【導語】6月下旬至今，國內PP一改前期跌勢，出現(xiàn)一波期現(xiàn)共振上漲走勢，尤其進入8月之后，PP漲幅明顯擴大。同為上漲，但PP各品類上漲并不均衡，共聚注塑料漲幅不及拉絲等通用料，兩者價差縮減。后期來看，市場漲幅有望持續(xù)，而伴隨企業(yè)產品結構的日益多樣化，兩者之間價差有望繼續(xù)縮減，共聚等專用料的高價優(yōu)勢逐步削減。

同為上漲趨勢 共聚產品走勢弱于拉絲

從國內PP價格走勢來看，通用料與專用料多保持同漲同跌，但因專用料的應用領域的相對特殊性以及產量相對較少，價格占據明顯的優(yōu)勢，甚至貨源偏緊態(tài)勢下，專用料價格表現(xiàn)出明顯的價格優(yōu)勢。但自8月下旬來看，同樣上漲行情，與通用料價格對比下，專用料價格漲幅縮減，競爭優(yōu)勢減弱。

以拉絲與高熔共聚為例，進入8月后兩者漲勢加快，但漲幅來看，拉絲上漲幅度明顯快于高熔共聚，兩者價差亦是由8月上旬的900元/噸，縮減至目前的600元/噸左右。

期貨與膜廠采購驅動  拉絲價格漲勢明顯

進入8月國內PP市場漲勢加快，究其原因，主要有以下兩個方面：其一，基本面整體供需格局尚可給予市場一定支撐，雖需求未見明顯好轉，但市場的整體供需格局未見明顯矛盾，對市場一定支撐。第二，市場上行比較大的原因來自于宏觀面的帶動，一系列穩(wěn)定經濟以及促進汽車家電等政策的發(fā)布對PP市場支撐明顯，尤其反應到期貨盤面上，期貨上行明顯，PP2401日內漲幅甚至突破200元/噸，期貨所帶來的是市場追高情緒的提升以及現(xiàn)貨成交的放量，繼而帶動成交重心的上提。

而拉絲作為交割品，優(yōu)先受到期貨的帶動，同時期貨的波動，更是增加了貿易商的投機操作以及在期貨盤面的操作，貿易商紛紛進入市場采購低價拉絲貨源，進一步帶動拉絲的需求，促進拉絲現(xiàn)貨價格的上漲。

需求體量龐大 支撐拉絲價格上行

聚焦到供需基本盤，拉絲的產量優(yōu)勢其實并不明顯。據卓創(chuàng)資訊估算，2023年8月國內PP產量在285.59萬噸，環(huán)比2023年7月增加7.61%，同比去年8月份增長17.90%。拉絲以及高熔共聚等專用料的產量亦出現(xiàn)明顯增量。但分類來看，8月下旬與上旬比較日度排產率，高熔共聚平均日度排產率增加1.72%，拉絲日度排行率也有增加2.34%，但拉絲的日度排產曾一度低至27%附近，遠遠低于正常的排產水平，致使階段性市場供應出現(xiàn)偏緊的局面。

然拉絲價格的快速上漲主要得益于需求的相對向好。8月中旬過后下游新增訂單開始有所好轉，下游塑編以及BOPP膜廠等需求有所好轉，其中BOPP的開工負荷率提升2個百分點，而由于訂單生產的需要，部分膜廠需要入市采購拉絲現(xiàn)貨，推動了拉絲的上漲。需求的好轉也體現(xiàn)在出口放，據了解國內出口至印度、越南等地的拉絲料上漲明顯，部分廠家拉絲產量的1/3要進行出口，國內交貨速率明顯放緩，也進一步推動了價格的上行。同時受期貨帶動，貿易商對拉絲的采購明顯增加，拉絲在中間環(huán)節(jié)的流通量明顯增加，對拉絲價格形成帶動。但反觀專用料，雖下游需求亦有所向好，但缺少來自中間環(huán)節(jié)的支撐，漲幅受限。

產品競爭加劇 專用料價格漲幅有限

共聚注塑為代表的專用料的漲幅受限，更大程度上來自于PP產能擴增背景下，專用料生產企業(yè)的增加。據卓創(chuàng)資訊數(shù)據統(tǒng)計，2023年上半年高熔共聚產量在92萬噸左右，同比去年增加11.03%，然專用料的增加，很大一部分是來自新增產能的投放。如北方地區(qū)近幾年生產專用料的企業(yè)明顯增加，新增寶來石化、煙臺萬華、京博石化等，這不僅增加了市場專用料的供應量，同時新晉企業(yè)更是以低價占據市場，更大程度上抑制了專用料價格的漲幅。

綜上所述，雖專用料在產品性能上有一定優(yōu)勢，但隨著新晉企業(yè)的加入，專用料的產量有逐步增加優(yōu)勢，且低價貨源逐步增加，部分專用料在替代性較高的情況下，反而上漲幅度受限。后期來看，需求雖預計向好，但仍相對有限，同時出口短期難有明顯好轉，國內逐步趨向供大于需格局，大家避險情緒增加，對拉絲的青睞度或進一步增加，支撐拉絲市場，兩者價差或進一步走弱。

（卓創(chuàng)資訊 李雪、楊娟）