要點

1、上半年空調產銷情況非常好，下半年將轉弱。

2、四川地區(qū)長短流程鋼廠利潤普遍較好，無主動減產意愿。

3、現貨價格跟跌不跟漲，流動性很弱，難出貨。

4、螺紋需求好于盤線，房建回款不好，貿易商傾向送基建。

5、下游有恐高心理，對后市普遍偏空，保持低庫存。

調研詳情

A：某家電廠

今年上半年空調銷量非常好，差不多已經產了去年全年的量。按內外機一套算，已經賣了300多萬套，預計今年能達到內銷450萬套。此外今年出口量大約300多萬套，主要向東南亞、中東、歐美出口。疫情前2019年的話產銷200萬套/年，產品拓展速度領先于行業(yè)。整個行業(yè)來看，美的約6000萬套/年，格力約5000萬套/年，奧克斯、海信、TCL約1000萬套/年，這些大公司空套出口比例占一半以上，受貿易戰(zhàn)的影響不是很明顯。

用鋼方面，掛機10公斤左右，柜機20公斤左右，平均十二三公斤重，一年4萬噸左右用量，主要用鍍鋅和冷軋，內部鍍鋅板居多，外機用冷板。跟攀鋼協議采購為主。交貨期45-60天，提前一個半月或2個月采購，現在6月底就采購8月份的量。一個月一般30-40萬套，旺季能達到70萬套，淡季可能只有十幾二十萬套。旺季主要是春節(jié)后到7月，8-12月為淡季。此外，壓縮機電機之類的精加工零件都是在廣東采購，自己建廠成本太高沒有規(guī)模優(yōu)勢。從成本占比來看，一套空調壓縮機200元左右，控制器200元左右，銅200元左右，鋼材50元左右，其他還有五六百個零部件，一共一千二三百元左右，一個月定一次價格。

今年銷量好的原因一方面在于行業(yè)渠道庫存低，去年七八月份高溫持續(xù)時間久，就把貨賣干凈了，今年有補庫需求。另一方面今年天氣也比較熱，而且空調的增量還是比較大的，有些農村地區(qū)還有新增需求。整體而言，氣溫還是決定空調銷量的首要因素。今年以來廠里都是加班加點生產，4月份到現在都是滿產，沒有投新的產線，投一條產線大概要幾千萬。下半年產量肯定比上半年低，有些二線品牌下半年最多只有上半年一半。

B：某長流程鋼廠

從螺紋需求看，成都算不上好，端午前后都不出了貨。以前賣不出去可以降價二三十塊錢，一天賣幾千噸在成都這個市場非常容易，現在壓力很大，現貨變現有難度。另外去年到今年經銷商都是虧損，不敢拿貨了。雖然去年四季度盤面漲的很猛，但是經過去年5-8月的大跌，經銷商心態(tài)有變化拿了貨都是快速變現，不敢像以前一樣囤貨。春節(jié)過后成都庫存壓力很大，社庫和廠庫都是100多萬噸，省內供給增量不多，建龍來了40萬噸的量，云貴和西北也在往成都發(fā)?，F在外省來的很少了，主要是運費比較高。

自己廠庫存很低，最低時候只有幾千噸，去年利潤較好，本廠主要直送基建，今年量比去年大，房建主要通過代理商供應，回款不好?，F在高爐利潤100-300不等，電爐一百多利潤，鐵礦50%用本地釩鈦礦，自己的焦化廠從去年到現在一直虧損。高爐基本滿產，所以鐵水增量有限但會一直保持在高位。減產燜爐燒焦炭成本很高，而且大高爐復產成本在2千萬到8千萬之間，所以至少要虧200元/噸以上連續(xù)10-20天才會減。四川電爐大概2000萬噸產能，現在大約開一半時間，四川電爐生產一噸鋼比其他地方便宜幾十上百元。

