7月下旬以來，受環(huán)保、通脹上行以及南方干旱導(dǎo)致的電力供應(yīng)緊張等多重影響，國內(nèi)鎢、銻等礦山企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，國外原料進(jìn)口量繼續(xù)下滑，鎢精礦、銻精礦供應(yīng)偏緊；而在“穩(wěn)增長”政策加快發(fā)力和見效的背景下，鎢品、銻品需求保持相對高位，國內(nèi)鎢市場、銻市場高位運(yùn)行，但波動或有所加大。

一、鎢市場延續(xù)反彈態(tài)勢

（一）鎢品價格繼續(xù)反彈

2022年上半年，國內(nèi)鎢價整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，特別是一季度因地緣沖突等影響，鎢精礦價格出現(xiàn)快速上漲，一度突破12萬元/噸的價格關(guān)口，盡管在5月以來震蕩下行，但仍處于近年來的相對高位，鎢品價格中樞有顯著抬升。進(jìn)入7月以來，主要鎢企及協(xié)會紛紛上調(diào)長單報價，市場上鎢品價格繼續(xù)反彈。截至8月16日，國內(nèi)鎢精礦平均價格11.44萬元/噸，同比上漲17.5%，最高價格12.1萬元/噸，最低價格10.7萬元/噸；仲鎢酸銨（APT）平均價格17.47萬元/噸，同比上漲19.3%，其中最高價格18.4萬元/噸，最低價格16.65萬元/噸。

圖 1：2022年以來鎢精礦、APT價格走勢（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：亞洲金屬網(wǎng)，五礦經(jīng)研院

截至8月上旬，江西鎢業(yè)集團(tuán)國標(biāo)一級黑鎢精礦（65%）最高報價為12.05萬元/噸，同比增長6.17%；最低報價為10.8萬元/噸，同比增長22.73%；年內(nèi)最高報價比最低報價高11.57%。平均報價為11.46萬元/噸，同比增長16.49%。8月上旬報價為11.45萬元/噸，比7月底上調(diào)3500元/噸。廈門鎢業(yè)仲鎢酸銨（APT）最高報價為18.15萬元/噸，同比增長7.4%；最低報價為16.5萬元/噸，同比增長26.44%；年內(nèi)最高報價畢最低報價高10%；平均報價為17.4萬元，同比增長19.38%。8月15日報價為17.65萬元/噸，較月初上調(diào)4500元/噸。贛州鎢協(xié)年內(nèi)仲鎢酸銨（APT）平均預(yù)測價格為17.44元/噸，同比上漲19.57%；鎢精礦平均預(yù)測價格為11.23萬元/標(biāo)噸，同比上漲17.49%；中顆粒鎢粉平均預(yù)測價格為270.75元/公斤,同比上漲17.782%。8月份仲鎢酸銨（APT）、鎢精礦、中顆粒鎢粉報價分別為17.45萬元/噸、11.3萬元/標(biāo)噸、270元/公斤，分別較去年同期上漲3.3%、1.3%、2.7%。

表 1：江西贛州鎢業(yè)協(xié)會1-8月鎢市場預(yù)測價變化情況

資料來源：鎢都網(wǎng)，五礦經(jīng)研院

其他主要鎢企業(yè)報價詳見下列各表：

表 2：江西章源鎢業(yè)1-8月上旬鎢品長單報價

資料來源：鎢鉬云商，五礦經(jīng)研院

表 3：廣東翔鷺鎢業(yè)1-8月上旬鎢品長單報價

資料來源：鎢鉬云商，五礦經(jīng)研院

（二）國內(nèi)供應(yīng)小幅下降，消費(fèi)略有上升

為保護(hù)和合理開發(fā)優(yōu)勢礦產(chǎn)資源，按照保護(hù)性開采特定礦種管理相關(guān)規(guī)定，自然資源部繼續(xù)對鎢礦實行開采總量控制，2022年全國第一批鎢精礦（三氧化鎢含量65%）開采總量控制指標(biāo)為6.3萬噸，其中主采指標(biāo)4.689萬噸，綜合利用指標(biāo)1.611萬噸，與去年同期持平。根據(jù)安泰科統(tǒng)計，國內(nèi)17家鎢礦山企業(yè)1-7月鎢精礦產(chǎn)量（金屬量）約4.45萬噸，同比下降約2.01%；其中，7月產(chǎn)量約0.67萬噸，同比下降2.76%。

2022年1-7月，我國APT產(chǎn)量約7.75萬噸，同比增長5.33%,其中，7月約1.05萬噸，同比減少14.45%；共生產(chǎn)鎢鐵5160噸，同比下降12.17%，其中7月約600噸，同比下降24.53%。

表4：2022年1-7月我國APT和鎢鐵產(chǎn)量（單位：噸）

資料來源：鐵合金網(wǎng)，五礦經(jīng)研院

（三）出口大幅增長，進(jìn)口小幅增加

出口方面，在鎢品價格整體走高的背景下，2022年我國鎢品出口大幅增加。1-6月，我國累計出口鎢品1.32萬噸，同比增長20.53%；其中，6月出口鎢品2625噸，同比增長19.97%。

