一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

當(dāng)?shù)貢r間6月19日20時，法國國民議會選舉第二輪投票結(jié)束。初步計票結(jié)果顯示，總統(tǒng)馬克龍所在政黨共和國前進黨預(yù)計獲得國民議會577個議員席位中210至250席，占據(jù)相對多數(shù)，但并未獲得超過289及以上的絕對多數(shù)席位。除共和國前進黨外，右翼共和黨預(yù)計將占據(jù)60至75個國民議會議員席位；國民聯(lián)盟預(yù)計獲得75至95個席位；社會黨及綠黨等左翼政黨聯(lián)盟預(yù)計將獲得170至190個席位。

2）國內(nèi)新聞

水利部和中國氣象局6月19日18時聯(lián)合發(fā)布今年首個紅色山洪災(zāi)害氣象預(yù)警。預(yù)計，6月19日20時至6月20日20時 ，浙江西部、江西東北部等地部分地區(qū)發(fā)生山洪災(zāi)害可能性大（橙色預(yù)警），其中，江西東北部局地發(fā)生山洪災(zāi)害可能性很大（紅色預(yù)警）。其他地區(qū)也可能因局地短歷時強降水引發(fā)山洪災(zāi)害，請各地注意做好實時監(jiān)測、防汛預(yù)警和轉(zhuǎn)移避險等防范工作。

3）行業(yè)新聞

到2022年8月份，OPEC+在2020年削減的所有石油產(chǎn)量都將恢復(fù)。OPEC+代表們稱，他們現(xiàn)在正在努力探討下一步的行動，在美國總拜登準(zhǔn)備訪問OPEC頭號成員國沙特之際，美國官員正在為沙特及其鄰國阿聯(lián)酋從8月產(chǎn)量水平進一步提高做鋪墊，希望以此來幫助為每桶超過110美元的油價降溫。波斯灣石油出口國尋求在以歷史罕見的高水平生產(chǎn)石油之前獲得對地區(qū)安全的保證，目前他們?nèi)栽跈?quán)衡各種選擇。沙特能源大臣、Abdulaziz bin Salman王子本周前往圣彼得堡國際經(jīng)濟論壇，與俄羅斯副總理、前俄羅斯石油部長Alexander Novak合影留念，并形容兩國關(guān)系“良好”。WTI原油期貨跌6.3%，刷新日低至108美元/桶下方。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股再度上漲，電力設(shè)備領(lǐng)漲，兩市成交額1.09萬億元，資金方面北向資金凈流入91.67億元，06月16日融資余額增加36.07億元至14790.31億元。整體上市場最壞的階段已經(jīng)過去，利好政策頻出短期提振了市場做多的信心。在利好因素推動下，我國經(jīng)濟能逐步企穩(wěn)，基本面和流動性均有望得到改善，當(dāng)前的反彈更多的是預(yù)期推動，還有待實際經(jīng)濟走勢的驗證。我們認(rèn)為自4月27日以來的連續(xù)反彈已經(jīng)較為充分地反應(yīng)了經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的預(yù)期，隨著股指沖高回落，短期仍然需要警惕回調(diào)整理的風(fēng)險，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券收益率下行0.23bp至2.81%。上周央行等額續(xù)作到期的MLF和逆回購資金，資金面保持寬松。5月社融存量增速回升，主要經(jīng)濟指標(biāo)均有所改善，寬信用效果逐步顯現(xiàn)，CPI漲幅維持低位，PPI漲幅繼續(xù)回落，財政指出保持較高增速。國常會要求抓住時間窗口，注重區(qū)間調(diào)控，果斷加大力度、穩(wěn)經(jīng)濟政策應(yīng)出盡出，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤，各地信貸政策繼續(xù)放松，30大中城市商品房成交面積持續(xù)回升。美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個基點，為1994年來最大幅度的加息，以抑制創(chuàng)40年新高的通脹，加息落地后歐美國債收益率顯著回落，權(quán)益市場波動加大。隨著國內(nèi)穩(wěn)增長措施不斷落地，經(jīng)濟逐步恢復(fù)，預(yù)計國債期貨價格仍以調(diào)整為主，操作上建議空單繼續(xù)持有，關(guān)注跨品種套利機會。