本地的期現公司今年沒有怎么賺錢，現貨跟跌不跟漲，另外川內鋼廠以直發(fā)為主，大廠市場上流通資源少，小廠的貨又比較難賣。

對于后市認為先漲后跌，要進一步漲價給出電爐平電和峰電利潤，鐵水產量不下鐵礦也比較難跌，此外也要看限產力度。對于現貨需求比較悲觀。

C：某長流程鋼廠

鋼廠之前用進口鐵礦為主，近年來主要使用國產礦，進口礦只占30%。鋼廠有豐富的釩鈦磁鐵礦資源，提釩利潤豐厚，一噸釩渣成本五六萬，利潤6萬，前兩年利潤高的時候十幾萬。本廠有5個高爐，產量500多萬噸，建材為主，熱卷設計產能200萬噸，每月實際產量約11萬噸。本省其他幾個大鋼廠D鋼接近300萬噸，DS也接近300萬噸，P鋼本部600萬噸，分部500萬噸。其他還有一千多萬噸電爐鋼。大運會省內幾個鋼廠都要停，本廠26號開始停3個高爐，省內電爐可能全停，時間較短影響不大。現在需求不好，貨出不動，對后市偏空，鐵水因為利潤豐厚，預計還是會保持高位。

D：鋼貿商

主營螺線，年貿易量80萬噸左右。成都房地產不同區(qū)差距比較大，有些比較好的區(qū)賣的很快。建材方面外地來的主要是龍鋼的資源，其次是云貴、重慶來的比較多，一線為主。最新一期成都建材社庫近40萬噸，可能有一半是期現庫存，廠庫28萬噸，沒有明顯矛盾。從規(guī)格看，512廠除了18不加價，其他規(guī)格都是加50，7月電爐產量應該回升了一些。現在成都投機需求弱，預計廠庫會累社庫下降，沒什么表外庫存。去年短流程有技術改造產量低，今年同比估計要翻一番。螺紋需求比去年同期要好，盤線不如去年。從四川建工的量看，他們以房建為主，量少了10%-20%?，F在看震蕩，在電爐谷電成本3650附近買，主要做盤面，現貨賣不過期現公司，以短平快為主，八九月可能有一波大跌。

F：鋼貿商

不看好房地產，之前跟大的房地產開發(fā)商做的比較多，對房地產比較了解，認為竣工數據轉好是短暫的，最多持續(xù)到年底?，F在想轉型基建，基建的量還可以，但是競爭比較大。不過螺紋需求還是房建為主，基建是托底的。基建后面資金也可能會出問題，因為在貴州所跟有頭部的房開和基建都有合作，了解到明年下半年以后就沒什么大項目了，現在銀行對優(yōu)質基建項目放款也卡得很嚴。成都有投機需求，貴陽基本反映終端需求，所以炒作氣氛濃的時候成都價格會比貴陽高100，投機情緒淡化成都可以比貴陽低100。四川今年省內供應偏多，外省流入的少了一半以上，螺紋需求跟去年相比弱平衡，盤線少了50%以上。四川鋼廠利潤在全國名列前茅，幾個鋼廠都可以提釩，額外增加150-180元/噸利潤，所以四川高爐都是滿產，不過國企成本比民企高200-300元/噸左右。

G：鋼貿商

最近貨很好賣，成都正常年產量2000萬噸，省外進來800萬噸，今年比去年產量多，庫存沒有累起來，說明需求可以。四川省內鋼廠基本都是直發(fā)，社庫高說明外省進來的多了。川內高爐原則上比華東電爐利潤至少高50元/噸，一方面效益材，就是12/14這些規(guī)格和四級鋼，加價加的多，另一方面就是提釩利潤高。

H：鋼貿商

一年貿易量約6萬噸，主要做房建。今年比較少，一個月3000噸，主要做達鋼、德勝和酒鋼。現貨端午節(jié)前清完了，節(jié)后不敢拿了，現在需求一般，比端午節(jié)前要差很多。今年貿易商都整怕了，不敢囤貨，現在這個價位也有恐高心理，因為對下半年需求不太有信心，普遍比較悲觀?，F在庫存基本在鋼廠，貿易商手里不多。同樣認為現在基本面沒什么矛盾，但是沖高之后會有一波大跌。

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