國慶長假過后，甲醇市場波動幅度加大。10月8日太倉現(xiàn)貨價格大漲至3280—3300元/噸，較節(jié)前漲幅高達270—290元/噸，但僅3個工作日跌至2900元/噸下方，跌幅達到410元/噸；同樣山東東營較節(jié)前上漲270元/噸至3070—3090元/噸后，僅3個工作日跌至2860元/噸附近，跌幅超過210元/噸；而西北南北線上漲280—300元/噸至2730—2760元/噸后，3日跌至2550元/噸附近，跌幅在200元/噸附近。隨后市場窄幅振蕩，內(nèi)地與港口價格出現(xiàn)分歧。

隨著節(jié)日期間國際油價走高、部分MTO裝置恢復(fù)傳聞等消息的落地，我國甲醇走勢回歸基本面主導(dǎo)邏輯，供應(yīng)端與需求端同步增加，基本面驅(qū)動逐步明顯。

內(nèi)地供應(yīng)回歸較快，時隔3個月我國甲醇產(chǎn)量重回160萬噸上方。隨著秋季檢修的結(jié)束及“金九銀十”需求旺季的刺激，我國甲醇裝置多數(shù)恢復(fù)正常運行，近9周以來，我國甲醇產(chǎn)量不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，截至上周，我國甲醇周度產(chǎn)量達到163.21萬噸，較前一周增加0.168萬噸。展望后市，多數(shù)大型甲醇裝置暫無集中檢修計劃，部分焦?fàn)t氣制裝置存在恢復(fù)可能。另外，內(nèi)蒙古久泰新建200萬噸/年甲醇裝置負(fù)荷逐步提升，短期來看內(nèi)地供應(yīng)不減。

進口方面，今年前三季度我國甲醇進口量約922.54萬噸，同比增加約7.06%。展望后市，基于國際供應(yīng)有所回升，中東部分區(qū)域裝船速度有望好轉(zhuǎn)，而非伊貨源供應(yīng)國內(nèi)增量相對明顯，部分南美貨源略有增量，初步預(yù)估10月我國甲醇進口量或重新回歸百萬噸上方水平。

截至目前，我國甲醇下游產(chǎn)品加權(quán)產(chǎn)能利用率提升至73.33%，較節(jié)前增加超4個百分點。其中，MTO/P裝置負(fù)荷在經(jīng)歷了9周較低負(fù)荷運行之后重新回到八成上方，較節(jié)前增加超過5個百分點。而甲醇傳統(tǒng)下游產(chǎn)品負(fù)荷均有不同幅度的提升，多數(shù)集中在1—5個百分點范圍。后期關(guān)注常州富德30萬噸/年MTO裝置恢復(fù)情況，而甲醇其余產(chǎn)品負(fù)荷變化或不大。

雖然基本面邏輯較為明顯，但宏觀面影響也不容忽視。外圍市場，11—12月美聯(lián)儲仍有進一步加息計劃，國際油價仍面臨一定的壓力；國內(nèi)市場，焦?fàn)t氣制甲醇裝置負(fù)荷有望恢復(fù)，北方供暖即將開始，終端需求或難有明顯提升。

綜上所述，一方面，內(nèi)地產(chǎn)量或進一步提升，近期有望創(chuàng)歷史新高；另一方面，需求端進一步增加幅度或相對有限，進一步關(guān)注沿海一帶MTO裝置動態(tài)。在無突發(fā)因素情況下，甲醇市場偏弱運行的概率較大。