2）能化

【原油】

原油：主要央行加息加劇了市場對經(jīng)濟大幅放緩的擔(dān)憂，隨著美元匯率反彈，俄羅斯暗示增加出口量，歐美原油期貨下跌。聯(lián)合國預(yù)計 2022年全球經(jīng)濟增速僅為3.1%，聯(lián)合國發(fā)布的《2022年中世界經(jīng)濟形勢與展望》認(rèn)為，尚處于恢復(fù)期的全球經(jīng)濟可能到了一場新危機的邊緣，糧食和能源價格將大幅上漲。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止6月17日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量584座，為2020年3月以來的最高水平，比前周增加4座；比去年同期增加211座。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止6月17日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量584座，為2020年3月以來的最高水平，比前周增加4座；比去年同期增加211座。

【甲醇】

甲醇：周五夜盤甲醇下跌1.41%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.51%，較上周上漲1.56個百分點。本周盡管西北個別煤制烯烴裝置降負(fù)，但青海鹽湖重啟且沿海個別烯烴負(fù)荷有所提升，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工上漲。截至6月16日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.06%，較上周下跌1.70個百分點，較去年同期上漲0.40個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在109.59萬噸，環(huán)比上周上漲1.84萬噸，漲幅在1.71%，同比上漲32.2%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30.4萬噸附近。預(yù)計6月17日至7月3日沿海地區(qū)進口船貨到港量在66.81萬-67萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約受美聯(lián)儲首次宣布加息75基點且下調(diào)增速預(yù)期，周五調(diào)整猛烈，夜盤收于4527元每噸，回落70元/噸，調(diào)整1.52%。15日5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，基建和制造業(yè)投資挑起半邊大梁，但年輕人失業(yè)率仍創(chuàng)新高，下游需求持續(xù)性存疑。目前卓創(chuàng)資訊重交瀝青現(xiàn)貨結(jié)算價：東北，4736-4756元/噸；山東，4500-4680元/噸；華南，4800-4950元/噸；華東，4900-5070元/噸。昨日美聯(lián)儲下調(diào)了2022-23增速預(yù)期，表明目前需求回落邏輯明確，國內(nèi)疫情復(fù)蘇節(jié)奏平緩，下游瀝青庫存去化較為順暢。目前瀝青下游需求整體不溫不火，下游終端按需采購，實際成交多在低位?？傮w來看，當(dāng)前仍主要是成本與供應(yīng)端驅(qū)動的邏輯，周末海外央行釋放持續(xù)緊縮信號拖累油價。本周南方汛期到來+供給受利潤率拉動導(dǎo)致供求可能失衡，市場需求可能回落。美聯(lián)儲昨日加息沖擊原先原油價格邏輯，預(yù)計瀝青現(xiàn)貨與盤面維持震蕩走勢。我們認(rèn)為瀝青期價近期回調(diào)風(fēng)險較大，操作上建議逢高減倉，規(guī)避風(fēng)險。

【紙漿】

紙漿：紙漿周五夜盤偏弱整理。盡管近期供應(yīng)面突發(fā)消息在逐漸減少，但當(dāng)前全球針葉漿供應(yīng)仍不穩(wěn)定，歐洲港口庫存連續(xù)數(shù)月維持低位，外盤報價繼續(xù)堅挺，成本面繼續(xù)支撐漿價。需求方面，當(dāng)前原紙漲價函落地難度較大，近期生活用紙價格也開始走弱，成本高企使得成品紙利潤持續(xù)被壓縮，需求面整體偏弱，不支持漿價繼續(xù)上行。總體而言，當(dāng)前紙漿仍缺乏大漲大跌的驅(qū)動，盡管近期走勢偏弱，但進口成本居高不下，短期期價難有深跌，預(yù)計仍以區(qū)間震蕩為主。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠下跌，美聯(lián)儲加息落地，利空釋放。海南地區(qū)濃乳價格繼續(xù)回落，全乳膠水收購價持穩(wěn)，6月中下旬膠水預(yù)計持續(xù)釋放，前期利多支撐轉(zhuǎn)變?yōu)樾履z放量預(yù)期，國內(nèi)需求方面，下游開工數(shù)據(jù)回升，終端消費刺激政策仍有期待，實際需求數(shù)據(jù)尚未落地，預(yù)計對價格有一定支撐，盤面連續(xù)下跌后期現(xiàn)價差收斂，快速釋放利空影響，本周膠價或有短期反彈。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)50，中石油平穩(wěn)。煤化工8550包頭，成交下降。拉絲PP，中石 化部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)50。煤化工8550常州，成交較好。周五，聚烯烴期貨回落。基本面角度，聚烯烴自身前期沖高一定程度上消化了復(fù)蘇的預(yù)期，目前石化庫存平穩(wěn)，進入需求淡季后，雖然有檢修對沖需求。周五夜盤原油大幅回落。周末金山石化事故，但對于聚烯烴端的供給影響有限。整體而言，本周聚烯烴或延續(xù)回探，關(guān)注前期下方點位支撐力度。

