在政策“組合拳”作用下，實(shí)體融資需求增強(qiáng)

央行9月11日發(fā)布的8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月末，廣義貨幣（M2）余額286.93萬億元，同比增長(zhǎng)10.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個(gè)和1.6個(gè)百分點(diǎn)。信貸方面，8月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元；前8個(gè)月人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元。

同日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元。前8個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為25.21萬億元，比上年同期多8420億元。8月末社會(huì)融資規(guī)模存量為368.61萬億元，同比增長(zhǎng)9%。

“8月人民幣貸款較上月大幅增加超過1萬億元，明顯強(qiáng)于季節(jié)規(guī)律，且在去年8月已經(jīng)達(dá)到歷史同期峰值的基礎(chǔ)上，同比仍多增868億元實(shí)屬不易。這既有政策支持的因素，也顯示市場(chǎng)預(yù)期和市場(chǎng)情緒已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在政策“組合拳”作用下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，部分宏觀指標(biāo)出現(xiàn)邊際改善的積極變化，帶動(dòng)實(shí)體融資需求增強(qiáng)。

此外，8月信貸結(jié)構(gòu)也繼續(xù)優(yōu)化。溫彬表示，分部門看，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款仍為主要支撐，居民端壓力減小。數(shù)據(jù)顯示，8月企（事）業(yè)單位貸款增加9488億元，同比多增738億元，環(huán)比多增7110億元，其中短期貸款減少401億元，中長(zhǎng)期貸款增加6444億元，分別環(huán)比增加3384億、3732億元。8月住戶貸款增加3922億元，由負(fù)轉(zhuǎn)正，較7月大幅增加5929億元，其中短期貸款增加2320億元，中長(zhǎng)期貸款增加1602億元，分別環(huán)比增加3655億、2274億元。

“去年同期企業(yè)長(zhǎng)期貸款是人民幣貸款中的主要發(fā)力項(xiàng)，基數(shù)較高。隨著通脹的企穩(wěn)和經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期升溫，補(bǔ)庫需求增加，庫存底正在形成，企業(yè)的短期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流可能會(huì)有所修復(fù)。企業(yè)中長(zhǎng)期貸款需要專項(xiàng)債拉動(dòng)配套投資，隨著專項(xiàng)債的發(fā)行放量，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款可能會(huì)得到相應(yīng)的拉動(dòng)?！惫獯笃谪浐暧^分析師于潔認(rèn)為。

建信期貨宏觀金融研究團(tuán)隊(duì)研究員黃雯昕在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，總的來看，8月金融數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，其中，新增人民幣貸款高于預(yù)期約2600億元，新增社融較預(yù)期高出5000億元以上。“考慮到8月以來出臺(tái)了一系列政策，隨著政策效果逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)后期信用擴(kuò)張結(jié)構(gòu)或進(jìn)一步改善?！秉S雯昕說。

溫彬表示，8月實(shí)體融資需求增強(qiáng)，疊加宏觀組合拳及時(shí)出手，政策效果不斷顯現(xiàn)，帶動(dòng)金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯改善。后續(xù)為實(shí)現(xiàn)政策協(xié)同、穩(wěn)流動(dòng)性、穩(wěn)信貸和降成本等多重目的，四季度仍有降準(zhǔn)的可能；結(jié)構(gòu)性、政策性金融工具也有望加碼，發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌作用，擴(kuò)投資、促消費(fèi)，大力支持科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)發(fā)展，繼續(xù)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整優(yōu)化。同時(shí)，為提升政策傳導(dǎo)效率，也將更加注重引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體，實(shí)現(xiàn)量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的有效提升，并進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的動(dòng)能。