1、行情回顧：12月，中國天然橡膠現(xiàn)貨市場月度價格上漲為主（截止12月30日收盤價：全乳膠12225元/噸，+50/+0.41%）。本月天然橡膠價格月度始末小幅上漲，月內(nèi)整體先漲后跌趨勢。

2、供給端，海南部分民營廠已陸續(xù)停割，預(yù)計1月初將迎來全面停割，新膠產(chǎn)出將基本停滯，國內(nèi)供應(yīng)壓力緩解。國營廠制濃乳膠水收購價格參考為10700元/噸。海外主產(chǎn)國進入供應(yīng)旺季，外加海外需求下滑。泰國2022年11月份天然膠出口量為41.9萬噸（含乳膠及混合膠），環(huán)比增加1.46萬噸，漲幅3.61%，同比增加8.95%。1-11月泰國天然橡膠總出口量441.53萬噸，同比增加8.39%。

3、需求端，低開工、高成品庫存是今年輪胎行業(yè)的主要特征。12月輪胎開工率下滑嚴重，工人到崗有限，設(shè)備無法正常運行的情況下，輪胎產(chǎn)力不足，市場需求偏弱。終端需求低迷，經(jīng)銷商囤貨積極性不高，輪胎廠成品庫存高企。12月國內(nèi)輪胎企業(yè)全鋼胎成品庫存平均49天，半鋼胎成品庫存平均49天，庫存水平明顯偏高。11月輪胎開工率維持低位，員工到崗不足，產(chǎn)品穩(wěn)定性受到影響，廠家提升開工意向不強。臨近春節(jié)，企業(yè)提前放假意向強烈。

4、RU01-05價差11月重新開始拉升，價差震蕩上升，與此同時RU5-9價差在平水附近震蕩，RU合約近強遠弱。供應(yīng)方面，東南亞產(chǎn)區(qū)仍處高產(chǎn)階段，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)全面停割，原料價格堅挺提供支撐。需求方面，12月中國半鋼胎、全鋼胎月度開工率環(huán)比均下跌，企業(yè)用工不足，產(chǎn)能無法常規(guī)釋放。天膠社會庫存進入累庫周期，國內(nèi)終端產(chǎn)銷走弱，國際上印尼FOB與新加坡主力價差繼續(xù)保持平水震蕩，海外需求暫無改善。短期國內(nèi)天膠進口壓力仍存，對價格施壓，盤面上行空間較為有限，需求向好預(yù)期明顯，給天膠價格提供支撐，預(yù)計天然橡膠價格區(qū)間震蕩運行。