【聚酯】

聚酯：PTA預(yù)計反彈，MEG預(yù)計走強。6月18日上海石化乙二醇裝置發(fā)生火情，造成部分產(chǎn)能停車。成本端原油價格高位趨弱，下游聚酯訂單依然疲弱。產(chǎn)業(yè)上，6月PTA前期檢修產(chǎn)能陸續(xù)重啟，PTA加工費在成本沖擊后略有回升，開工負(fù)荷或出現(xiàn)回升；乙二醇國內(nèi)部分乙二醇裝置停車檢修，短期港口去庫。需求端，下游聚酯工廠成本、成品庫存壓力大，消費需求未明顯復(fù)蘇。庫存方面，PTA延續(xù)去庫，MEG再度累積。整體上，成本主導(dǎo)價格，下游未明顯復(fù)蘇，關(guān)注成本及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：周末鋼坯、廢鋼、焦炭現(xiàn)貨市場紛紛提降，且價格下降幅度較大，在現(xiàn)貨市場悲觀情緒蔓延的情況下，周一黑色盤面或仍將以下行為主?；久娼嵌榷裕A東地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后周度表需連續(xù)兩周錄得290萬噸以下的較低水平，大幅低于市場對于復(fù)工復(fù)產(chǎn)后需求高度的預(yù)期，終端需求疲弱-鋼廠減產(chǎn)范圍有所擴大-爐料成本下移的黑色整體負(fù)反饋再度開啟，高庫存、高供給的鋼材面臨較大的淡季壓力。中長期來看，目前商品房成交有所回暖，傳導(dǎo)到微觀資金的緩解雖有時滯，但已在路上，目前的表需仍有修復(fù)的空間。但在需求沒有明顯放量反彈的淡季，鋼價受到成本拖累的，價格下跌的壓力依然較大。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格持續(xù)大幅回落，主要原因一是臨近季度末澳巴發(fā)運量明顯提升，四大礦產(chǎn)量指引未變，下半年供應(yīng)端有望加速恢復(fù)，二是需求端鋼廠進入實質(zhì)性檢修，以及部分省市壓減粗鋼政策，鐵水產(chǎn)量可能高位回落。庫存方面，進口鐵礦港口庫存持續(xù)下降，鋼廠鐵礦庫存低位運行，同時當(dāng)前下游鋼材庫存持續(xù)高位，終端地產(chǎn)用鋼需求仍未見底。盤面來看，近期黑色品種大幅回落，鐵礦盤面價格持續(xù)下跌，盤面釋放部分風(fēng)險，市場情緒面較為悲觀，后市礦價有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格持續(xù)大幅回落。政策面，今年政策對煤炭價格調(diào)控前置，預(yù)計今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，周六山西地區(qū)鋼廠對焦炭采購價格下調(diào)300元/噸，周日唐山個別鋼廠對焦炭采購價格下調(diào)300元/噸。焦煤方面，目前下游采購較為積極，廠內(nèi)焦煤庫存多處低位，由于期貨盤面大幅下跌，市場恐高情緒顯現(xiàn)，報價多以穩(wěn)為主。后市來看，盤面大幅回落釋放部分風(fēng)險，但市場情緒面仍較為悲觀，盤面有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約低開低走，終收8038元/噸。江蘇市場價格進一步下調(diào)50元/噸至8200元/噸。錳礦、焦炭價格高位，北方廠家的即期成本在8330元/噸附近。利潤倒掛格局下廠家開工積極性較差，關(guān)注主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)動向。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤不佳約束，錳硅下游需求難以出現(xiàn)較大增量。綜合來看，當(dāng)前市場庫存仍有待消化，價格上行動力不足，但成本支撐下價格的下方空間也較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約低開后走弱，終收8660元/噸。天津72硅鐵價格繼續(xù)下調(diào)100元/噸至9000元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本在8300元/噸附近，行業(yè)利潤情況尚可，硅鐵產(chǎn)量水平仍然偏高，廠家?guī)齑嬗兴e累。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤不佳約束，鋼廠對硅鐵的需求增幅受限，同時非鋼需求對價格的支撐力度存減弱可能。綜合來看，市場供應(yīng)維持高位而需求支撐力度有限，價格缺乏上行驅(qū)動，按成本考慮估值仍存回歸空間。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約微量成交，終收833.6元/噸。北方四港庫存回升至去年同期水平以上、對煤價形成壓制。煤炭產(chǎn)量同比仍處高位，但進口煤對供應(yīng)的補充作用較為有限。氣溫攀升、工業(yè)開工恢復(fù)，電廠日耗低位回升；但今年水電出力情況較好、加之近期南方降雨較多、電廠日耗回升緩慢，目前電廠存煤充足、補庫需求偏弱。綜合來看，限價政策下港口煤價上方承壓，但旺季臨近終端補庫需求有待釋放，屆時市場煤資源偏緊仍將對煤價形成支撐。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：通脹壓力持續(xù)攀升下，美聯(lián)儲本月進一步加快緊縮節(jié)奏進行單次75bp的加息，點陣圖顯示美聯(lián)儲預(yù)計年底將加息至3.4%。上周市場在利率會議前已經(jīng)提前對政策提速進行計價，決議公布后金銀出現(xiàn)探底反彈，但整體走勢仍然維持震蕩。當(dāng)前，滯漲格局進一步加劇，長線對金銀形成穩(wěn)固支撐，但另一方面，短期內(nèi)美聯(lián)儲為捍衛(wèi)信譽進一步加快貨幣收緊的節(jié)奏，未來存在多次大幅加息可能，加息節(jié)奏進一步前置下7月或繼續(xù)加息75bp。當(dāng)前市場步入事實性的快速貨幣緊縮和緊縮預(yù)期高峰的疊加狀態(tài)，三季度是更重要的政策觀測期。交易邏輯上，二季度快速緊縮周期下，并且短期收緊動作或進一步提速，金銀短期將持續(xù)承壓。海外滯漲格局愈發(fā)嚴(yán)重，當(dāng)前市場一定程度在為經(jīng)濟衰退的可能進行定價，三季度后，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯露更多疲態(tài)以及通脹出現(xiàn)受控跡象，金銀或有更好表現(xiàn)。

