2月16日，滬深兩市出現(xiàn)全面反彈，但尾盤大盤突然跳水，三大股指紛紛翻綠。今年以來A股市場在1月份出現(xiàn)大幅上攻，春節(jié)之后出現(xiàn)了一定的震蕩調(diào)整，但是市場上漲的趨勢已經(jīng)逐步確立，市場反轉(zhuǎn)的行情也有望繼續(xù)延續(xù)，投資者的信心也得到了一定的恢復(fù)。去年10月份市場低迷的時候，我建議大家要記住春種秋收，要選擇市場悲觀的時候進(jìn)行逆向投資，從而能夠在市場趨勢發(fā)展之后獲得較好的回報，當(dāng)時就是戰(zhàn)勝恐懼的時候。隨著被壓抑的消費(fèi)需求集中釋放，加上生產(chǎn)活動逐步恢復(fù)，我國經(jīng)濟(jì)在1月份開始出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，同時又疊加春節(jié)的因素，是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，消費(fèi)增長比較明顯，帶動了消費(fèi)白馬股的崛起。消費(fèi)板塊是今年增長的一個亮點，也是能夠產(chǎn)生長期牛股的一個領(lǐng)域。2016年我就提出消費(fèi)白馬股是值得拿來養(yǎng)老的品種。雖然過去七年市場出現(xiàn)很多次大的波折，指數(shù)也跌回到3000點附近，但是消費(fèi)白馬股依然有比較大的累積漲幅，像白酒、食品飲料等品牌消費(fèi)品的上漲幅度高達(dá)五倍以上。這說明從長期來看，企業(yè)的業(yè)績增長的持續(xù)性是決定股價最重要的因素，也是未來最有潛力實現(xiàn)長期好回報的重要方式。

財政部部長劉昆表示更加有力有效實施積極的財政政策，多渠道增加居民收入，提升中低收入居民消費(fèi)能力。去年受到疫情的影響，消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)降到了30%左右，而2021年則高達(dá)60%。在十年前，GDP的增長主要是靠投資拉動和出口帶動，而近十年來消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)比例逐步提升，超過了投資和出口，成為推動經(jīng)濟(jì)增長最重要的引擎。去年屬于特殊情況，消費(fèi)的貢獻(xiàn)有所下降，今年消費(fèi)需求將會急速爆發(fā)，從而帶來消費(fèi)增速的大幅回升。對于消費(fèi)的增長，今年主要是兩部分的需求，一個是被疫情壓抑的消費(fèi)需求會出現(xiàn)報復(fù)性反彈，這個在一月份春節(jié)前后表現(xiàn)的特別清楚，很多旅游、酒店都出現(xiàn)人員爆滿的情況；另一部分是隨著生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)，居民的收入也有望穩(wěn)步提升，從而帶來必需消費(fèi)品的穩(wěn)步增長。今年我國著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，我國是一個超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體，可以挖掘需求潛力的巨大優(yōu)勢，實現(xiàn)內(nèi)部可循環(huán)。一方面強(qiáng)化政府投資對全社會投資的引導(dǎo)帶動，另一方面促進(jìn)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，大力提振消費(fèi)信心，釋放消費(fèi)潛力。關(guān)鍵是解決好不敢消費(fèi)、不便消費(fèi)、不愿消費(fèi)等突出問題，推動穩(wěn)就業(yè)，依靠就業(yè)創(chuàng)造收入，加大社會保障、轉(zhuǎn)移支付等調(diào)節(jié)，多渠道增加居民收入，努力提升消費(fèi)傾向高但受疫情影響較大的中低收入居民消費(fèi)能力。穩(wěn)消費(fèi)是今年提振經(jīng)濟(jì)增速的一個重要方面，鄉(xiāng)村是巨大的消費(fèi)市場和要素市場，暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)必須全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。近期發(fā)布的一號文件仍然是三農(nóng)問題，重點強(qiáng)調(diào)要全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，這也是滿足人民群眾對于美好生活愿望追求的一個重要方面。

今年以來，經(jīng)濟(jì)面的復(fù)蘇已經(jīng)是比較確定的，資本市場也逐步確立了發(fā)展的趨勢。在市場震蕩的時候保持信心和耐心至關(guān)重要，只有堅定信心來布局優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金才能夠抓住市場的機(jī)會，猶豫不決是影響投資回報的一個重要方面。今年是價值投資的大年，過去兩年由于受到多方因素的影響，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑，上市公司的盈利增速放緩，這也使得很多白馬股出現(xiàn)了明顯的估值下降，影響到白馬股的行情，價值投資理念一度受到部分投資者的質(zhì)疑。今年在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景之下，消費(fèi)白馬股有望出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，甚至可能會有超預(yù)期的表現(xiàn)。價值投資是取得長期投資勝利的法寶，過去七年我堅持參加巴菲特股東大會，四次親赴奧馬哈在現(xiàn)場聆聽股神巴菲特和芒格的真知灼見。今年疫情過后，巴菲特股東大會有望在五一再次線下舉行，我將和追求價值投資理念的投資者一起親赴奧馬哈參加2023年巴菲特股東大會，將巴菲特和芒格的精彩言論及時向大家發(fā)布，讓更多投資者受益于價值投資，改變追漲殺跌、頻繁交易的習(xí)慣，真正抓住價值投資的本質(zhì)。價值投資是取得長期投資勝利的投資理念，雖然不能保證短期的盈利，但是從長期來看，做好公司的股東或者配置優(yōu)質(zhì)基金是取得投資勝利的保障。巴菲特和芒格通過近60年的價值投資，創(chuàng)造了投資史上的奇跡，巴菲特一度成為世界首富，他也是世界前100位富人中為數(shù)不多通過股票投資來成為世界首富的人。這說明價值投資已經(jīng)被無數(shù)個投資大師證明，是取得長期投資勝利的法寶，所以建議大家要積極學(xué)習(xí)價值投資理念。

政策方面，監(jiān)管層提出探索建立中國特色估值體系已經(jīng)成為未來資本市場的一項重要課題。中國特色價值估值體系是結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)的特征和發(fā)展階段以及資本市場的體質(zhì)來進(jìn)行估值，通過深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場資源配置功能更好發(fā)揮，這是契合中國式現(xiàn)代化特征的估值體系。對于有中國特色的具有長期盈利增長的好企業(yè)是重大的利好，有利于提升好公司的估值，帶來估值的溢價。我在前幾年就提出要做中國特色價值投資，就是要結(jié)合中國資本市場的實際，將巴菲特價值投資的理念進(jìn)行融合，從而獲得適合中國資本市場投資的方法和邏輯。探索中國特色價值投資體系，無疑契合了中國特色價值投資理念。從長期來看，堅持價值投資，做好公司的股東或者配置優(yōu)質(zhì)基金是最好的投資策略。