表 5：2022年1-6月中國鎢品出口情況、同比（單位：噸）

資料來源：Wind，五礦經(jīng)研院

進(jìn)口方面，在國內(nèi)APT、鎢鐵等開工率、產(chǎn)量整體變化不大的情況下，我國的鎢品進(jìn)口量略微增長。1-6月，我國累計進(jìn)口鎢品3590.9噸，同比增長4.01%，其中，6月進(jìn)口鎢品559噸，同比增長34.22%；鎢精礦仍是鎢品進(jìn)口的絕對主力，1-6月，鎢精礦進(jìn)口2384.1噸，同比下降5.01%，其中，6月進(jìn)口鎢精礦323.9噸，同比小幅下降2.79%。

表 6：2022年1-6月中國鎢品進(jìn)口情況（單位：噸）

資料來源：Wind，五礦經(jīng)研院

（四）近期全球鎢市場重大事件

1.廈門鎢業(yè)上半年度利潤增加41%。廈門鎢業(yè)發(fā)布半年度業(yè)績公告，2022上半年營業(yè)總收入241.58億元，比上年同期增加69.85%；營業(yè)利潤15.39億元，較上年同期增加41.04%。

2.歐科億擬在株洲設(shè)立子公司以拓展數(shù)控刀具業(yè)務(wù)。7月下旬，歐科億發(fā)布公告，為了進(jìn)一步拓展公司數(shù)控刀具整體解決方案業(yè)務(wù)，提高市場競爭力，擬在株洲高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)設(shè)立全資子公司株洲歐科億智能科技有限公司，注冊資本5000萬元，由新設(shè)立的子公司作為實施主體，快速推進(jìn)公司整體解決方案布局。

3.日本6月機(jī)床對華出口時隔4個月同比轉(zhuǎn)增。日本工作機(jī)械工業(yè)會公布的6月機(jī)床訂單額顯示，面向中國的訂單額同比增長24%，達(dá)到347億日元，時隔4個月出現(xiàn)同比增長，主要是受上海等地復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動。其中面向中國汽車的訂單同比增長99%，純電動汽車領(lǐng)域的投資非常堅挺。

4.沃爾德刀具切削性能測試中心成立。今年上半年，沃爾德刀具切削性能測試中心正式成立。該中心設(shè)立在沃爾德嘉興工廠，主要功能是：研發(fā)產(chǎn)品測試，數(shù)據(jù)分析；客戶試樣產(chǎn)品提前測試、驗證；量產(chǎn)刀具產(chǎn)品壽命測試；通過試驗驗證和數(shù)據(jù)積累為公司新品研發(fā)、市場開拓和客戶服務(wù)提供支持。

5.國家發(fā)改委推動以西安等城市為重點(diǎn)發(fā)展數(shù)控機(jī)床等高端裝備制造。近期，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)中平原城市群建設(shè)“十四五”實施方案》，其中提出，將以西安等城市為重點(diǎn)，著力發(fā)展數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人和油氣鉆采裝備，打造高端裝備制造集群。

6.河南省擬以鄭州等6市為支點(diǎn)打造全球最大超硬材料研發(fā)生產(chǎn)基地。近日，河南省政府辦公廳印發(fā)的《河南省加快材料產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢再造換道領(lǐng)跑行動計劃（2022-2025年）》提出，超硬材料方面，將重點(diǎn)發(fā)展5G、芯片制造、油氣鉆探等領(lǐng)域復(fù)合超硬材料及制品和關(guān)鍵裝備，加速納米聚晶金剛石、功能金剛石等制備技術(shù)攻關(guān)，擴(kuò)大在珠寶首飾、電子信息、污水處理、生物醫(yī)藥及器械等領(lǐng)域應(yīng)用，以鄭州、許昌、商丘、漯河、南陽、信陽為支點(diǎn)打造全球最大的超硬材料研發(fā)生產(chǎn)基地。

7.肯納推出用于重型車削作業(yè)的系統(tǒng)。近期，肯納金屬發(fā)布了FIX8重型車削系統(tǒng)，為鋼、不銹鋼和鑄鐵車削應(yīng)用提供了最大化的金屬去除率。由于每個刀片有八個切削刃，F(xiàn)IX8車削系統(tǒng)能夠幫助重型車削作業(yè)提高生產(chǎn)率，保證盡量低的單刃成本，同時還能降低高達(dá)15%切削力。

8.株洲市硬質(zhì)合金出口創(chuàng)新高。8月11日，株洲海關(guān)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前7月，株洲出口硬質(zhì)合金產(chǎn)品超過2500噸，同比增長25%左右，創(chuàng)歷史新高。