【銅】

銅：周末夜盤銅價持續(xù)下跌，主要受美元走強影響。由于美元與銅價負(fù)相關(guān)性，美聯(lián)儲持續(xù)加息使得市場擔(dān)憂強勢美元給銅價持續(xù)帶來壓力。5月國內(nèi)精銅產(chǎn)量91.2萬噸，同比增加4.7%。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，需求表現(xiàn)一般。銅價短期可能延續(xù)弱勢，長期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤回落，總體跟隨有色集體走勢，強勢美元同樣對鋅價產(chǎn)生壓力。國內(nèi)需求總體表現(xiàn)清淡。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。LME庫存持續(xù)小幅增加。短期鋅價可能跟隨有色集體走勢，建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價偏弱走勢。美聯(lián)儲加息落地，市場擔(dān)憂消費需求走弱。產(chǎn)業(yè)上，6月16日國內(nèi)電解鋁社會庫存80.9萬噸，周度延續(xù)去庫4萬噸。供應(yīng)端，市場干擾逐步減弱，6月電解鋁供應(yīng)壓力仍存，海內(nèi)外鋁錠低庫存或形成支撐。需求端，5月國內(nèi)鋁下游加工行業(yè)開工環(huán)比延續(xù)增長，企業(yè)采購積極性逐步體現(xiàn)，鋁價下跌中逢低補庫。整體上，下游需求復(fù)蘇不足，建議選擇止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價震蕩走勢。目前海外市場純鎳供應(yīng)偏緊格局持續(xù)，海外鎳庫存偏低水平支撐價格。國內(nèi)電解鎳供應(yīng)略有增加，目前純鎳進口已流入市場，印尼等進口鎳鐵量增長，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，供應(yīng)存在一定寬松預(yù)期，但純鎳庫存及倉單依舊處于低位。不銹鋼方面，下游終端消費恢復(fù)不足，不銹鋼累庫無法消耗，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)增量，需求仍有待恢復(fù)，鎳價高位區(qū)間波動。

