北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲9月議息決議如期出爐。與市場預期一致的是，美聯(lián)儲在此次會議上決定暫停加息，維持利率5.25%—5.50%不變。不過，給出了明顯的鷹派信號，點陣圖暗示年內或再加息一次，明年可能的降息次數(shù)減少為兩次。與此同時，美聯(lián)儲主席鮑威爾的會后發(fā)言更顯鷹派。

東證衍生品研究院宏觀首席研究員元濤表示，9月議息會議是一次鷹派的會議，最需要關注的是利率點陣圖的變化。9月利率點陣圖顯示今年還會加息一次，達到5.6%，但明年利率中值為5.1%。與上次點陣圖相比，明年的降息幅度減少50個基點，這意味著美聯(lián)儲維持限制性利率的時間跨度延長，而未來降息的時間節(jié)點延后。

與此同時，美聯(lián)儲在9月議息會議聲明中表示，近期數(shù)據(jù)指標表明美國經(jīng)濟穩(wěn)步增長。近幾個月就業(yè)增長放緩但仍保持強勁，失業(yè)率保持在低位；美國銀行體系健全且富有韌性。

聲明同時強調，美聯(lián)儲依然高度關注通脹風險，將繼續(xù)評估更多信息及其對貨幣政策的影響。在確定適當?shù)恼呤站o程度時，會考慮貨幣政策的累積收緊程度、貨幣政策對經(jīng)濟活動的影響、通脹的滯后性以及經(jīng)濟和金融的發(fā)展狀況。此外，美聯(lián)儲將按計劃縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模。

元濤表示，美聯(lián)儲對經(jīng)濟的描述出現(xiàn)了一些變化，經(jīng)濟活動以“穩(wěn)固的步伐擴張”相較于7月“溫和擴張”的表態(tài)更加積極。美聯(lián)儲本次公布的經(jīng)濟預期概要（SEP）一是將今年經(jīng)濟增長預期從1.0%上調至2.1%，同時將明年經(jīng)濟增長預期由1.1%上調至1.5%；二是將今年失業(yè)率前景從此前的4.1%下調至3.8%；三是將今年的通脹預期下調0.2個百分點至3.7%。這些數(shù)據(jù)暗示，美聯(lián)儲對經(jīng)濟“軟著陸”更有信心，進一步弱化了明年和后年的衰退預期。

議息會議結束后，美聯(lián)儲主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會。他表示，當前的利率是限制性的，已經(jīng)給經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹帶來下行壓力。美聯(lián)儲“有能力在前進時保持謹慎”。未來，美聯(lián)儲準備在適當?shù)那闆r下進一步加息，并打算將貨幣政策保持在限制性水平，直到可以確信通脹向2%的設定目標持續(xù)下降。

鮑威爾強調，美聯(lián)儲不會將“軟著陸”視為基本預期。在控制通脹方面，近期國際油價持續(xù)走高給美聯(lián)儲帶來了麻煩，鮑威爾表示，能源價格持續(xù)高企將影響通脹預期，能源價格對消費者非常重要，但美聯(lián)儲傾向于忽略能源價格的短期波動。

“從鮑威爾的表態(tài)可以看出，目前美聯(lián)儲政策的基調還是控制通脹。美聯(lián)儲官員不愿意釋放加息見頂?shù)男盘?。由于核心通脹下降速度緩慢，?jīng)濟短期韌性明顯，美聯(lián)儲傾向于釋放較為強硬的政策信號來進一步控制通脹。中性利率高于市場利率，是限制性政策利率的效果，而非美國經(jīng)濟增長中樞上升。所以，無論是點陣圖還是經(jīng)濟預測造成的影響，都偏向于短期?！痹獫f。

華泰期貨研究院宏觀組分析師徐聞宇認為，美聯(lián)儲政策預期繼續(xù)收緊，對全球流動性的壓力仍未結束。一方面，盡管美聯(lián)儲忽略了油價的短期波動，但隨著能源市場的博弈，其對通脹的影響將進一步增強，通脹壓力對貨幣政策產(chǎn)生的不確定性進一步增加。另一方面，在美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表政策未變的情況下，全球流動性收緊的方向不改，需要關注外部經(jīng)濟體政策對沖的繼續(xù)加碼。

市場表現(xiàn)方面，混沌天成研究院宏觀組表示，在9月美聯(lián)儲議息會議和鮑威爾發(fā)言后，加息預期升溫，金價出現(xiàn)沖高回落走勢。相較于美聯(lián)儲此次表態(tài)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)預測，歐美經(jīng)濟差將繼續(xù)支撐美元指數(shù)，同時壓制黃金表現(xiàn)?！凹词宫F(xiàn)階段進入加息尾聲，美國經(jīng)濟放緩，美元指數(shù)稍顯疲軟，但由于歐美經(jīng)濟差和美聯(lián)儲貨幣端還存在加息的可能，美元指數(shù)下行空間有限，金價大幅上漲的空間尚未打開?！彼麄儽硎荆缆?lián)儲的立場可能導致金價小幅回調，但整體經(jīng)濟風險性上升，金價底部支撐猶在。

國泰君安期貨貴金屬研究員劉雨萱認為，本次美聯(lián)儲議息會議幾乎沒有給出能夠抑制美元上行的信號，短期來看美元指數(shù)強勢將繼續(xù)施壓金銀市場。不過，從SEP來看，無論是就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)的矛盾，還是經(jīng)濟預測和利率預測的矛盾，都顯示出美聯(lián)儲給到的“軟著陸”預期似乎過于樂觀，市場也并沒有完全為此買單，CME利率預測工具與美聯(lián)儲點陣圖預測存在較大出入?？聪蚰陜茸詈笠粋€季度，她認為，交易矛盾聚焦在“誰對誰錯”上，依據(jù)就是部分核心數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。整體來看，金銀很難有突出表現(xiàn)，但價格重心高位維穩(wěn)。