近期，在美國銀行業(yè)風險憂慮加重、美元加息持續(xù)等宏觀利空風險集中釋放的背景下，國際、國內商品期價聯(lián)動下行。豬肉市場是與下游銷售端聯(lián)系最為密切的一個市場，在金融風險影響下，美國、中國豬肉期價持續(xù)下跌，養(yǎng)殖風險不斷聚集。美國方面，近期生豬產能增加、凍品庫存壓力等供給端因素持續(xù)對豬價施壓。終端需求疲軟，美國生豬現(xiàn)貨價格逆季節(jié)性下跌。國內市場，生豬產能供應穩(wěn)定，生豬供給繼續(xù)對豬價施壓。目前正值豬肉季節(jié)性需求淡季，需求恢復不及預期。整體上，供需基本面對豬價施壓，國內生豬價格延續(xù)磨底行情。

關注一季度存欄報告

去年四季度，美國生豬季度存欄報告數(shù)據(jù)顯示，母豬存欄同比增加0.5%。根據(jù)生豬生長周期規(guī)律，去年四季度能繁母豬存欄對應前年二季度生豬市場供給。后市關注3月底即將公布的美國生豬季度存欄報告對供給以及市場情緒的影響。

受終端消費習慣影響，夏節(jié)為美國豬肉消費旺季。在需求端提振下，年初豬價即進入季節(jié)性上漲行情中。正常情況下，豬價將在6月達到全年高點。

今年受終端消費疲軟影響，美國豬肉現(xiàn)貨價格出現(xiàn)逆季節(jié)性下跌行情。截至3月22日，美國分割肉價格指數(shù)為81.74，低于去年同期的104.61，接近2019年同期水平。

供給端持續(xù)施壓

受近期終端需求較弱影響，凍品庫存壓力有所增加。最新凍品庫存數(shù)據(jù)顯示，2月末豬肉凍品庫存為23.6萬噸，較去年同期增加9%，環(huán)比增加0.4%，當前凍肉庫存較前兩年出現(xiàn)明顯增加。庫存壓力對短期豬價施壓，美國瘦肉豬價格偏弱運行。

隨著豬價的回調，屠宰企業(yè)屠宰利潤有所好轉，屠宰量環(huán)比小幅增加。但目前正值需求淡季，終端需求并未發(fā)生實質性改善，凍肉庫存增加。截至3月23日，卓創(chuàng)樣本點跟蹤的我國豬肉凍品庫容率為28.23%，環(huán)比前一周增加0.14個百分點，超過去年同期25.92%的凍品庫容，創(chuàng)歷史同期最高水平。

受需求因素影響，生豬現(xiàn)貨價格繼續(xù)磨底，進一步影響市場二次育肥數(shù)量，養(yǎng)殖戶二次育肥意愿較前期出現(xiàn)明顯下降。與此同時，臨近月底，養(yǎng)殖出欄積極性有所增加。供給端繼續(xù)對豬價施壓，豬價延續(xù)弱勢運行。

春節(jié)過后，各地豬病零星發(fā)生，引發(fā)市場關注，豬價一度受到疫病因素影響，呈現(xiàn)快速反彈。但3月15日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，目前豬肉產能處于合理水平，不具備大幅上漲條件，消除此前市場對于豬病導致產能快速下降的擔憂。

進入3月以來，各地豬病逐漸趨于穩(wěn)定。總體來看，冬季豬病對于我國生豬產能影響較小，供應端將繼續(xù)對豬價施壓。