【錫】

錫：錫價偏弱震蕩。國內(nèi)云南內(nèi)蒙等地多家錫冶煉廠開始減產(chǎn)，供給端下滑預(yù)期。海外錫錠近期進口窗口暫時關(guān)閉。海外市場，東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量已基本恢復(fù)。目前緬甸疫情反復(fù)擾動錫礦供給，錫精礦加工費上調(diào)并未帶動開工率走高，冶煉廠出貨疲軟使企業(yè)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，國內(nèi)云南、內(nèi)蒙等部分煉廠出現(xiàn)集中停產(chǎn)檢修。今年國內(nèi)錫消費需求相對疲弱，下游錫焊料企業(yè)開工率普遍偏低，訂單減少背景下，企業(yè)紛紛降低原料庫存，國內(nèi)錫社會庫存大幅累庫。整體上，錫供給出現(xiàn)收縮，消費依然偏弱，滬錫或區(qū)間波動為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：周五外盤震蕩下行，鄭棉再創(chuàng)新低。受美聯(lián)儲超鷹派加息以及美國涉及新疆棉的法案即將生效的影響，鄭棉近期大幅下挫，跌破兩萬整數(shù)關(guān)口。美棉主產(chǎn)區(qū)天氣擾動仍存，但當(dāng)前新作生長形勢良好，增產(chǎn)預(yù)期依舊樂觀。國內(nèi)由于現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季，需求并沒有明顯改善，紡紗利潤依舊虧損，下游開工率維持低位 ，成品庫存壓力仍較大。疊加近期新疆棉禁令趨緊，后期我國外貿(mào)出口形勢嚴(yán)峻，而國內(nèi)軋花廠還貸壓力還在不斷增加，棉價或仍有下行空間，關(guān)注政策預(yù)期能否兌現(xiàn)。

【白糖】糖：周五原糖跟隨原油走弱。目前全球糖市關(guān)注巴西燃料稅率政策、新榨季巴西中南部壓榨進度；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息及原油價格波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注國內(nèi)疫情消退后對消費的影響。策略上，由于國內(nèi)減產(chǎn)和進口虧損，目前白糖投資價值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)上漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價16.43元/公斤，比上一日維持上漲0.03元/公斤?？傮w而言，防疫形勢好轉(zhuǎn)，部分集團場出欄不足，散戶出欄積極性降低，市場惜售情緒高漲。同時由于豬糧比長期偏低，豬價向下空間有限，但目前期現(xiàn)價差偏大，需求端無明顯支撐因素，盤面長期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政府連續(xù)收儲對市場情緒的影響。短期投資者可以震蕩對待，長期投資者可以等待價格回調(diào)后逐步擇機入場。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨全天震蕩。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4元/斤，與上一日持平。截至6月16日本周全國冷庫出庫量16.42萬噸，全國冷庫去庫存率84.32%，環(huán)比上周繼續(xù)放緩。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計，2022-2023 產(chǎn)季全國蘋果產(chǎn)量為3283.60 萬噸，同比 2019 年（4242.54 萬噸）下滑 22.60%；同比 2017 年（4139.00 萬噸）下滑 20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后在60日線附近逢低買入。

【油脂】

油脂: 夜盤延續(xù)下跌，棕櫚油跌幅最大，豆棕09合約價差繼續(xù)擴大。根據(jù)ITS發(fā)布印尼5月棕櫚油出口量為57.49萬噸，4月棕櫚油出口量為169萬噸，環(huán)比減少65.98%。目前6月出口額度在250萬噸左右，如果全部審批下來，6月出口數(shù)量接近正常水平。受印尼出口加速影響，6月馬來西亞棕櫚油出口增速不及5月，但是由于馬來西亞勞動力短缺情況暫時不易解決，產(chǎn)量表現(xiàn)可能延續(xù)不佳，但是市場還是關(guān)注印尼出口為主，由于印尼國內(nèi)高庫存終歸需要釋放，如果后續(xù)政府繼續(xù)發(fā)放出口額度，盤面將延續(xù)走弱。我國國產(chǎn)菜籽大榨利潤轉(zhuǎn)差后，最終流入大榨的數(shù)量可能會受到影響，后續(xù)進口菜籽買船還是偏低，菜豆油價差可能逐步企穩(wěn)，下方空間不多。

【豆菜粕】

豆菜粕：高位回落。美東南部地區(qū)、俄亥俄州和田納西流域降雨也低于正常水平，西南部大部分地區(qū)氣溫偏高。盡管USDA上調(diào)南美舊作產(chǎn)量，但是美豆新舊作仍然偏緊，俄烏局勢還未結(jié)束，盤面下方有支撐。截止到6月14日這一周，管理基金在大豆期貨及期權(quán)上多頭部位增加1130至174546，空頭部位減少3088至11400，表現(xiàn)為管理基金持有凈多頭部位增加4218至163146，凈多持倉增加。巴西近月貼水走弱后，榨利改善，但是美灣美西轉(zhuǎn)差，國內(nèi)豆粕庫存持續(xù)增加，現(xiàn)貨基差并未下跌，7月及以后大豆到港還是偏低，遠(yuǎn)期基差持穩(wěn)。在美豆關(guān)鍵生長階段，天氣問題使得盤面易漲難跌。