9月22日，醫(yī)療龍頭邁瑞醫(yī)療股價(jià)在前一日大跌后依舊未能止跌，當(dāng)日下跌1.16%，總市值為3164億元。連續(xù)兩日跌幅合計(jì)超8%，公司股價(jià)跌至近兩年新低。

此前，公司曾于9月21日晚發(fā)布近期投資者調(diào)研公告，針對(duì)公司近期市場(chǎng)熱點(diǎn)做出緊急回應(yīng)，并表示目前經(jīng)營(yíng)正常，海外業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。

“近期市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)疲弱，許多前期漲幅較大的白馬股面臨短期殺估值的風(fēng)險(xiǎn)。但公司未來利潤(rùn)增長(zhǎng)仍有較大確定性，邁瑞醫(yī)療已布局的三大產(chǎn)線（生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像）和四個(gè)高潛力業(yè)務(wù)（骨科、AED、動(dòng)物醫(yī)療、微創(chuàng)外科）所對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)、國(guó)際可及市場(chǎng)空間分別為1200億元和7100億元，投資者可關(guān)注公司因海外市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建為公司帶來的行業(yè)機(jī)遇和增長(zhǎng)邏輯。”一位醫(yī)療行業(yè)分析師表示。

公司回應(yīng)海外業(yè)務(wù)進(jìn)展順利

海外市場(chǎng)開拓始終是邁瑞醫(yī)療發(fā)展的重要戰(zhàn)略，公司國(guó)際業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也成了市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。在公司股價(jià)大跌后，市場(chǎng)上便出現(xiàn)相關(guān)傳言。對(duì)此，邁瑞醫(yī)療在公告中稱，目前公司海外常規(guī)業(yè)務(wù)和高端突破的進(jìn)展均順利。

受去年同期高基數(shù)壓力的影響，今年一季度邁瑞醫(yī)療海外市場(chǎng)同比個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。但公司表示，進(jìn)入二季度以來高基數(shù)壓力已顯著緩解，同時(shí)海外疫情新常態(tài)下醫(yī)院的門診量、住院量、手術(shù)量均得到了完全恢復(fù)，因此IVD試劑、超聲、麻醉機(jī)等常規(guī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了顯著復(fù)蘇，使得二季度海外市場(chǎng)增長(zhǎng)接近30%，其中發(fā)展中國(guó)家的增速也反彈至40%以上。

2022年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.56億元，同比增長(zhǎng)20.17%；凈利潤(rùn)52.88億元，同比增長(zhǎng)21.71%。其中，邁瑞醫(yī)療海外業(yè)務(wù)占比39.59%，上半年增長(zhǎng)17.7%。公司在北美、歐洲、發(fā)展中國(guó)家等國(guó)際市場(chǎng)突破超過400家全新高端客戶，另外還有接近400家已有高端客戶實(shí)現(xiàn)橫向突破，而這其中主要來源于發(fā)展中國(guó)家的客戶突破。

近來發(fā)展中國(guó)家業(yè)務(wù)成了公司反復(fù)提及的業(yè)績(jī)新引擎，其未來發(fā)展空間究竟如何？邁瑞醫(yī)療相關(guān)人士向記者表示：“據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，發(fā)展中國(guó)家醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模與中國(guó)接近，邁瑞已布局的三大產(chǎn)線和四個(gè)高潛力業(yè)務(wù)所對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)可及市場(chǎng)空間約為1200億元，因此公司預(yù)計(jì)發(fā)展中國(guó)家的可及市場(chǎng)空間也約為1200億元，而去年公司在發(fā)展中國(guó)家的收入還不到60億元，市場(chǎng)占有率不足5%。更重要的是，發(fā)展中國(guó)家醫(yī)療器械市場(chǎng)整體所處階段相比中國(guó)更加早期，因此市場(chǎng)增速甚至比國(guó)內(nèi)更快?！?/p>

此外，對(duì)于海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，公司回應(yīng)表示，公司三大產(chǎn)線布局的產(chǎn)品均是一家綜合性醫(yī)院營(yíng)運(yùn)必備的設(shè)備和耗材，同時(shí)應(yīng)用的領(lǐng)域也不屬于可選型消費(fèi)醫(yī)療。醫(yī)院的就診量不隨經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而是和人口的增長(zhǎng)與老齡化相關(guān)。同時(shí)，海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化會(huì)使得醫(yī)院對(duì)高性價(jià)比的需求更加顯著，這將給公司帶來更多海外高端客戶滲透的機(jī)會(huì)。

醫(yī)療新基建將成國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)亮點(diǎn)？

在國(guó)際業(yè)務(wù)之外，國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建的推進(jìn)情況也同樣是近期市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。公司2022年上半年國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.77億元，同比增長(zhǎng)21.82%；其中第二季度營(yíng)業(yè)收入51.02億元，同比增長(zhǎng)15.29%。

開源證券研報(bào)指出，2020年以來，隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建政策紅利頻繁顯現(xiàn)，包括ICU病房建設(shè)、公立醫(yī)院新改擴(kuò)、千縣工程等一系列醫(yī)療新基建項(xiàng)目，有望為公司帶來近500億元可及市場(chǎng)增量。

公司在此前機(jī)構(gòu)調(diào)研會(huì)上表示，在常規(guī)業(yè)務(wù)受到疫情干擾的情況下，醫(yī)療新基建項(xiàng)目保障國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上半年依舊實(shí)現(xiàn)了既定的增長(zhǎng)目標(biāo)。截至二季度末，系統(tǒng)中的醫(yī)療新基建待執(zhí)行市場(chǎng)空間仍有超過220億元。

同時(shí)，醫(yī)院建設(shè)資金來源上半年也已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。據(jù)企業(yè)預(yù)警通的統(tǒng)計(jì)，目前醫(yī)院建設(shè)項(xiàng)目的資金來源里專項(xiàng)債的占比已經(jīng)超過了六成，而今年上半年醫(yī)療專項(xiàng)債的發(fā)行規(guī)模超過了3000億元，已經(jīng)超過了去年全年不到2700億元的發(fā)行規(guī)模，因此專項(xiàng)債將給接下來的醫(yī)療新基建帶來更多的資金支持。

疫情的爆發(fā)使國(guó)內(nèi)對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域投入的重視到了前所未有的高度，因此醫(yī)療新基建未來幾年都將維持高景氣度，再加上進(jìn)口替代的時(shí)代趨勢(shì)，公司認(rèn)為其在中國(guó)市場(chǎng)仍有大量的增長(zhǎng)機(jī)遇。

“醫(yī)療新基建是我國(guó)未來5-10年的長(zhǎng)期建設(shè)目標(biāo)，目前，我國(guó)ICU床位、醫(yī)學(xué)影像等關(guān)鍵設(shè)備的人均保有量較日韓仍有4-5倍差距。在醫(yī)療器械行業(yè)不斷擴(kuò)容的大背景下，公司下半年業(yè)績(jī)有望保持此前穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”上述醫(yī)療分析師向記者表示。