從上市公司流通股股東名單、持有權(quán)益資產(chǎn)比重以及調(diào)研頻率等多項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，險(xiǎn)資配置權(quán)益資產(chǎn)比例正在回升。銀保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，6月末保險(xiǎn)資金配置股票和證券投資基金的資金比例達(dá)到13.02%，為今年以來(lái)月度數(shù)據(jù)新高。中報(bào)披露的險(xiǎn)資持倉(cāng)數(shù)量和市值也均有提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來(lái)，權(quán)益類資產(chǎn)在保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中的重要性愈發(fā)凸顯，配置比重未來(lái)或進(jìn)一步提升。

險(xiǎn)資權(quán)益資產(chǎn)配置回暖

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月8日記者發(fā)稿，在已披露2022年半年報(bào)的上市公司中，已有31家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)險(xiǎn)資身影，合計(jì)持股數(shù)量2.68億股，合計(jì)持倉(cāng)市值102.27億元，持股數(shù)量、持倉(cāng)市值相比上期均有所提升。其中，涪陵榨菜、鼎捷軟件、新大正等10家上市公司二季度獲險(xiǎn)資加倉(cāng)。

6月以來(lái)，險(xiǎn)資持有權(quán)益資產(chǎn)比重持續(xù)回暖。銀保監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的2022年6月保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)24.46萬(wàn)億元，其中配置股票和證券投資基金的資金余額為3.19萬(wàn)億元，突破3萬(wàn)億元；占比為13.02％，較此前一個(gè)月繼續(xù)回升，也是今年以來(lái)的最高水平。

歷史數(shù)據(jù)顯示，今年1月末至5月末，保險(xiǎn)資金配置股票和證券投資基金的資金比例分別為12.38%、12.60%、12.13%、11.89%、12.37%。5月末，險(xiǎn)資配置股票與證券投資基金的余額達(dá)到2.98萬(wàn)億元，占比12.37%，較4月末止跌反彈。而今年6月的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例13.02%為今年以來(lái)的最高水平，也高于去年年末的12.70%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，隨著權(quán)益市場(chǎng)回暖，險(xiǎn)資持倉(cāng)的權(quán)益資產(chǎn)市值有所提升。另一方面，4月以來(lái)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)下跌、估值具有投資價(jià)值時(shí)逢低買入、逆勢(shì)加倉(cāng)，權(quán)益資產(chǎn)配置比例也隨之抬升。

從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，險(xiǎn)資在二季度已對(duì)多家A股上市公司進(jìn)行了加倉(cāng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在已披露中報(bào)的上市公司中，險(xiǎn)資二季度合計(jì)加倉(cāng)或新進(jìn)A股上市公司合計(jì)1103.52萬(wàn)股，加倉(cāng)股數(shù)最多的上市公司分別為涪陵榨菜、鼎捷軟件和新大正，二季度分別獲得加倉(cāng)395.21萬(wàn)股、230.9萬(wàn)股、192.048萬(wàn)股。

與此同時(shí)，作為權(quán)益資產(chǎn)配置的先行信號(hào)之一，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)近期在二級(jí)市場(chǎng)的調(diào)研也較為積極。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月8日記者發(fā)稿，7月以來(lái)共有85家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研上市公司607家次，而去年同期，88家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研上市公司547家次。從行業(yè)來(lái)看，電力設(shè)備、食品飲料、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等成為險(xiǎn)資關(guān)注的重點(diǎn)行業(yè)。涪陵榨菜、凌云光、天賜材料、埃斯頓和通裕重工等個(gè)股最為受到險(xiǎn)資青睞，7月以來(lái)均獲得10家以上險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

積極看待下半年權(quán)益市場(chǎng)

近年來(lái)，在政策引領(lǐng)和資本市場(chǎng)不斷發(fā)展的背景下，保險(xiǎn)資金持續(xù)加大對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)布局。

在引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司加大對(duì)資本市場(chǎng)支持力度上，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人近日表示，日前發(fā)布的《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司堅(jiān)守保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金核心管理人定位，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資管公司鞏固和發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，更好發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金支持。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，近年來(lái)權(quán)益資產(chǎn)在保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中的重要性愈發(fā)凸顯，也是不少險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)穩(wěn)定收益率的重要途徑，預(yù)計(jì)未來(lái)險(xiǎn)資在權(quán)益類資產(chǎn)配置上的占比有望進(jìn)一步提升。不少險(xiǎn)資人士也認(rèn)為，盡管下半年或出現(xiàn)震蕩行情，但整體對(duì)權(quán)益資產(chǎn)投資保持樂(lè)觀。

中國(guó)保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì)日前發(fā)起的“資產(chǎn)管理百人問(wèn)卷調(diào)查”結(jié)果顯示，有超七成受訪投資人認(rèn)為下半年投資表現(xiàn)最好的境內(nèi)資產(chǎn)是A股。而在A股投資方面，更多受訪人看好A股市場(chǎng)的中證500指數(shù)，滬深300和創(chuàng)業(yè)板也較為看好，新能源、高端裝備制造、穩(wěn)增長(zhǎng)、專精特新等是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)較為關(guān)注投資領(lǐng)域。

國(guó)壽資產(chǎn)總裁王軍輝表示，繼續(xù)看好權(quán)益資產(chǎn)戰(zhàn)略配置價(jià)值。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)部門的邊際貢獻(xiàn)下降，代表更高質(zhì)量發(fā)展的消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)包括科創(chuàng)等要素上升，有效地推動(dòng)了A股上市公司的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增強(qiáng)企業(yè)盈利可持續(xù)增長(zhǎng)能力，這會(huì)帶來(lái)估值中樞逐步上移。

華泰資產(chǎn)副總經(jīng)理姜光明也認(rèn)為，展望下半年，投資者應(yīng)重視分子端和分母端邊際變化帶來(lái)的預(yù)期差，持續(xù)關(guān)注內(nèi)外部預(yù)期的下行風(fēng)險(xiǎn)，把握政策超預(yù)期帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。行業(yè)配置層面，重點(diǎn)圍繞成長(zhǎng)與消費(fèi)賽道，在上漲中逐步兌現(xiàn)新能源等高估值品種，在下跌過(guò)程中逐步增加消費(fèi)及成長(zhǎng)品種。

國(guó)壽安保基金則表示，內(nèi)外宏觀環(huán)境出現(xiàn)邊際變化，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期與海外衰退風(fēng)險(xiǎn)對(duì)短期市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定擾動(dòng)，尤其當(dāng)前部分行業(yè)交易擁擠度較高，或?qū)⒎糯笫袌?chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。整體來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)回歸震蕩行情，但依然不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。