（五）鎢市場展望

上游端，面臨環(huán)保、通脹上行以及南方干旱導(dǎo)致的電力供應(yīng)緊張等多重壓力，礦山企業(yè)增產(chǎn)動力不足，甚至個別礦山產(chǎn)量下降，鎢精礦供應(yīng)仍然偏緊；中游端，在鎢精礦價格止跌反彈的背景下，部分APT企業(yè)成本倒掛，導(dǎo)致APT產(chǎn)能利用率不高，對鎢精礦的需求以剛需為主；下游端，7月國內(nèi)制造業(yè)景氣有所回落，硬質(zhì)合金用戶高位備貨意愿不強(qiáng)，或?qū)︽u精礦價格、APT價格形成壓制，后續(xù)需求是否能出現(xiàn)大幅回升，需要看“穩(wěn)增長”背景下，制造業(yè)、基建等發(fā)力效果。整體而言，國內(nèi)鎢市場雖缺乏持續(xù)大幅上漲的支撐，但仍將在相對高位運(yùn)行。

二、銻市場呈現(xiàn)高位運(yùn)行態(tài)勢

（一）銻價小幅回落

2022年以來，銻價中樞整體大幅上漲。特別是2月下旬以后，受地緣沖突及原料供應(yīng)偏緊支撐，銻價出現(xiàn)快速上漲；4月下旬，銻價一度出現(xiàn)回落，但在進(jìn)入6月以后，受市場需求改善、銻精礦短缺支撐，銻價止跌反彈。8月以來，銻價小幅回落，但總體仍維持高位運(yùn)行。

表 7：2022年1-8月銻價變化情況 （截至8月15日）

資料來源：Wind，五礦經(jīng)研院

圖 2：國內(nèi)銻品價格走勢圖（截至2022年8月15日）

資料來源：Wind，安泰科，五礦經(jīng)研院

（二）國內(nèi)銻品產(chǎn)量整體上漲

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會銻業(yè)分會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年6月銻業(yè)分會會員企業(yè)自產(chǎn)銻原料（銻精礦及其他）0.4萬噸（金屬含量），1-6月累計自產(chǎn)銻原料1.98萬噸，同比增長21.6%；6月份銻錠產(chǎn)量為0.63萬噸，1-6月累計銻錠產(chǎn)量為3.72萬噸，同比增長7.1%；6月份氧化銻產(chǎn)量為0.87萬噸，1-6月累計氧化銻產(chǎn)量為5.43萬噸，同比增長3.7%。

表 8：2022年1-6月中國自產(chǎn)銻品情況

資料來源：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會銻業(yè)分會，五礦經(jīng)研院

（三）銻品出口增加，原料進(jìn)口減少

出口方面，1-6月，我國出口氧化銻23097.2噸，較去年同期增長5.76%，其中，6月出口3854.11噸，較去年同期增長14.80%；1-6月，我國出口銻錠7304.04噸，較去年同期增長45.12%，其中，6月出口634.2噸，較去年同期下降0.37%。

表 9：2022年1-6月中國銻品出口情況（單位：噸）

資料來源：Wind，五礦經(jīng)研院

進(jìn)口方面，1-6月，我國進(jìn)口銻精礦13480.5噸，較去年同期下降42.89%，其中，6月進(jìn)口銻精礦3590.8噸，較去年同期下降38.81%；進(jìn)口未鍛軋鉛銻合金（銻主要元素）1504噸，較去年同期下降88.06%，其中，6月進(jìn)口389.6噸，較去年同期下降73.56%。

表 10：2022年1-6月中國銻品進(jìn)口情況（單位：噸）

資料來源：Wind，五礦經(jīng)研院

（四）近期全球銻市場重大事件

預(yù)計2025年光伏領(lǐng)域中銻消費(fèi)將達(dá)到2.5萬噸。近期，在中國有色金屬工業(yè)協(xié)會召開的2022年上半年有色工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會上，協(xié)會黨委常委兼新聞發(fā)言人陳學(xué)森表示，目前，生產(chǎn)光伏超白玻璃常用的澄清劑是焦銻酸鈉或三氧化二銻。近年來，光伏玻璃產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，對銻的需求約為1.5萬噸。由于玻璃中單位添加量極小，因此，現(xiàn)階段對銻總消費(fèi)的影響是相對有限的。根據(jù)全球和中國的光伏組件裝機(jī)量預(yù)期判斷，未來光伏玻璃產(chǎn)量的增長將對銻消費(fèi)持續(xù)產(chǎn)生積極影響，預(yù)計2025年此領(lǐng)域中的銻消費(fèi)將達(dá)到2.5萬噸。

（五）銻市場展望

供應(yīng)方面，在國內(nèi)環(huán)保壓力及國外進(jìn)口量不足的背景下，銻礦企業(yè)和持貨商的挺價意圖較強(qiáng)，不愿大量出貨，預(yù)計國內(nèi)銻原料供應(yīng)仍然相對偏緊；需求方面，在“穩(wěn)增長”的基調(diào)下，制造業(yè)、基建將繼續(xù)加碼發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，同時，在高銻價的支撐下，國內(nèi)企業(yè)出口創(chuàng)匯意愿較強(qiáng)，銻冶煉產(chǎn)能開工率處于高位，將繼續(xù)對銻需求形成一定支撐。整體而言，短期內(nèi)銻市場仍保持高位運(yùn)行，但價格波動幅度也會變大。