11月28日，滬深兩市出現(xiàn)震蕩調(diào)整的走勢(shì)，近期市場(chǎng)走勢(shì)疲弱，縮量調(diào)整，主要是影響市場(chǎng)的一些因素并沒有消除，對(duì)市場(chǎng)短期的走勢(shì)形成了一定的影響。整體來看，年底之前市場(chǎng)走勢(shì)依然是反復(fù)震蕩。在政策面上，央行全面降準(zhǔn)，釋放5000億資金，對(duì)股市和債市起到了提振信心的作用，但是降準(zhǔn)并不意味著短期市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)比較大的反彈，因?yàn)橛绊懯袌?chǎng)的因素很多，特別是影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一些制約因素依然存在。所以雖然央行降準(zhǔn)，但是市場(chǎng)仍然出現(xiàn)了調(diào)整。這次降準(zhǔn)的目的非常明顯，就是穩(wěn)定股市、債市、樓市和人民幣匯率，提振市場(chǎng)信心，釋放出政策面支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信號(hào)，保持流動(dòng)性合理充裕。

11月25日央行宣布決定于12月5日降低存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。從央行相關(guān)負(fù)責(zé)人的表態(tài)來看，此次降準(zhǔn)的目的，一是保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，支持經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。二是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。12月份有5000億元的MLF到期，疊加年底流動(dòng)性需求上升，通過適度降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，保持流動(dòng)性合理充裕。這次降準(zhǔn)穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，近期股債雙殺體現(xiàn)出市場(chǎng)流動(dòng)性緊張以及市場(chǎng)信心不足。此次降準(zhǔn)有助于改善流動(dòng)性緊張的局面，可能會(huì)起到一定的提振作用。

今年以來受到多重因素的影響，特別是多地疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了明顯下降，消費(fèi)在10月份甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。今年二季度GDP增速只有0.4%，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，三季度GDP回升到3.9%。通過降準(zhǔn)來增加貨幣投放，讓金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供更多的資金支持，當(dāng)前是提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)寶貴的時(shí)間窗口，降準(zhǔn)有利于推動(dòng)四季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好的結(jié)果，繼續(xù)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來，落實(shí)落細(xì)宏觀調(diào)控各項(xiàng)決策部署，以改革開放為經(jīng)濟(jì)發(fā)展增強(qiáng)動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定了股市長(zhǎng)期的表現(xiàn)。如果消費(fèi)不起來，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇慢，股市也很難有持續(xù)的表現(xiàn)，嚴(yán)格落實(shí)20條優(yōu)化措施，盡量減少對(duì)于人口流動(dòng)的影響，減少對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和消費(fèi)的影響，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵，也是推動(dòng)股市回升的決定性因素。