍，比如股票類(lèi)、債券類(lèi)、商品類(lèi)等；今年以來(lái)各類(lèi)資產(chǎn)走勢(shì)分化，不同類(lèi)型的QDII基金表現(xiàn)也會(huì)有明顯差異。

楊洋表示，從去年下半年開(kāi)始，居高不下的通脹預(yù)期使得市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)加快貨幣政策正?；俣?，而全球股市、債市和期市等的相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格因下修而下跌，包括A股和港股市場(chǎng)在內(nèi)都經(jīng)歷了一輪回調(diào)，調(diào)整幅度較大的是長(zhǎng)期受到基金經(jīng)理青睞的成長(zhǎng)板塊和賽道股，這也是年內(nèi)QDII基金業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重的主因。

雖然QDII基金年內(nèi)業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，且投資類(lèi)別較為復(fù)雜，但公募依然對(duì)其表現(xiàn)出較高的布局熱情?！癚DII對(duì)基金公司的運(yùn)營(yíng)管理、硬件支持、風(fēng)險(xiǎn)把控等都有更高的要求，因此公募基金布局QDII產(chǎn)品的周期較長(zhǎng)。”顧凡丁表示，公募布局QDII產(chǎn)品相對(duì)比較保守，傾向于布局和境內(nèi)關(guān)聯(lián)度高的領(lǐng)域，未來(lái)公司會(huì)繼續(xù)拓寬QDII公募基金產(chǎn)品系列，為投資者提供更多配置海外各類(lèi)資產(chǎn)的產(chǎn)品。

楊洋表示，目前公募QDII基金的布局大部分都集中在美國(guó)和中國(guó)香港市場(chǎng)，也有部分產(chǎn)品布局了日本、歐洲和越南資本市場(chǎng)的資產(chǎn)，雖然局限性主要來(lái)自QDII額度，但公司會(huì)努力為投資者豐富境外投資標(biāo)的。